同窗學(xué)友和學(xué)員們都覺得公司財務(wù)這章相較其他章節(jié)比較難學(xué)點，今天我們就一起來說到說到吧，我相信，經(jīng)過我們的梳理，對還在迷糊中的學(xué)友們一定會有所收獲的
整個章節(jié)是提升核心業(yè)務(wù)目標(biāo)和完成戰(zhàn)略目標(biāo)的基礎(chǔ)。營利企業(yè)、非營利機構(gòu)和公共實體都必須支付各種各樣的成本，所有投資，不論長短期，都須支持組織核心競爭力。簡言之，公司理財須支持組織戰(zhàn)略，確保任何短期障礙都不會擾亂長期戰(zhàn)略。謹慎的投資決策有助于確保企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性。
公司財務(wù)分為以下幾個知識點:
1、風(fēng)險與回報
2、長期財務(wù)管理
3、籌集資本
4、營運資本管理
5、公司重組
6、國際金融
一、風(fēng)險與回報
什么是風(fēng)險：因市場的不確定因素所導(dǎo)致的利率、匯率、經(jīng)濟波動，有兩種類型，系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，風(fēng)險越大，收益越大。
具體有哪些風(fēng)險：信貸（違約）、匯率、行業(yè)、政治風(fēng)險等。
概率分布、如何衡量：期望值、標(biāo)準差、離散系數(shù)，協(xié)方差。
投資者偏好：厭惡、中立、偏好。
投資分散化：投資組合可以降低風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險無法分散，非系統(tǒng)風(fēng)險會隨投資組合的增加而下降。
投資組合管理：收益、風(fēng)險、相差系數(shù)-1~0~1之間，投資組合標(biāo)準差。
資本資產(chǎn)定價模型：風(fēng)險與收益之間的線性關(guān)系，β是系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)，衡量單一股票對市場變化的敏感度，β值越大，風(fēng)險越大。
影響β的三個因素：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、收入的周期性。
估值方法：套利定價模型、三因素模型。
二、長期財務(wù)管理
債券基本概念：票面金額、票面利率、到期日、契約、評級
債券類型：
?、贌o擔(dān)保“信用債券、次級債券、收益?zhèn)?rdquo;
?、谟袚?dān)保“抵押債券，第一抵押權(quán)風(fēng)險﹤第二抵押權(quán)風(fēng)險，第一抵押收益﹥第二抵押收益”，資產(chǎn)證證券化“基于未來穩(wěn)定現(xiàn)金流入的資形式。
債券贖回（優(yōu)先股類型）：償債基金、系列債券、可轉(zhuǎn)換債券，以上3種對投資人有利，可贖回條款，發(fā)行方有利，債券利息有抵稅作用。
優(yōu)先股：介于債券和普通股之間，稅后支付固定利息，當(dāng)期未支付可累計下一期，求償優(yōu)于普通股，無投票權(quán)，永續(xù)年金。普通股：代表公司最終所有權(quán)的證券，稅后現(xiàn)金股息，優(yōu)先認購權(quán)，有投票權(quán)，求償權(quán)次于優(yōu)先股，股息折價、固定股息增長率、浮動股息增長定價。資本成本：個別資本成本、加權(quán)平均資本成本、邊際資本成本
金融衍生品：遠期合約、期貨合同，兩者共同點是對未來市場交易價格進行鎖定，遠期場外交易，違約風(fēng)險大，期貨合同標(biāo)準化合約，交易所進行，盯市操作，當(dāng)天結(jié)算，出售方怕做空，持有空頭頭寸，購買方怕做多，持有多頭頭寸。利率互換，浮動固定利息轉(zhuǎn)換，現(xiàn)金流入與流出相匹配。
匯率互換，雙方當(dāng)事人通過鎖定匯率，降低匯率波動所造成的風(fēng)險。
期權(quán)：買賣雙方進標(biāo)的進入交易，怕漲買看漲，怕跌買看跌。
保本期權(quán)組合：標(biāo)的股票價格+看跌期權(quán)=看漲期權(quán)+行權(quán)價格現(xiàn)值（零息債券）
三、籌集資本
資本市場：有效市場假設(shè)，弱有效性（歷史數(shù)據(jù)）半強式有效性（可以通過獲取內(nèi)部信息賺取額外利益，美國市場）強有效性（全部信息公開）
金融市場：一級市場（首次公開發(fā)行證券），二級市場（通過有組織交易所或場外交易來買賣現(xiàn)有證券。公開募集：承銷（投行購進、賣出、賺取中間差價，承擔(dān)無法全部售出風(fēng)險。最大努力分銷（投行據(jù)既定價格以推銷而不是包（承）銷的方式來協(xié)助企業(yè)發(fā)行證券，收益小，不承擔(dān)風(fēng)險），暫擱注冊（發(fā)行前SEC注冊，正式發(fā)行時只需提供額外相關(guān)必要文件，能有效提升發(fā)行企業(yè)效率，更好發(fā)行時機。
租賃：經(jīng)營租賃（表外融資）、融資租賃
1、有追索權(quán)應(yīng)收賬款出售
2、經(jīng)營租賃
3、特殊目的實體
4、非合并子公司
影響股息政策：法律、未來資金需求、流動性、獲取貸款的能力、債務(wù)合同限制、控股權(quán)股息類型：現(xiàn)金股息（宣告日、除息日、登記日、支付日）、股票股利（送紅股，）、股票拆分（1分為2，權(quán)益不變，股數(shù)增加）股票回購：自我認購（向股東購買，成本較高）、荷蘭式拍賣（最低價，無法確定回購數(shù)量）、公開市場回購（受SEC限制，效率低，無法確定數(shù)量）
四、營運資金管理
流動資產(chǎn)投入產(chǎn)出衡：投入少，風(fēng)險小，收益低，投入多、風(fēng)險大、收益高。
流動資產(chǎn)類型：永久性和臨時性
匹配政策：套期保值、保守、激進
現(xiàn)金管理：持有動機（交易、投機、防范）、目的（加快流回、延期支付）有價證券管理：備用、可控、自由資金，投資5大考量因素（安全、變現(xiàn)、收益、到期、稅收）貨幣市場投資工具。
目標(biāo)現(xiàn)金余額：最佳現(xiàn)金持有量
應(yīng)收賬款管理：周轉(zhuǎn)率=賒銷額/平均應(yīng)收賬款，周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率。信用期調(diào)整，現(xiàn)金折扣，收益﹥付出成本
存貨管理：周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨，周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率
訂貨成本：下單成本，后續(xù)成本、驗貨成本
持有成本：儲存、毀損、保險、持有存貨的機會成本
經(jīng)濟定貨量：交貨期、訂貨點。缺貨損失或成本、安全存貨
短期融資：自發(fā)性融資、協(xié)議融資（無擔(dān)保和有擔(dān)保）
五、公司重組
合并與兼并：價值來源，擴大銷量、規(guī)模經(jīng)濟、協(xié)同力
戰(zhàn)略收購、杠桿收益、反收購措施
資產(chǎn)剝離：分拆、股權(quán)分割、析產(chǎn)為股、追蹤股
挽救失敗企業(yè)：破產(chǎn)類型（技術(shù)性破產(chǎn)、正式破產(chǎn)、財務(wù)失?。?，重組、清算與償付流程
六、國際金融
匯率及其形成機制：匯率的標(biāo)價（直接法、間接法），波動（升值、貶值），影響匯率波動的原因（相對通脹率、相對利率、相對收入水平）
匯率風(fēng)險管理：即期匯率VS遠期匯率
利率平價:遠期升水，遠期貼水
匯率風(fēng)險策略：遠期合約、貨幣期貨合同、貨幣期權(quán)、貨幣互換
直接海外投資：直接投資外國企業(yè)、國際貿(mào)易融資手段、轉(zhuǎn)移定價（低價、高價策略）以母公司和子公司稅后利潤最大化為原則，即以高價從低稅率國家往高稅率國家轉(zhuǎn)移。
當(dāng)我們思路不夠清晰時，可以將整個章節(jié)整體框架描繪出來，逐個攻破，是不是覺得很簡單，相信自己，你也一定可以。
