AD都是資本結(jié)構(gòu)基礎理論，為什么答案是D，不選A？

為什么不是AD？

周同學
2020-11-09 14:38:29
閱讀量 300
  • 關(guān)老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    循循善誘 潛移默化 和藹可親 勤勤懇懇
    高頓為您提供一對一解答服務，關(guān)于AD都是資本結(jié)構(gòu)基礎理論，為什么答案是D，不選A？我的回答如下：

    AD根本就不是資本決策理論

    現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論

    (1)　代理成本理論。代理成本理論指出，公司債務的違約風險是財務杠桿系數(shù)的增函數(shù)； 隨著公司債權(quán)資本的增加，債權(quán)人的監(jiān)督成本隨之提升,債權(quán)人會要求更高的利率。這種代理 成本最終由股東承擔，公司資本結(jié)構(gòu)中債權(quán)比率過高會導致股東價值的降低。根據(jù)代理成本 理論,債權(quán)資本適度的資本結(jié)構(gòu)會增加股東的價值。

    (2)　啄序理論。資本結(jié)構(gòu)的啄序理論認為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，因而不會傳遞 任何可能對股價不利的信息;如果需要外部籌資，公司將先選擇債權(quán)籌資,再選擇其他外部股 權(quán)籌資，這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產(chǎn)生不利影響的信息。按照啄序理論,不 存在明顯的目標資本結(jié)構(gòu)。

    (3)　動態(tài)權(quán)衡理論。該理論將調(diào)整成本納入模型之中，發(fā)現(xiàn)即使很小的成本調(diào)整也會使公 司的負債率與最優(yōu)水平發(fā)生較大的偏離。當成本調(diào)整小于次優(yōu)資本結(jié)構(gòu)所帶來的公司價值損失 時，公司的實際資本結(jié)構(gòu)就會向其最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)進行調(diào)整;否則，公司將不進行這種調(diào)整。

    (4)　市場擇時理論。該理論研究的結(jié)論是，在股票市場非理性、公司股價被高估時，理性 的管理者應該發(fā)行更多的股票以利用投資者的過度熱情;當股票被過分低估時，理性的管理者 應該回購股票。



    以上是關(guān)于基礎,基礎理論相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2020-11-09 14:41:26
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    周同學學員追問
    AD都是資本結(jié)構(gòu)理論，為什么答案是D，不選A？
    2020-11-09 21:17:10
  • 關(guān)老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    這題不是問哪個是資本結(jié)構(gòu)理論，而是問題干中的情況。市場擇時理論講的是股票發(fā)行后的高估情況，明顯和題干沒關(guān)系

    2020-11-10 09:39:39
  • 收起
    周同學學員追問
    謝謝！不好意思，沒看清
    2020-11-10 20:34:09
  • 關(guān)老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    客氣

    2020-11-11 08:23:29
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