CFA:中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融特征

　　?。ㄒ唬┍O(jiān)管套利是根本因素

　　但是他不干金融業(yè)，干什么呢？他干了一個(gè)事兒。谷歌有一個(gè)谷歌金融戰(zhàn)略，在硅谷干金融服務(wù)，主要就是幫助金融業(yè)進(jìn)行更好的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。他可以不挖礦，但是可以賣水賣衣服給挖礦的人。

　　這就印證了一個(gè)觀點(diǎn)，目前中國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的定義到底怎么下呢？互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)開(kāi)放性命題，我們國(guó)內(nèi)兩個(gè)比較有名的定義。*9個(gè)定義是謝平教授說(shuō)的，他說(shuō)未來(lái)會(huì)出現(xiàn)第三種融資方式—互聯(lián)網(wǎng)融資，獨(dú)立于傳統(tǒng)的直接融資和間接融資，資金雙方可以直接交易，從而去中介化。第二個(gè)定義是馬云下的，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)。確切的說(shuō)，金融互聯(lián)網(wǎng)的概念其實(shí)是我提的，有人可以作證，我是靠罵阿里出名的。阿里說(shuō)不公平，讓我去看他們?cè)谧鍪裁?，再寫文章比較好。去看了它的阿里信貸工廠，的確很震撼，也學(xué)到很多東西。但是我最后說(shuō)你們應(yīng)該叫金融互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)非是把金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化。

　　這樣看，銀行干的全是互聯(lián)網(wǎng)金融。你們沒(méi)有表現(xiàn)出跟銀行不一樣的地方，無(wú)論是思維差異、客戶，都沒(méi)有表現(xiàn)出差異。你們要想清楚，到底是金融互聯(lián)網(wǎng)還是互聯(lián)網(wǎng)金融。這其實(shí)是不一樣的范疇。到現(xiàn)在我也認(rèn)為是不一樣的范疇。他當(dāng)時(shí)答復(fù)說(shuō)，對(duì)，我們做的是金融互聯(lián)網(wǎng)。后來(lái)?yè)?jù)說(shuō)，他們展開(kāi)了轟轟烈烈的討論，得出結(jié)論就說(shuō)我們要干互聯(lián)網(wǎng)金融。然后馬云的定義就出來(lái)了，他說(shuō)我們叫互聯(lián)網(wǎng)金融，我們互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)干。

　　從中美差異來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融這么下定義，也有道理。美國(guó)更多是反映為金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)自我優(yōu)化、升級(jí)，在美國(guó)這是主流。中國(guó)不是，中國(guó)所有互聯(lián)網(wǎng)金融指的都是非金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)入金融業(yè)。所以中國(guó)這么下定義，銀行干任何事情都不是互聯(lián)網(wǎng)金融。這也很有道理。背后反映的就是我國(guó)監(jiān)管體系出現(xiàn)了問(wèn)題。

　　大范圍講，我們的監(jiān)管體系是一圍墻，人為的樹(shù)了一道圍墻。外面的人進(jìn)不去，里面的也出不來(lái)。日子好過(guò)的時(shí)候里面的人可以每天吃喝好，玩得好，不好的時(shí)候想出來(lái)，不行。這其實(shí)是一把雙刃劍。今天所有人談創(chuàng)新，我可以潑一噴冷水，你們干不了，因?yàn)槟銈兏闪耍思伊ⅠR就干上。

　　所以我們現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)成為了越獄工具，大量里面的人希望用互聯(lián)網(wǎng)爬到墻外。這種圍墻效應(yīng)很可怕，集中體現(xiàn)為高利貸。美國(guó)也有高利貸，百分之5000的高利貸。你只有把墻拆掉，才能讓社會(huì)的水平均分配到每個(gè)地方，從而降低普遍性利率。

　　而我國(guó)是普遍性高利貸，我國(guó)普遍就是7、8、9、10、12，這就反映為圍墻外面的人要拿到圍墻里的錢要干兩件事。要么不向圍墻里的人要，就搞一個(gè)民間高利貸。既然你們不服務(wù)，我們就自己搞。另外一個(gè)就是走私，挖個(gè)洞，把里面東西偷出來(lái)。這就是中國(guó)現(xiàn)在這個(gè)階段的情形。

　　互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)會(huì)怎么樣，我們不管。但是，我可以大膽的說(shuō)當(dāng)前所有互聯(lián)網(wǎng)金融，監(jiān)管套利是金融互聯(lián)網(wǎng)這么火的根本因素。原先支付寶雖然沒(méi)有規(guī)定沉淀基金的收益是不是屬于利息收入，但是利息稅確實(shí)在交，就意味著這部分的收益歸支付寶所有了。零成本進(jìn)來(lái)，到銀行拿一個(gè)固定收益3到4，都是支付寶的收益。過(guò)去幾年一直這么干，現(xiàn)在備付金管理辦法出來(lái)以后，不允許這么玩了，就借道轉(zhuǎn)為貨幣基金，對(duì)他而言是失去了利差，但是獲得了貨幣基金的銷售管理費(fèi)，有段時(shí)間我說(shuō)，余額寶其實(shí)是殺敵一千，自傷八百的游戲，不是沒(méi)有道理的。

　　所以，這一現(xiàn)象背后的本質(zhì)就是用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)把原先銀行一直遮遮掩掩的遮羞布拉下來(lái)了。貨幣基金十多年了，但是規(guī)模一直起不來(lái)，是因?yàn)樵瓉?lái)銀行不想干貨幣基金，好端端的0.3幾的收益，干嘛給你6、7，但是管理辦法出來(lái)以后，使得支付寶沒(méi)得玩了，然后就讓給屌絲來(lái)理財(cái)。讓屌絲自己把這部分錢變成貨幣基金，一鍵按鈕就讓0.3的收益普遍變成了5%以上的收益，這是技術(shù)還是套利？前提是要有利可套，利率存款的管制使得技術(shù)可套利。跟創(chuàng)新有多大關(guān)系？

　　如果說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新，那就意味著只要是互聯(lián)網(wǎng)公司，就應(yīng)該都可以成功，但是現(xiàn)在成功的除了微信理財(cái)通、余額寶，還有誰(shuí)？所以，這必然不是一個(gè)普通性的技術(shù)成功。因?yàn)槲⑿?、余額寶有兩個(gè)基礎(chǔ)性特征，都有極大的客戶群，都提供了正相關(guān)的東西，所以他不是一種技術(shù)的成功。技術(shù)性是普遍性的東西，誰(shuí)都可以用?，F(xiàn)在我們說(shuō)銀行開(kāi)始大反擊，銀行一旦反擊，就是銀行的自我革命，就是要自己搞死自己。直接抬高銀行成本，沒(méi)辦法，這是一場(chǎng)不對(duì)稱的戰(zhàn)爭(zhēng)，銀行甚至都找不到對(duì)手是誰(shuí)，他們的對(duì)手其實(shí)是利率管制。

　　余額寶的本質(zhì)，就是余額管理，幫你獲得高收益。他能有正面替代的效應(yīng)，能夠打敗余額寶的，只有客戶群比余額寶更高的才可以打敗。有兩個(gè)可能可以打敗，一個(gè)是微信，因?yàn)槲⑿疟憩F(xiàn)了更多的客戶群，但是微信沒(méi)有表現(xiàn)更多的余額賬戶，所以不一定。第二個(gè)是銀行，肯定可以打敗余額寶，但是打敗以后它自己估計(jì)死得更慘。

　　還有一點(diǎn)，他們對(duì)社會(huì)，到底正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)？余額寶*5的意義其實(shí)是倒逼了金融機(jī)構(gòu)的自我革命，變相推動(dòng)了利率市場(chǎng)化的提前到來(lái)。這個(gè)對(duì)銀行而言，很可能是噩夢(mèng)的開(kāi)始，現(xiàn)在已經(jīng)不少銀行不得不對(duì)存款利率進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)整。從這個(gè)角度來(lái)看，這個(gè)可能是他的核心意義所在。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在因?yàn)榇罅康奶桌?，也使得金融監(jiān)管的政策被倒逼了。因?yàn)槔锩娴娜硕荚诤粲?，人家都能干，干得熱血朝天，我就不能干，憑什么？P2P干的事情跟銀行一模一樣，但什么都能干，明顯的差別監(jiān)管。我們一個(gè)注冊(cè)資本一個(gè)億的小貸公司只能走到1.5億的事情，而我們一個(gè)注冊(cè)資本一百萬(wàn)的P2P，可以干十幾個(gè)億的事情。能力問(wèn)題？技術(shù)問(wèn)題？不可能，監(jiān)管問(wèn)題！所以這個(gè)角度上，我們金融機(jī)構(gòu)做不了創(chuàng)新，一創(chuàng)新，因?yàn)槟銊?chuàng)新只能貼著邊走或者越界，越界就是違法。所以中國(guó)金融人才全在牢里，這是有道理的。你能玩，人家都能玩。

　　從這個(gè)角度上，他就一個(gè)大擂臺(tái)，所有人，哪怕工夫再好都要舞功全廢，跑到臺(tái)上跟人家對(duì)打，卻只能用嘴咬，能好看么？這就得出兩個(gè)結(jié)論。*9，如果還是一個(gè)擂臺(tái)制，圍墻制的，那你互聯(lián)網(wǎng)的公司拿到牌照以后，也到上面來(lái)，這相當(dāng)于自費(fèi)武功，沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)。所以搞死阿里*4的板就是給他發(fā)一張牌照，受跟你一樣的監(jiān)管，它武功就廢了。

　　另外就是擂臺(tái)慢慢往外演，監(jiān)管不斷放開(kāi)。演到外面的時(shí)候，因?yàn)殚L(zhǎng)期壓制有能力的也沒(méi)能力了，在里面的人也變得沒(méi)能力了。外面的人倒好，腥風(fēng)血雨殺幾十年都比你們能干，你就搞不過(guò)人家了。所以民營(yíng)有沒(méi)有機(jī)會(huì)？有，有一定的機(jī)會(huì)，人家在高利貸市場(chǎng)玩了這么多年，都是在刀尖上游走的。在外面活下來(lái)的人都是精英，里面活下來(lái)的人不一定是精英。以后監(jiān)管不斷放開(kāi)的情況下，人家有可能比你玩得好，這是我對(duì)金融監(jiān)管的想法和看法。

　　（二）渠道優(yōu)勢(shì)有限

　　互聯(lián)網(wǎng)回到最后，互聯(lián)網(wǎng)代表了什么東西？互聯(lián)網(wǎng)到底扮演了什么角色？目前大家談得比較多的更多是渠道的概念。因?yàn)槲覀儌鹘y(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)干的事情，就是借錢給高富帥用，從來(lái)沒(méi)有把高富帥的錢借給屌絲的習(xí)慣。因?yàn)槟鞘谴壬粕猓皇墙鹑跈C(jī)構(gòu)干的事情。但是互聯(lián)網(wǎng)干的事情，就是在渠道上把屌絲的錢拿進(jìn)來(lái)，這點(diǎn)上是相同的。但是不同的是，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)要借給屌絲用，而不是高富帥。因?yàn)楦吒粠浛赡懿恍枰ヂ?lián)網(wǎng)。

　　講資產(chǎn)管理、財(cái)富管理，他的決定性因素是什么？?jī)蓚€(gè)，一個(gè)是人才，要高薪挖人才，這是對(duì)的。但是比人才更重要的是天氣，金融很大程度上是靠天吃飯的行業(yè)。某個(gè)意義講，巴菲特這樣的人畢竟是少數(shù)，所以他可以超越大多數(shù)人。但是，我們必須看到，這么多年絕大多數(shù)都是隨波逐流的，天氣是最重要的因素。

　　但是互聯(lián)網(wǎng)在里面能扮演什么角色？既改變不了人，也改變不了天氣。它在資管領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)就是把一件瑣碎的事情通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)把單位成本降下來(lái)。這就是渠道邊際成本遞減的概念。做一件事，標(biāo)準(zhǔn)化以后，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，成本越來(lái)越低，這就是渠道的概念。但是從渠道角度考慮，互聯(lián)網(wǎng)公司只有龐大的基礎(chǔ)客戶群的公司有機(jī)會(huì)，才能做搭便車的事情。余額寶的邏輯，就是必須先建一個(gè)阿里，才有可能做余額寶的事兒。

　　從渠道角度來(lái)考慮，我對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)是不認(rèn)同的。渠道必然符合兩個(gè)特征才有可能。*9個(gè)特征，供大于求。第二個(gè)特征，同質(zhì)化。這種情況下，你對(duì)渠道才會(huì)有依賴。如果本身供不應(yīng)求的產(chǎn)品，像信托，有段時(shí)間秒殺，根本不需要渠道。第二，一旦體現(xiàn)差異化，符合某類人的胃口，這個(gè)時(shí)候人家會(huì)自動(dòng)找上門來(lái)。對(duì)渠道依賴性也不強(qiáng)。渠道目前就是體現(xiàn)為同質(zhì)化的特征，且大量依賴流量入口。

　　其實(shí)，這是目前財(cái)富管理的悲哀，真是沒(méi)辦法干。很多人路演跟我推薦這個(gè)推薦那個(gè)，其實(shí)說(shuō)實(shí)話，都是剛性兌付的世界，你看誰(shuí)收益率高，你就買誰(shuí)的就行了。哪里有哪兒么多事情。從某個(gè)角度上，財(cái)富管理也好，資產(chǎn)管理也好，渠道上對(duì)互聯(lián)網(wǎng)，意義真不大。因?yàn)槲磥?lái)互聯(lián)網(wǎng)總是會(huì)體現(xiàn)差異化的，同質(zhì)化畢竟是過(guò)渡性情況?，F(xiàn)在大銀行跟小銀行存款價(jià)格一致，肯定是不合理的，因?yàn)闆](méi)有體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)啊。以后多半不會(huì)，所以渠道意義很有限。

　?。ㄈ┗ヂ?lián)網(wǎng)的其他影響

　　互聯(lián)網(wǎng)到底有哪些地方可以影響？我講一下互聯(lián)網(wǎng)會(huì)有的影響。

　　互聯(lián)網(wǎng)不是一種工具，它是通過(guò)工具建立的一種生態(tài)、模式。這樣的世界里，互聯(lián)網(wǎng)本身作為工具是影響人類生活可能只是優(yōu)化改良的概念，但是通過(guò)工具形成的一種思維方式或者一種模式，則對(duì)人類生活的影響很大。

　　*9個(gè)影響就是去中介化。也就是說(shuō)雙邊市場(chǎng)的概念。沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)之前，基本不太有雙邊市場(chǎng)。我們?cè)茸钤绲碾p邊市場(chǎng)是房產(chǎn)中介，賣房子，買房子，大家到房產(chǎn)中介掛個(gè)號(hào)，再做匹配。效率非常低，因?yàn)樾畔?shù)據(jù)不足夠大，很難進(jìn)行，但也是一種生態(tài)。互聯(lián)網(wǎng)*5優(yōu)勢(shì)，就是讓兩邊信息海量增加，使得你自己尋找，自我匹配，就有了現(xiàn)實(shí)的可能性。互聯(lián)網(wǎng)是技術(shù)催生的，但是對(duì)金融業(yè)有影響。目前可以看到很多這種業(yè)態(tài)。

　　最近我投了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)慈善，這就是有了互聯(lián)網(wǎng)以后才有可能出現(xiàn)的東西。慈善本質(zhì)上是一種商品，你用錢購(gòu)買一種道德優(yōu)越感。每個(gè)人都說(shuō)自己是有愛(ài)心的，實(shí)際都是虛偽的。真讓你端屎端尿，誰(shuí)都不愿意干，都想付點(diǎn)錢就感覺(jué)自己是有愛(ài)心的人。原先我們慈善機(jī)構(gòu)都是把錢交給某一個(gè)機(jī)構(gòu)打理，至于怎么用這個(gè)錢，沒(méi)人關(guān)心。這更進(jìn)一步說(shuō)明了你只是為了把錢捐出去而已。

　　而這種中介化的業(yè)態(tài)，在現(xiàn)實(shí)中會(huì)面臨很大的問(wèn)題。*9個(gè)問(wèn)題，在中介里就是反映為他只是一份工作，只是把錢捐出去。第二，將來(lái)越來(lái)越大以后，邊際就越來(lái)越往下走。此外，把一個(gè)慈善機(jī)構(gòu)運(yùn)作好成本很高，而且不透明。你是把錢交給中介機(jī)構(gòu)，但不知道錢去了哪里。如果要審計(jì)，錢是它付的審計(jì)聽(tīng)它的，并且審計(jì)費(fèi)又增加了成本。

　　互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)以后，國(guó)外有很多模式就是不要交給中介，把中介打掉。讓各自把需求放到互聯(lián)網(wǎng)上，你自己證明你是值得被捐助的。所有的材料你提供，如果不能說(shuō)服我，一分錢不捐，能說(shuō)服就捐錢。在捐錢過(guò)程中也不想以前，原先我們互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之前，借錢只能借一兩千，借一分錢人家根本不理你。而有了互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，可以把一塊錢借給一千個(gè)人。他要捐一千，你就可以干脆給一千人每人捐一塊錢。總能保證你的錢落到實(shí)處，而且更加透明。每個(gè)人在互聯(lián)網(wǎng)上把情況說(shuō)明，誰(shuí)都可以舉報(bào)、捐助，使得捐款更加透明。從這個(gè)角度上講，互聯(lián)網(wǎng)提供了一種業(yè)態(tài)。它可以讓慈善更透明，效率更高。

　　我們?cè)谌粘Ｉ钪?，可以找到很多的金融業(yè)態(tài)。原先我們只能通過(guò)牌照發(fā)放、才能讓他從事金融業(yè)務(wù)，而事實(shí)上大量的生態(tài)企業(yè)都是在自我經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)以后，的的確確給了很多非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融的機(jī)會(huì)。降低了門檻，專業(yè)性門檻也降低了。專業(yè)性門檻降低，資金門檻也降低了，一塊錢也可以做，我們現(xiàn)在說(shuō)的微理財(cái)、微借貸、微投資，都反映了資金門檻往下走。

　　雖然我一直反對(duì)P2P，但我認(rèn)為作為工具P2P是極其有價(jià)值的。只是問(wèn)題是過(guò)去幾年里我們的P2P沒(méi)有展現(xiàn)出他應(yīng)該有的價(jià)值而已。都是夫妻店，幾十塊錢搭根網(wǎng)線，幾千塊錢買套軟件就是個(gè)P2P網(wǎng)站了，這種網(wǎng)站不出事情才怪。

　　但是作為工具的P2P，理論上還是很有價(jià)值的，他們給予大量非金融機(jī)構(gòu)有了進(jìn)入金融領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，這個(gè)在中國(guó)現(xiàn)階段來(lái)看，意義還是很大的。但是作為單一金融工具，它是對(duì)抗不了金融體系的，哪怕阿里做，了不起做到百億規(guī)模。說(shuō)對(duì)抗一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，不可能。但是一百個(gè)P2P，一千個(gè)P2P，那到是有可能蠶食和分化金融體系了。

　　第二個(gè)互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)，就是打破層級(jí)制。原先我們一直講，怎么論定一個(gè)人是人才，小學(xué)考高中，高中考大學(xué)，大學(xué)考博士。畢業(yè)了，他就是人才了，就可以做官了。我們古代最有名的兩個(gè)秀才，一個(gè)叫洪秀全，一個(gè)叫黃巢，都是落地秀才，但是他們一個(gè)搞殘了清朝，一個(gè)搞死了唐朝，都極為有能力的人。為什么就落榜了呢？因?yàn)閷蛹?jí)制的社會(huì)是非能力認(rèn)定的結(jié)果。影響一個(gè)人的評(píng)定單一缺乏且逐級(jí)認(rèn)定，導(dǎo)致大浪淘沙也毀金。

　　大家經(jīng)常說(shuō)，亂世出英雄，為什么呢？我們很多開(kāi)國(guó)皇帝基本都是流氓地痞出身，在正常的層級(jí)制社會(huì)基本都在牢里，但是因?yàn)閬y世把層級(jí)制打破了，很多然底層人物就能脫穎而出了。這種更多是能力論定結(jié)果，原先被屏蔽在外的人才有了更多脫穎而出的機(jī)會(huì)。

　　互聯(lián)網(wǎng)在這方面表現(xiàn)為呈現(xiàn)出對(duì)人才認(rèn)定方式的跟傳統(tǒng)的不同，而是更注重實(shí)戰(zhàn)的結(jié)果，而非過(guò)去過(guò)程的認(rèn)定。本質(zhì)并非是去精英化而只是對(duì)精英的認(rèn)定不同，同時(shí)還表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)加快了精英的更新?lián)Q代的折舊速度，跟不上時(shí)代就被淘汰。

　　比如中國(guó)好聲音、好歌曲，很多人都不是音樂(lè)學(xué)院畢業(yè)的。還有很多投資天才，像徐翔，人家高中畢業(yè)，干得多好，這些人都是市場(chǎng)里打拼出來(lái)的人，絕對(duì)不是一個(gè)統(tǒng)一體系選拔的結(jié)果，互聯(lián)網(wǎng)給這些人更多機(jī)會(huì)。

　　而以這些人為核心，就很容易形成小中心。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，更多是一個(gè)去權(quán)威的概念。以這些人為核心，從而蠶食和分化了單一化的東西。原先沒(méi)有辦法論定，就看你過(guò)去業(yè)績(jī)還行，學(xué)歷很高，就發(fā)一張牌照，就可以干。但是干不干得好，我不知道，而且我還必須把你保護(hù)好。因?yàn)榕普帐俏野l(fā)的，必須想盡辦法把你保下來(lái)。

　　過(guò)去十年，我們中國(guó)是全球*5的套利機(jī)構(gòu)，我們債券沒(méi)違約，就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)外的錢拿到國(guó)內(nèi)，就可以有8%的套利空間期，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的?；氐阶詈缶褪潜仁找嬲l(shuí)*6，從來(lái)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。這樣大家談資管，本身就是一個(gè)笑話，不可能做得起來(lái)。比的就是誰(shuí)收益*6，出了事情，全都沒(méi)有違約。整個(gè)就是一個(gè)旁氏騙局。我們要通過(guò)實(shí)業(yè)產(chǎn)生效益，才能把利息、投資收益兌現(xiàn)啊。

　　但是這樣的人就碰到另外一個(gè)問(wèn)題—彌散性的特征。所有以人能力為核心的東西，都做不大，財(cái)富管理不可能成為一個(gè)大的機(jī)構(gòu)。我在銀行干了八年，我有深刻的感受，銀行并沒(méi)有表現(xiàn)出強(qiáng)于社會(huì)更高的風(fēng)控能力，幾個(gè)人在一起開(kāi)個(gè)評(píng)審會(huì)在一起喝個(gè)茶，業(yè)務(wù)就可以做了？這個(gè)業(yè)務(wù)是否真的可以做，誰(shuí)知道。銀行并沒(méi)有表現(xiàn)出比你更強(qiáng)的能力。

　　能干的人都要從銀行走，是因?yàn)殂y行是一個(gè)依靠整體性制度、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)來(lái)進(jìn)行穩(wěn)定保持自我規(guī)模增長(zhǎng)的一個(gè)機(jī)構(gòu)，考驗(yàn)的更多是綜合能力的競(jìng)爭(zhēng)，更完善的網(wǎng)點(diǎn)布局，更有效的組織管理體系，更好的風(fēng)險(xiǎn)管理，以及極強(qiáng)的品牌建設(shè)等等，才可以成就和超越同業(yè)，指望個(gè)人能力及一項(xiàng)風(fēng)控技術(shù)就想獨(dú)霸天下，那是做夢(mèng)。

　　所以，個(gè)體是很難展現(xiàn)價(jià)值的，還反倒能力越強(qiáng)越容易是負(fù)資產(chǎn)。所以我們很多非銀機(jī)構(gòu)要跟銀行干一樣的事兒，難度太大，因?yàn)橛媚芰Ω贫葘?duì)抗，可能性太小，能力邊界之內(nèi)可能，能力邊界之外不可能。

　　另外最重要的還是能力其實(shí)是無(wú)法批量化的，導(dǎo)致必然無(wú)法規(guī)?；w系化，能力會(huì)自我分化，有能力以后，一旦無(wú)法拿到跟我能力相匹配的收入，必然是會(huì)分化的，不分化都不行。所以很多能力為基礎(chǔ)的公司，都是合伙制，像會(huì)計(jì)師事務(wù)所。私募股權(quán)公司等，世界上，要找到很大的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，其實(shí)你也找不到，而且都是合伙人制，所以必然是呈現(xiàn)彌散性特征。

　　這是互聯(lián)網(wǎng)會(huì)加劇的一個(gè)特征—彌散性，最終是蠶食和分化了大的像銀行為主導(dǎo)的間接融資（占了市場(chǎng)90%以上的份額），目前基金子公司、信托都是銀行的小妾，都是他的通道。這種以銀行為主要體系的，可能會(huì)不斷的分化、打散，但也要有前提，銀行允許破產(chǎn)，門檻放開(kāi)，這兩個(gè)做不到，短期內(nèi)會(huì)比較困難。

　　所以互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的整體性、全局性的影響是必然的，一個(gè)阿里搞不定，一百個(gè)阿里、一千個(gè)有可能。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融從目前情況看，我有一個(gè)大的觀念，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)就是互聯(lián)網(wǎng)。我們現(xiàn)在所有看到的非金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)手段往里擠，核心還是他本身?；ヂ?lián)網(wǎng)本質(zhì)目前看還是他本身。

　　阿里干余額寶，是優(yōu)化自我生態(tài)，不能脫離自己的體系。他自我經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，認(rèn)為建設(shè)了自我生態(tài)，這是一個(gè)閉環(huán)的邊際成本最低的概念，所以銀行找不到對(duì)手，因?yàn)?，阿里不是你?duì)手，他是順手為之的事情，不小心干了，阿里金融這一塊不是他的全部，阿里戰(zhàn)略允許，哪怕金融虧本也可以玩。

　　但是銀行不行，金融就是你的全部。所以他這種對(duì)抗和顛覆，不是跟你同一個(gè)套路玩的。所以互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)。而金融互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是金融，互聯(lián)網(wǎng)是工具。應(yīng)該這么去理解。兩者永遠(yuǎn)是邊境上的沖突，層出不窮，但誰(shuí)都不會(huì)走到對(duì)方的核心領(lǐng)域去。如果都走進(jìn)來(lái)，我估計(jì)也很難玩。所以從這個(gè)角度看，兩者之間不構(gòu)成正面競(jìng)爭(zhēng)，但是長(zhǎng)時(shí)間的分化也很痛苦。

　　我推薦大家看科幻小說(shuō)，也是這個(gè)道理。顛覆和自我顛覆是互聯(lián)網(wǎng)的常態(tài)現(xiàn)象，他每天都在顛覆和自我顛覆。人類進(jìn)化的過(guò)程，就是搞死人家的過(guò)程，搞死人家，你就進(jìn)化了。所有人都搞死了，你也進(jìn)化不了了，因?yàn)槟悴恢栏阏l(shuí)了。

　　所以我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)每天在打架，打到最后，如果互聯(lián)網(wǎng)上能活下來(lái)的，你不能小看，的確有能力。而且這種顛覆，不是正面顛覆。我們說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)的邏輯，核心是流量之爭(zhēng)。這里面有一個(gè)前提，屌絲是世界上忠誠(chéng)度最差的?；蛘哒f(shuō)，人性是喜新厭舊的?；ヂ?lián)網(wǎng)就是反映這個(gè)特征。

　　人一天就24小時(shí)，一個(gè)星期7天，總共在線的時(shí)間是7*24，你在線下吃喝拉撒睡，肯定不可能在線上解決，剩下的就是線下時(shí)間。你在微信上多花了時(shí)間，在QQ上就必然少花了時(shí)間。所以互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，更好玩的東西搞死那些不好玩的東西，更新的東西搞死那些舊的東西。這是互聯(lián)網(wǎng)的邏輯。

　　當(dāng)然，還有另外一個(gè)特征，就是逐利性。以前我們搞互聯(lián)網(wǎng)是免費(fèi)，現(xiàn)在搞是砸錢。從這個(gè)角度上，如果你干一個(gè)東西跟人家一模一樣，你干不過(guò)。所以我們會(huì)發(fā)現(xiàn)很多微信搞死的微博或者什么，都不是一樣的東西搞死，而是用更好玩的東西搞死的。平安搞錢包也好，鐵定搞不過(guò)阿里。人家*9先發(fā)，第二有自己的優(yōu)勢(shì)，你搞個(gè)一模一樣的東西，你搞不死他。永遠(yuǎn)只是追隨者，且不體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)的追隨者，所以真正對(duì)支付寶、余額寶構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)的，就是更好玩的東西，就像微信支付這樣不一樣的東西。

　　微信對(duì)支付寶的競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)也是典型的非對(duì)稱戰(zhàn)爭(zhēng)。為什么是非對(duì)稱，因?yàn)閷?duì)于微信，支付只是一個(gè)應(yīng)用，這個(gè)應(yīng)用反過(guò)來(lái)又能極大的促進(jìn)微信的發(fā)展，所以支付不是微信全部，勝負(fù)成敗不重要，而支付寶不是，支付是支付寶賴以生存的核心，于是區(qū)別就出來(lái)了。確切說(shuō)，兩者根本不能劃到一個(gè)范疇上作比較。

　　最近有篇文章，快的支付如何應(yīng)對(duì)滴滴支付，通過(guò)滴滴支付打車也減十塊，很多人覺(jué)得這個(gè)模式是無(wú)非是比砸錢么，我覺(jué)得很傻。其實(shí)滴滴干的事兒是為支付在干事情，用了滴滴打車就必須綁定微信支付，對(duì)于一個(gè)在賬戶建設(shè)上毫無(wú)基礎(chǔ)的支付公司而言，綁定客戶是*9位的。后面好玩的就可以玩了，人先引過(guò)來(lái)。滴滴打車只是他應(yīng)用支付的一個(gè)場(chǎng)景而已，他絕對(duì)不會(huì)把這個(gè)當(dāng)成重點(diǎn)。20塊買一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)、高富帥的帳戶，多劃算的事情。但是無(wú)論怎么算，這場(chǎng)戰(zhàn)役看上去是快的跟滴滴在打，實(shí)際都不是。這兩個(gè)都是傀儡，分析師去分析這兩個(gè)的勝負(fù)成敗，哪是典型瞎扯。對(duì)于微信來(lái)說(shuō)，滴滴死了，他都贏了。