CFA一級(jí)備考
 
　　我計(jì)算機(jī)科學(xué)專業(yè),大四,只在大學(xué)里學(xué)過(guò)入門(mén)的會(huì)計(jì)和經(jīng)濟(jì)各一門(mén),金融數(shù)學(xué)一門(mén),都屬于掃盲級(jí)別的大眾課程。外加參加過(guò)的ACCA六科的考試(1.1到2.3,和CFA差別很大,overlap很少)。
　　8月弄到notes,9月初的時(shí)候曾經(jīng)看過(guò)quantitative analysis里面的time value部分,看了半個(gè)study session就開(kāi)始放羊了。然后一直到11月之前,都在忙著聽(tīng)career talk,投簡(jiǎn)歷,準(zhǔn)備筆試面試等等,沒(méi)有心思。準(zhǔn)備面試的時(shí)候,翻過(guò)一部分fixed income和derivative(不夠仔細(xì),屬于走馬觀花,后來(lái)就沒(méi)看了,結(jié)果不理想),安慰自己說(shuō)economics和accounting都有學(xué)過(guò)一點(diǎn)相關(guān)的課程,應(yīng)該會(huì)輕松。結(jié)果就這樣自欺欺人到11月10號(hào)左右,知道再也躲不過(guò)了,想想不去考算了,但是畢竟很多大洋啊。于是開(kāi)始拼小命看。
　　三個(gè)重點(diǎn)
　　我最開(kāi)始認(rèn)真看的部分就是FSA,FSA是聽(tīng)說(shuō)歷年考試的重中之重,單場(chǎng)考試?yán)锩?120題里面有34題是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重點(diǎn),其他一些重點(diǎn)也都大多是比較性的那幾個(gè)知識(shí)點(diǎn),比如幾種不同的revenue recognition方式適用的范圍,對(duì)各種ratio的影響,capitalize和expense對(duì)ratio的影響,operting lease和capital lease的各自影響什么的,Cash flow的運(yùn)算我以為很重要,實(shí)際考到的不多?？梢钥闯鰜?lái)實(shí)際考試是非常非常注重對(duì)于這些不同accounting method的理解,因?yàn)榇蟛糠侄际强忌钊敫拍?考ratio的change。建議把不同method對(duì)于balance sheet里面數(shù)據(jù)和ratio的影響記到非常熟練的程度,因?yàn)榭荚嚂r(shí)間有限,我上午考試的時(shí)候所有的變化都是現(xiàn)推導(dǎo)的,這部分嚴(yán)重超時(shí),下午因?yàn)檫€記得上午推導(dǎo)的過(guò)程和結(jié)果,所以做題就快了許多。另外我復(fù)習(xí)的時(shí)候因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系,自以為是地沒(méi)有好好看defered tax,off-balance-sheet這幾個(gè)重要的LOS,這次考得很多,讓我很吐血。。。。因?yàn)樵谶@部分花的時(shí)間多,我最后還是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的關(guān)鍵,只要這個(gè)能上70%pass的機(jī)會(huì)就很大,反之則十分渺茫。所以如果精力和時(shí)間有限,建議從這部分開(kāi)始看。
　　corporate finance,equity這部分是我最陌生的地方,但是翻了一下覺(jué)得知識(shí)點(diǎn)都比較簡(jiǎn)單,而且非常連貫,是比較容易拿分的。于是成為第二個(gè)重點(diǎn),我死命地看那些WACC,dividend discount model,CAPM,簡(jiǎn)單的題也反復(fù)算,保證正確率,考試時(shí)候果然考到不少,還有NPV,IRR的比較,也是每年必考。如果只有兩周時(shí)間準(zhǔn)備CFA,那么一定要看透DDM,順帶著看return on equity,retention rate和那幾個(gè)price multiplier。這幾個(gè)點(diǎn)串著的,看起來(lái)快,考點(diǎn)重要,做題準(zhǔn)確率高。
　　集中學(xué)習(xí)的兩周里面,我把差不多一周時(shí)間分配在這兩塊內(nèi)容上面。FSA一共4個(gè)study session,15個(gè)小章節(jié),corportate finance和equity一共3個(gè)study session,接近20個(gè)小章節(jié)?；菊Ｋ俣葢?yīng)該差不多都是一個(gè)小時(shí)看一個(gè)小章節(jié),半個(gè)小時(shí)完成每個(gè)小章節(jié)后面的練習(xí)題,并且搞懂錯(cuò)在哪里。我記得大約一天學(xué)6個(gè)小章節(jié),分兩次讀,平均大約一次讀四個(gè)半小時(shí)學(xué)習(xí)3個(gè)小章節(jié)。。。一次FSA,一次corporate finance這樣錯(cuò)開(kāi)來(lái)看。我覺(jué)得強(qiáng)度大的學(xué)習(xí)是很有好處的,今天看到的,明天又要用到,一個(gè)星期內(nèi)不斷接觸,加強(qiáng)記憶。不過(guò)FSA部分,如果我沒(méi)有ACCA打底的話,是肯定讀不了那么快的,最后幾個(gè)章節(jié),defered tax什么的,我以前沒(méi)有接觸過(guò),為了保證進(jìn)度還是按照前面速度來(lái),最后就沒(méi)掌握好。所以accounting沒(méi)有基礎(chǔ)的話,估計(jì)要花兩倍時(shí)間在這上面。
　　第三個(gè)重點(diǎn),Fixed income,這部分是我的失誤,我誤以為自己以前走馬觀花看過(guò)一遍就掌握的不錯(cuò)了,結(jié)果真正考的時(shí)候做得很差,原因是我那部分后面的練習(xí)題都沒(méi)有做,不夠熟練,bond部分的duration,yield需要非常的熟練,不然這部分簡(jiǎn)單的題需要做很久,尤其是頭腦疲倦的時(shí)候。我下午考試的時(shí)候想一個(gè)duration前面有沒(méi)有加過(guò)負(fù)號(hào)就想了五分鐘。這部分應(yīng)該屬于第三個(gè)重點(diǎn),應(yīng)該在前面花時(shí)間學(xué)習(xí)的。我覺(jué)得很可惜,因?yàn)橹R(shí)點(diǎn)都是掌握的,就差這么臨門(mén)一腳,做些題目琢磨琢磨透就成。
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　　ethics,我一聽(tīng)說(shuō)bottom line pass是要看ethics成績(jī)的,立馬超級(jí)認(rèn)真,把道德手冊(cè)捧在手上,利用每天吃飯的時(shí)候讀,讀了兩個(gè)星期從頭讀到尾,每一個(gè)案例都看一遍?？荚嚽耙惶焱砩嫌职袵IPS和corporate governance看一遍,這個(gè)有點(diǎn)像小時(shí)候的政治考試,除了拼命讀沒(méi)有別的方法。
　　其余部分
　　derivative部分不會(huì)很難,而且會(huì)有幾道仁慈的送分題,比如問(wèn)問(wèn)你strike price是多少之類的。
　　quantitative沒(méi)有什么太多重要的,運(yùn)氣很關(guān)鍵吧。正式考試還是挺難的,一道題目里可能考兩個(gè)考點(diǎn)。尤其是stats和probability部分,我考試之前練習(xí)了很多hypothesis testing,還有那些chi-square,t-distribution的計(jì)算,但是實(shí)際上把Z-test那幾個(gè)critical value記住就夠用啦。不會(huì)考太難的運(yùn)算。但是它可能會(huì)考點(diǎn)比較偏的,比如MAD和standard derivative比較什么的。當(dāng)時(shí)一看就有點(diǎn)懵。time value部分應(yīng)該說(shuō)算是送分的,因?yàn)楫吘谷绻@個(gè)做不熟練后面的asset valuation也沒(méi)法做,算是考用financial calculator的基本功吧?；旧线@個(gè)部分中國(guó)的同學(xué)都可以拿到70%以上。
　　economics我沒(méi)有仔細(xì)看,純粹是因?yàn)樽詈鬀](méi)有時(shí)間了,因?yàn)閙icroeconomics以前學(xué)過(guò)我整個(gè)跳過(guò)了,foreign exchange那些我也沒(méi)有看,因?yàn)樽鲱}的時(shí)候感覺(jué)比較common sense。大部分時(shí)間花在了macroeconomics上面,尤其是fiscal policy和money policy以及幾種情況的影響上面,后來(lái)體會(huì)到雖然micro上面丟了一些分,但是策略基本還是正確的。學(xué)過(guò)economics的同學(xué)問(wèn)題都不大。
　　portfolio部分,一共只有六道題目。這個(gè)屬于比較容易拿分的題目。重點(diǎn)是CML和SML,尤其是SML,還有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面學(xué)過(guò)的。
　　以下是CFA官方規(guī)定的CFA報(bào)名條件：
　　Enrollment requirements:
　　Have a bachelor's(or equivalent)degree
　　-or be in the final year of your bachelor's degree program at the time of registration
　　-or have four years of qualified,professional work experience
　　-or have a combination of work and college experience that totals at least four years
　　Be prepared to take the exams in English
　　Effective 1 January 2011:Have a valid international travel passport(For exam enrollment and registration)
　　從2011年1月1日開(kāi)始，CFA考試報(bào)名必須用護(hù)照號(hào)報(bào)考，憑護(hù)照入場(chǎng)。
　　CFA報(bào)名要求本科學(xué)歷（大4就可報(bào)考，最快的方式是大4上半年順利拿下CFA1級(jí)，接著6月份順利拿下CFA2級(jí)）或大專學(xué)歷1年半工作經(jīng)驗(yàn)或4年相關(guān)投資專業(yè)經(jīng)驗(yàn)