在建立一個指數(shù)化證券組合時，人們將遇到幾個邏輯上的問題。*9，公布這種指數(shù)的組織所使用的每一個證券的價格，可能并不是人們可獲得實(shí)際價格。事實(shí)上，對同一種美國國庫券的5種買方和賣方報價時可以看到的那樣，這些價格與某些經(jīng)紀(jì)人所提出的價格可能是相當(dāng)不同的。在公司債券市場上，不同經(jīng)紀(jì)人提出的價格相差甚至更大。
　　另外，一些報告指數(shù)數(shù)值的組織所使用價格是以買方報價為基礎(chǔ)的。然而，經(jīng)紀(jì)人的賣方報價則是貨幣經(jīng)營者在建立或調(diào)整指數(shù)化證券組合時將不得不進(jìn)行交易的那些價格。因此，在指數(shù)的績效與指數(shù)化證券組合的績效之間存在的某個偏差等于買方和賣方報價之間的差幅。
　　進(jìn)而言之，債券市場的某些特定部門還有其獨(dú)特的邏輯問題。讓我們首先分析公司債券市場。在公司債券部門的綜合指數(shù)中，一般大約包括3,500中債券。由于債券市場的這個部門的流動性差，因此不僅公布指數(shù)的機(jī)構(gòu)所使用的價格可能是不可靠的，而且其中很多證券可能根本不可能買到。其次，讓我們分析抵押擔(dān)保證券市場。這里有30多萬種聯(lián)邦信貸機(jī)構(gòu)發(fā)行的轉(zhuǎn)手債券。公布指數(shù)的那些機(jī)構(gòu)把所有這些證券合并為幾百種普通債券。在實(shí)行指數(shù)化策略時人們就要面臨一個困難任務(wù)，即從具有同樣的風(fēng)險/收益特征的這些假設(shè)債券中尋找轉(zhuǎn)手債券。
　　最后，我們還記得，總收益取決于息票利息的再投資利率。如果公布指數(shù)的機(jī)構(gòu)經(jīng)常高估了再投資利率，則指數(shù)化的證券組合的績效可能每年低于指數(shù)的10-15個基點(diǎn)。

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