可轉(zhuǎn)債基金的主要投資對象是可轉(zhuǎn)換債券，境外的可轉(zhuǎn)債基金的主要投向還包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，因此也稱為可轉(zhuǎn)換基金。持有可轉(zhuǎn)債的投資人可以在轉(zhuǎn)換期內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票，或者直接在市場上出售可轉(zhuǎn)債變現(xiàn)，也可以選擇持有債券到期、收取本金和利息。
可轉(zhuǎn)債的基本要素包括基準股票、債券利率、債券期限、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格、贖回和回售條款等?？赊D(zhuǎn)債是普通債券和可轉(zhuǎn)換為股票的期權(quán)的混合物，轉(zhuǎn)債價格和基準債券價格的差額構(gòu)成了內(nèi)含期權(quán)的價值。
一、可轉(zhuǎn)債基金投資策略
1、維持較高的倉位，精選品種，集中持倉
由于可轉(zhuǎn)債風險有限，理論上收益無限，特別適合重倉持有優(yōu)秀品種，2005年上半年時間也證明這一運作思路的有效性。
2、基礎(chǔ)股票估值以全流通為基礎(chǔ)
股票投資上，以全流通為估值基礎(chǔ)，加大對“對價”研究，利用A股不確定性帶來的投資機遇，創(chuàng)造良好收益。
3、增加股性強轉(zhuǎn)債的倉位比例，利用市場的波動在收益性和安全性上作好平衡。
在市場低迷期，增加股性強轉(zhuǎn)債的倉位，利用可能的轉(zhuǎn)股價調(diào)整對轉(zhuǎn)債股性的提升，做好轉(zhuǎn)債持倉的優(yōu)化，平衡轉(zhuǎn)債持倉的收益性和安全性。
二、可轉(zhuǎn)債基金優(yōu)勢
一是由于債性較強的轉(zhuǎn)債與同期限的國債和企業(yè)債相比具有一定優(yōu)勢；
二是市場不確定性的加大提升了轉(zhuǎn)債的期權(quán)價值；
三是指數(shù)的相對低位以及QFII和保險公司對轉(zhuǎn)債投資比重的加大，進一步鎖定了轉(zhuǎn)債的下跌風險；
四是市場的持續(xù)低迷，轉(zhuǎn)股價的不斷修正，增強了轉(zhuǎn)債在市場反彈或反轉(zhuǎn)的攻擊性。
目前整個可轉(zhuǎn)債市場中的股性在加強，同時債性也十分突出，其優(yōu)點就在于對市場的判斷有誤時，糾錯成本極低；而一旦股票市場反彈了，轉(zhuǎn)債市場也能享受同樣的收益。
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