根據(jù)被投資企業(yè)發(fā)展階段劃分，私募 股權投資主要可分為創(chuàng)業(yè)風險投資 (Venture Capital)、成長資本 (Development Capital)、并購資本 (Buyout Capital)、夾層投資 (Mezzanine Capital)、Pre-IPO投資(Pre-IPO Capital)以及上市后私募投資 (Private Investment in Public Equity， PIPE)。
　　1．創(chuàng)業(yè)風險
　　投資創(chuàng)業(yè)風險投資主要投資技術創(chuàng)新 項目和科技型初創(chuàng)企業(yè)，從最初的一個想 法到形成概念體系，再到產(chǎn)品的成型，最 后將產(chǎn)品推向市場。提供通過對初創(chuàng)的資 金支持和咨詢服務，使企業(yè)從研發(fā)階段充 分發(fā)展并得以壯大。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展 存在著財務、市場、營運以及技術等諸多 方面的不確定性，因而具有很大的風險， 這種投資能夠持續(xù)的理由是投資利潤豐 厚，能夠彌補其他項目的損失。
　　2．成長資本
　　成長期投資針對的是已經(jīng)過了初創(chuàng)期 發(fā)展至成長期的企業(yè)，其經(jīng)營項目已從研 發(fā)階段過渡到市場推廣階段并產(chǎn)生一定的 收益。成長期企業(yè)的商業(yè)模式已經(jīng)得到證 實而且仍然具有良好的成長潛力，通常是 用2～3年的投資期尋求4～6倍的回報， 一般投資已經(jīng)有一定規(guī)模的營收和正現(xiàn)金 流，通常投資規(guī)模為500萬～2000萬美 元，具有可控的風險和可觀的回報。成長 資本也是中國私募股權投資中比例*5的 部分，從2008年的數(shù)據(jù)看，成長資本占 到了60％以上。
　　3．并購資本
　　并購資本主要專注于并購目標企業(yè)， 通過收購目標企業(yè)股權，獲得對目標企業(yè) 的控制權，然后對其進行一定的重組改造 提升企業(yè)價值，必要的時候可能更換企業(yè) 管理層，成功之后持有一定時期后再出 售。并購資本相當大比例投資于相對成熟 的企業(yè)，這類投資包括幫助新股東融資以 收購某企業(yè)、幫助企業(yè)融資以擴大規(guī)?；?者是幫助企業(yè)進行資本重組以改善其營運 的靈活性。并購資本涉及的資金規(guī)模較 大，常達10億美元左右，甚至更多。
　　4．夾層投資
　　夾層投資的目標主要是已經(jīng)完成初步 股權融資的企業(yè)。它是一種兼有債權投資 和股權投資雙重性質(zhì)的投資方式，其實質(zhì) 是一種附有權益認購權的無擔保長期債 權。這種債權總是伴隨相應的認股權證， 投資人可依據(jù)事先約定的期限或觸發(fā)條 件，以事先約定的價格購買被投資公司的 股權，或者將債權轉換成股權。夾層投資 的風險和收益低于股權投資，高于優(yōu)先債 權。在公司的財務報表上，夾層投資也處 于底層的股權資本和上層的優(yōu)先債(高級 債)之問，因而稱為“夾層”。與風險投資不 同的是，夾層投資很少尋求控股，一般也 不愿長期持有股權，更傾向于迅速地退。關注商業(yè)投資簡報微信號 vcaishen
　　當企業(yè)在兩輪融資之間，或者在希望 上市之前的最后沖刺階段，資金處于青黃 不接的時刻，夾層投資者往往就會從天而 降，帶給企業(yè)最需要的現(xiàn)金，然后在企業(yè) 進入新的發(fā)展期后全身而退。這也是它被 稱為“夾層”投資的另一個原因。夾層投資 的操作模式風險相對較小，因此尋求的回 報率也低一些，一般在18％～28％ 左右。
　　5．Pre-IPO投資
　　Pre-IPO投資主要投資于企業(yè)上市前 階段，或者預期企業(yè)近期上市的企業(yè)規(guī)模 與盈利已達到可上市水平的企業(yè)，其退出 方式一般為上市后從公開資本市場上出售 股票。一般而言，Pre-IPO投資者主要有 投行型投資基金和戰(zhàn)略型投資基金兩類。
　　(1)投行型的投資基金如高盛、摩根斯
　　坦利等投資基金，它們具有雙重身份——既是私募股權投資者，又是投資銀行家。 作為投資銀行家，他們能夠為企業(yè)的IPO 提供直接的幫助；而作為私募股權投資者 的身份則為企業(yè)的股票進行了價值“背 書”，有助于提升公開市場上投資者對企 業(yè)股票的信心，因此投行型投資基金的引 入往往有助于企業(yè)股票的成功發(fā)行。
　　(2)戰(zhàn)略型投資基金，致力于為企業(yè)提 供管理、客戶、技術等資源，協(xié)助企業(yè)在 上市之前建立起規(guī)范的法人治理結構，或 者為企業(yè)提供專業(yè)的財務咨詢。
　　投資具有風險小、回收快的優(yōu)點，并且在 企業(yè)股票受到投資者追崇的情況下，可以 獲得較高的投資回報。
　　6．PIPE投資
　　PIPE是 Private Investment in Public Equity的縮 寫，它是指投資于已上市公司股份的私募 股權投資，以市場價格的一定折價率購買 上市公司股份以擴大公司資本的一種投資 方式。PIPE投資分為傳統(tǒng)型和結構型兩種 形式，傳統(tǒng)型PIPE由發(fā)行人以設定價格向 PIPE投資人發(fā)行優(yōu)先股或普通股，結構型 PIPE則是發(fā)行可轉換為普通股或者優(yōu)先股 的可轉債。相對于二次發(fā)行等傳統(tǒng)的融資 手段，PIPE融資成本和融資效率相對較高，監(jiān)管機構的審查較少，而且不需要昂 貴的路演成本，這使得獲得資本的成本和 時間都大大降低。PIPE比較適合一些不希 望應付傳統(tǒng)股權融資復雜程序的快速成長 為中型企業(yè)的上市公司。