資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額， 其中負債總額表示企業(yè)的全部負債，不僅包括長期負債，而且包括流動負債。
　　這是因為，就一筆流動負債而言，企業(yè)要在短期內(nèi)償還。但在企業(yè)長期的經(jīng)營活動中，流動負債總是被長期占用的。
　　比如，一項應付款短期內(nèi)要償還，但由于經(jīng)營的需要，企業(yè)總是要長期地保持一定數(shù)量的應付賬款，這部分應付賬款的成為企業(yè)長期資本來源的一部分。因此，將流動負債包括在負債總額內(nèi)，用于計算資產(chǎn)負債率是合理的。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。
　　資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志。
　　資產(chǎn)負債率越低，說明以負債取得的資產(chǎn)越少，企業(yè)運用外部資金的能力較差；資產(chǎn)負債越高，說明企業(yè)通過借債籌資的資產(chǎn)越多，風險越大。因此，資產(chǎn)負債率應保持在一定的水平上為佳。
　　在實踐中，難以簡單地用資產(chǎn)負債率的高低來判斷負債狀況的優(yōu)劣。因為資產(chǎn)負債率過高則表明企業(yè)財務風險太大，而過低又表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠。
　　企業(yè)究竟應該確定怎樣的一個負債比率，取決于企業(yè)經(jīng)理人對企業(yè)自收益的預測狀況，以及對未來財務風險的承受能力，將兩者權衡后，才能做出正確的決策。一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平在40%~60%。但處于不同行業(yè)、地區(qū)的企業(yè)對債務的處理都是有差別的。經(jīng)營風險比較高的企業(yè)，為減少財務風險通常選擇比較低的資產(chǎn)負債率，例如許多高科技的企業(yè)負債率都比較低；經(jīng)營風險低的企業(yè)，為增加股東收益通常選擇比較高的資產(chǎn)負債率，例如供水、供電企業(yè)的資產(chǎn)負債率都比較高。我國交通、運輸、電力等基礎行業(yè)對債務的態(tài)度除了行業(yè)差別之外，不同國家或地區(qū)也有差別。英國和美國的資產(chǎn)負債率很少超過50%，而亞洲和歐盟公司的資產(chǎn)負債率要明顯高于50%，有的成功企業(yè)甚至達到70% 。
　　各利益主體不同的利益驅(qū)動而從不同的角度評論資產(chǎn)負債比率：
　　1）從債權人的角度看
　　資產(chǎn)負債率越低越好。因為該比率低，債權人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償付的可能性小，企業(yè)的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。反之，資產(chǎn)負債率高，債權人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例高，企業(yè)不能償債的可能性大，企業(yè)風險主要由債權人承擔，這對債權人來講是十分不利的。
　　2）對企業(yè)所有者來說
　　負債比率高，有以下好處：一是當總資產(chǎn)報酬率高于負債利率時，由于財務杠桿的作用，可以提高股東的實際報酬率；二是可用較少的資本取得企業(yè)控制權，且將企業(yè)的一部分風險轉(zhuǎn)嫁給債權人，對于企業(yè)來說還可獲得資金成本低的好處；但債務同時也會給投資者帶來風險，因為債務的成本是固定的。如果企業(yè)經(jīng)營不善或遭受意外打擊而出現(xiàn)經(jīng)營風險時，由于收益大幅度滑坡，大款利息還需照常支付，損失必然由所有者負擔，由此增加了投資風險。
　　對此，投資方往往用預期資產(chǎn)報酬率與借款利率進行比較判斷，若前者大于后者時，表明投資者投入企業(yè)的資本將獲得雙重利益，即在獲得正常利潤的同時，還能獲得資產(chǎn)報酬率高于借款利率的差額，這時，資產(chǎn)負債比率越大越好；若前者小于后者時，則表明借入資本利息的一部分要用所有者投入資產(chǎn)而獲得的利潤數(shù)額來彌補，此時，投資者希望資產(chǎn)負債比率越小越好。
　　3）從企業(yè)經(jīng)營者角度來看
　　負債比率的高低在很大程度上取決于經(jīng)營者對企業(yè)前景的信心和對風險所持的態(tài)度。如果企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)前景充滿信心，且經(jīng)營風格較為激進，認為企業(yè)未來的總資產(chǎn)報酬率將高于負債利率，則應保持適當高的負債比率，這樣企業(yè)可有足夠的資金來擴展業(yè)務，把握更多的投資機會，以獲取更多的利潤；反之，經(jīng)營者認為企業(yè)前景不容樂觀，或者經(jīng)營風格較為保守，那么必然傾向于盡量使用自有資本，避免因負債比率控制在適度水平上。由于債務成本可稅前扣除和財務杠桿的收益功能，任何企業(yè)均不可避免地要利用債務；但負債超出某個程度時，則不能為債權人所接受，企業(yè)的后續(xù)貸款難以為繼。隨著負債的增加，企業(yè)的財務風險不斷加大，進而危及權益資本的安全和收益的穩(wěn)定，也會動搖投資者對經(jīng)營者的信任。因此，經(jīng)營者利用債務時，既要考慮其收益性，又要考慮由此而產(chǎn)生的風險，審視度勢，作出*3決策'
　　在對資產(chǎn)負債率進行分析時還應注意以下問題：
　　1）在實務中，對資產(chǎn)負債率指標的計算公式存在爭議。有的觀點認為，流動負債不應包括在計算公式內(nèi)。理由是：流動負債不是長期資金來源，應予排除；如果不排除，就不能恰當?shù)姆从称髽I(yè)債務狀況。這是因為：
　　①流動負債是企業(yè)外部資金來源的一部分。例如，就某一項應付賬款來說，雖屬于流動負債，要在一定的期限內(nèi)償還。但因業(yè)務的需要，應付賬款作為一個整體，已變成外部資金來源總額的一部分，在企業(yè)內(nèi)部永久存在。
　?、趶某掷m(xù)經(jīng)營的角度看，長期負債是在轉(zhuǎn)化為流動負債后償還的。與其對應的是，長期資產(chǎn)如果用于還債，也要先轉(zhuǎn)化為流動負債的轉(zhuǎn)化及長期資產(chǎn)向流動資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，說明在計算資產(chǎn)負債率指標時，不能把流動負債排除在外。
　　2）債權人、投資者及經(jīng)營者對資產(chǎn)負債率指標的態(tài)度各不相同。如何維護各方的利益呢？關鍵是在充分利用負債經(jīng)營好處的同時，將資產(chǎn)負債率控制在一個合理的水平內(nèi)。那么多大才算合理呢？在不同的時間和空間范圍內(nèi)是不一樣的。分析時，應結(jié)合國家總體經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件進行比較、判斷。
　　3）本質(zhì)上，資產(chǎn)負債率指標是確定企業(yè)在破產(chǎn)這一最壞情形出現(xiàn)時，從資產(chǎn)總額和負債總額的相互關系來分析企業(yè)負債的償還能力及對債權人利益的保護程度。即企業(yè)破產(chǎn)時，債權人能到到多大程度的保護。但這個指標達到或超過100%時，聲明企業(yè)已資不抵債。但是，財務報表分析時把企業(yè)作為一個持續(xù)經(jīng)營的單位，不是建立在破產(chǎn)清算基礎上的。一個持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)是不能靠出售長期資產(chǎn)還債的。因此還應關注這個指標的主要用途之一就是揭示債權人利益的保護程度。
　　CIMA：管理會計如何塑造企業(yè)競爭力
　　當下的中國面臨經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的機遇期，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式這一句話落實到管理會計上，可以理解為從傳統(tǒng)的加大投入轉(zhuǎn)變?yōu)樵谄髽I(yè)管理上下功夫。
　　英國皇家特許管理會計師公會（CIMA）和上海國家會計學院聯(lián)合舉行的管理會計專題論壇上，邀請到了包括平衡計分卡和作業(yè)成本法創(chuàng)始人、哈佛大學商學院教授羅伯特·卡普蘭在內(nèi)的專家進行研討。
　　無形資產(chǎn)管理難點在于計量
　　“管理會計的發(fā)展源于實踐的需要，而在實踐需求背后是重要的技術創(chuàng)新，這種創(chuàng)新不僅僅停留在技術層面，也包括企業(yè)的經(jīng)營管理。當下，交通運輸技術和通信技術在發(fā)生新的重大變革，這個變革推動人類進入新的時代。與之相對應的是，面對新的競爭環(huán)境，管理會計也將給企業(yè)競爭力的提升帶來新的變革。”上海國家會計學院院長李扣慶表示。
　　“在世界上任何地方，你都可以買到*4的設備，利用*4的分銷渠道。所以，現(xiàn)在的成功不再來自于這些實物或資本，而是無形資產(chǎn)。”羅伯特·卡普蘭用這樣一句話凸顯出管理會計的重要性。
　　他分析說，無形資產(chǎn)的管理難點在于計量。在管理會計方面，如客戶關系、創(chuàng)新及客戶忠誠度等指標都難以計量，但卻很重要。如果不了解這些指標，就沒有辦法進行管理。這些指標又都是財務報表上無法體現(xiàn)出來的要素，只有管理會計才能夠解決這些問題。只有管理會計才能提供這些信息給企業(yè)高管，看看這些指標是如何幫助他們創(chuàng)新、提升品質(zhì)、進行客戶關系管理以及激勵員工的。
　　“因此，管理會計涉及到管理領域的內(nèi)容，而不僅是財務衡量。”羅伯特·卡普蘭坦言。
　　“平衡計分卡把對員工、企業(yè)文化、企業(yè)創(chuàng)新以及客戶關系的測量，和財務成功關聯(lián)起來；在新的戰(zhàn)略執(zhí)行系統(tǒng)中使用戰(zhàn)略地圖和平衡計分卡；把時間驅(qū)動成本作業(yè)法應用到測量和管理產(chǎn)品、服務上；提升高級主管和董事的風險管理功能。”羅伯特·卡普蘭認為，通過運用平衡計分卡這樣的績效管理工具，企業(yè)在未來的經(jīng)營管理中面臨的問題，都能迎刃而解。
　　以未來視角不斷質(zhì)疑現(xiàn)有模式
　　“企業(yè)的價值體現(xiàn)在哪？”CIMA全球執(zhí)行總裁夏鼎拋出問題。
　　他分析說，在1975年，83%的企業(yè)價值體現(xiàn)在資產(chǎn)方面，此后這一比例逐年降低。在1985年、1995年及2010年，這一比例分別只占到64%、62%及19%。
　　“真正構成企業(yè)價值的是客戶關系、人力資本、知識產(chǎn)權、戰(zhàn)略愿景、供應鏈管理、制度流程等無形資產(chǎn)。作為管理會計師，我們?yōu)槠髽I(yè)提供一個不同的視角去審視并設法衡量無形資產(chǎn)，幫助企業(yè)做出更好的決策。”夏鼎表示。
　　CIMA的一項調(diào)查顯示，75%的企業(yè)高管希望更多地關注衡量和展示企業(yè)非財務的價值。另外，76%的高管認為，目前的報告系統(tǒng)過多地關注了財務方面的信息。而根據(jù)以上調(diào)查數(shù)據(jù)，2010年，財務信息占企業(yè)信息總量的比重僅為19%。夏鼎認為，一家企業(yè)想要在競爭中獲勝，還必須了解剩余81%的非財務信息。
　　他告訴記者，10年前，華爾街金融高管還在考慮如何最低限度地披露信息，而現(xiàn)在，隨著社交媒體的崛起，企業(yè)需要變得更加透明、公開。
　　“基于以上種種變革因素，管理會計師要打開眼界，要閱讀、要傾聽，保持開放性思維，以未來的視角不斷質(zhì)疑現(xiàn)有業(yè)務模式。”夏鼎坦言。
　　借助管理會計創(chuàng)造更大價值
　　上海財經(jīng)大學副校長孫錚認為，改革開放30余年來，我國會計界的重心從成本會計轉(zhuǎn)向財務會計。當下，面臨新的社會環(huán)境，他希望營利組織、非營利組織都能借助管理會計創(chuàng)造更大的價值。
　　他建議，政府應該在管理會計的普及、運用及提升方面發(fā)布指導性意見，尤其是針對中小企業(yè)。同時，社會上的中介機構也可以參與其中。目前，國際“四大”會計師事務所的營業(yè)收入中，管理咨詢方面的收入所占比重日益升高。他希望各類咨詢機構能夠為企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動提供更多的管理會計方面的咨詢。這一領域今后的發(fā)展前景也十分光明。
　　上海國家會計學院EMBA項目學員、上海電力股份有限公司董事長王運丹則表示，管理會計的理念與方法在本企業(yè)的實踐中發(fā)揮了巨大的作用，需要有更多的機會了解到管理會計領域最前沿的理論及企業(yè)的實際案例，便于提升自身的經(jīng)營管理水平。
　　對于管理會計在中國的推廣，CIMA全球教育理事諾爾·泰戈建議理論界與實務界要加強合作與交流，讓學術界有機會接觸到企業(yè)的實踐，學術界才能制定出更好、更務實的行動方案。
　　
　　　　
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