無論是折價(jià)溢價(jià)評(píng)價(jià)公司債券，計(jì)息頻率越高，價(jià)值都是升高的嗎？

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• 沒同學(xué)
  關(guān)于財(cái)務(wù)管理折價(jià)債款的問題。去年都說付息頻率增加，溢價(jià)更溢，折價(jià)更折。為什么今年說不論債券是折價(jià)平價(jià)，還是溢價(jià)發(fā)行，付息頻率提高，債券價(jià)值都會(huì)上升。（貨幣時(shí)間價(jià)值原理:如果債卷由按年付息改為按月付息，則投資人可以更早的收回利息，債券價(jià)值越高，這與債券是折價(jià)平價(jià)還是溢價(jià)發(fā)行無關(guān)）
  • 徐老師
    你好，同學(xué)，沒有的，折價(jià)的價(jià)值更少的，這里是。
• 權(quán)同學(xué)
  為什么：溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越高，則價(jià)值越高呢？折價(jià)的呢？
  • 張老師
    因?yàn)閭l(fā)行時(shí)會(huì)約定一個(gè)利息率，而市場(chǎng)本身會(huì)對(duì)債券的收益率有個(gè)基準(zhǔn)，這個(gè)基準(zhǔn)一般是相應(yīng)期限的存款利率加上公司的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益率，也就是穩(wěn)健的公司要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益率少一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)大的公司要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益率多一點(diǎn)。然后比較債券的利息率和這個(gè)基準(zhǔn)，利息率高則溢價(jià)發(fā)行，利息率低則折價(jià)發(fā)價(jià)，最終的價(jià)格是由市場(chǎng)決定的?；卮鸱制诟断膬r(jià)值＝利息的年金現(xiàn)值＋債券面值的現(xiàn)值，隨著付息頻率的加快，實(shí)際利率逐漸提高，所以，債券面值的現(xiàn)值逐漸減小。隨著付息頻率的加快：（1）當(dāng)債券票面利率等于必要報(bào)酬率（平價(jià)出售）時(shí)，利息現(xiàn)值的增加等于本金現(xiàn)值減少，債券的價(jià)值不變；（2）當(dāng)債券票面利率大于必要報(bào)酬率（溢價(jià)出售）時(shí)，相對(duì)來說，利息較多，利息現(xiàn)值的增加大于本金現(xiàn)值減少，債券的價(jià)值上升；（3）當(dāng)債券票面利率小于必要報(bào)酬率（折價(jià)出售）時(shí)，相對(duì)來說，利息較少，利息現(xiàn)值的增加小于本金現(xiàn)值減少，債券的價(jià)值下降。這里的關(guān)鍵是必要報(bào)酬率會(huì)因付息頻率的變動(dòng)而變動(dòng)。
• 紅同學(xué)
  如何理解，隨著付息頻率的加快，折價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸降低，溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸升高，平價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值不變？
  • 舒老師
    【解答】對(duì)于分期付息的債券而言，如果“票面有效年利率＝必要有效年報(bào)酬率”，則債券的價(jià)值＝債券的面值；其中，票面有效年利率＝（1＋票面利率/m）m－1，必要有效年報(bào)酬率＝（1＋必要報(bào)酬率/m）m－1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。