貨幣政策(Monetary Policy)
　　美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的貨幣政策目標(biāo)為創(chuàng)造高就業(yè)率、穩(wěn)定物價(jià)水平，與以及維持適度當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期利率。
　　而美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行宏觀調(diào)控的最主要貨幣政策手段為調(diào)整目標(biāo)聯(lián)邦基金利率(Federal Funds Rate，F(xiàn)FR)。需注意的是美聯(lián)儲(chǔ)并非直接制訂聯(lián)邦基金利率，而是設(shè)定一個(gè)利率目標(biāo)，并通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作影響利率水平。
　　財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表分析的區(qū)別
　　財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表的區(qū)別主要體現(xiàn)在服務(wù)對(duì)象及存在目的的不同。財(cái)務(wù)報(bào)告基本上是為股東而設(shè)的，監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定凡是上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告皆必須通過(guò)審核過(guò)以確保其公正性、可靠性和全面性。而財(cái)務(wù)報(bào)表分析則是金融分析師或投資人在評(píng)估一家公司的表現(xiàn)及前景時(shí)所做的分析，CFA考試范圍內(nèi)將會(huì)介紹各種各樣、從各方各面分析一家公司業(yè)績(jī)的方法。
　　財(cái)務(wù)報(bào)表主要由損益表(Income Statement)、資產(chǎn)平衡表(Balance Sheet)和資本變動(dòng)表(Statement of Owner’s Equity)組成。它們各有不同的作用，從不同的角度企圖讓股東對(duì)公司的運(yùn)作及財(cái)政狀況有良好的認(rèn)知。
　　公司管理層有義務(wù)維持一個(gè)有效的內(nèi)部管理系統(tǒng)來(lái)保證其財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性。對(duì)在美國(guó)上市的公司來(lái)說(shuō)，美國(guó)薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)特別要求一份關(guān)于公司內(nèi)部管理、關(guān)于有效性評(píng)估方法的描述和聲明在會(huì)計(jì)時(shí)限內(nèi)有效的管理報(bào)告。
　　此外，財(cái)務(wù)年報(bào)還會(huì)附著一些用來(lái)分析的重要信息源，包括公司季度和半年度報(bào)告、股東委托書(shū)和新聞稿以及來(lái)自外部資源的關(guān)于產(chǎn)業(yè)和同行公司信息。
　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析包含許多方法，最基本的方法是利用財(cái)務(wù)比率來(lái)分析公司在過(guò)去幾年的發(fā)展、或與其它競(jìng)爭(zhēng)公司及行業(yè)平均比率作比較，通過(guò)財(cái)務(wù)比率也可以展示一家公司商業(yè)策略的重要特征。因此，基金經(jīng)理或投資顧問(wèn)在篩選股票時(shí)不但會(huì)利用財(cái)務(wù)比率，更會(huì)將不同公司的財(cái)報(bào)拆分、重組(如建立統(tǒng)一度量財(cái)務(wù)報(bào)表(Common-size Financial Statement))并詳細(xì)的分析它們。
　　另外，信用分析師則利用財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)評(píng)估其信用質(zhì)量，其中關(guān)于公司信用度的指標(biāo)包括其規(guī)模和差異性、運(yùn)營(yíng)效率、利潤(rùn)率穩(wěn)定性和融資杠桿等。
　　金融比率的限制：
　　金融比率在單獨(dú)使用時(shí)時(shí)并不會(huì)很有用，只有在與該公司或其他公司的歷史業(yè)績(jī)相比時(shí)才有效。
　　由于不同公司會(huì)采用不同的記賬方法，因此與其他公司進(jìn)行比較會(huì)顯得更困難，尤其是在分析非美國(guó)公司時(shí)。
　　在分析一個(gè)多個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)的公司時(shí)很難找到一個(gè)可比的同類(lèi)行業(yè)比率。
　　不能根據(jù)一個(gè)比率來(lái)下結(jié)論，必須逐一比對(duì)所有比率。
　　確定一個(gè)比率的目標(biāo)值或比較值是很困難的，需要一些可接受值的范圍。
　　美國(guó)的公司所得稅
　　在開(kāi)始溫習(xí)所得稅前，要記住不管是GAAP或是IFRS的原則皆與所得稅法的計(jì)算是不同的。有個(gè)會(huì)計(jì)教授曾說(shuō)過(guò)，你甚至可以想象成每家公司有兩本不同的賬簿，一本是根據(jù)GAAP記錄、給股東看的; 而另一本則是根據(jù)公司稅法記錄、計(jì)算各類(lèi)稅務(wù)的。
　　當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)告(Financial Reporting)與稅務(wù)報(bào)告(Tax Reporting)在對(duì)收入確認(rèn)、資產(chǎn)折舊、資產(chǎn)價(jià)值、收益或虧損計(jì)算等方面計(jì)算原則不同時(shí)，每年所計(jì)算出來(lái)的稅務(wù)可能會(huì)不同(或不同步)，因而造成遞延稅項(xiàng)負(fù)債(Deferred Tax Liabilities)或遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)(Deferred Tax Assets)。這些不同的原則可被綜合如下：
　　1. 收入和費(fèi)用確認(rèn)的時(shí)間
　　2. 有些收入或費(fèi)用在稅務(wù)上不被考慮
　　3. 資產(chǎn)和負(fù)債在財(cái)政和稅務(wù)報(bào)表上的價(jià)值不同
　　4. 當(dāng)資產(chǎn)被賣(mài)出時(shí)，因以上第三點(diǎn)造成在財(cái)政和稅務(wù)報(bào)表上收益和虧損上的不同
　　Reading內(nèi)有幾個(gè)例題，考生必須清楚明白計(jì)算的原則，并確保能在考試時(shí)正確的計(jì)算出應(yīng)繳稅款(Tax Payable)、所得稅費(fèi)用(Income Tax Expense)、遞延稅項(xiàng)負(fù)債/資產(chǎn)等。
　　　　
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