考試，通貨膨脹率上升，資本市場線和證券市場線都會上移嗎

其他回答

• 窗同學(xué)
  通貨膨脹率對資本市場線斜率的影響
  • 沈老師
    這個估計要做詳細的數(shù)學(xué)計算，無風(fēng)險利率的變化肯定也會導(dǎo)致投資組合期望報酬率和投資組合標(biāo)準(zhǔn)差，一個一計算估計都會約去。
    2，風(fēng)險溢價而已，說明斜率與無風(fēng)險資產(chǎn)收益無關(guān)，這個應(yīng)該都是可以從式子里面看出來的。
• 藍同學(xué)
  資本市場線和證券市場線的異同
  • 王老師
    資本市場線和證券市場線的異同：
    1．證券市場線，或者叫資本資產(chǎn)定價模式適用范圍更寬泛一些，因為它既可以適用于單個股票，也適用于投資組合。資本市場線不適用單個證券，必須用于組合。2．資本市場線適用的組合必須是有效組合。
    結(jié)論：
    共同點：1．這兩條線在縱坐標(biāo)上都有個截距，截距都表示無風(fēng)險收益率。2．縱坐標(biāo)都表示收益率。3．這兩條線都表示收益和系統(tǒng)性風(fēng)險之間的一種線性關(guān)系。
    區(qū)別：1．橫坐標(biāo)不同，資本市場線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，證券市場線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)。
    2．適用范圍不同，資本市場線只適用于投資組合，而且必須是適用于有效組合。而證券市場線既適用于單個證券，也適用于投資組合；既適用于有效組合，也適用于無效組合。
    3．這兩條線斜率的含義不同。雖然都表示風(fēng)險的價格，但含義不一樣。資本市場線的斜率表示每一個單位的標(biāo)準(zhǔn)差所對應(yīng)的風(fēng)險收益率。證券市場線的斜率表示每一個單位的β系數(shù)所對應(yīng)的風(fēng)險收益率。
• S同學(xué)
  資本市場線和證券市場線有哪些區(qū)別
  • 顧老師
    1）“資本市場線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差（既包括系統(tǒng)風(fēng)險又包括非系統(tǒng)風(fēng)險）”，“證券市場線”的橫軸是“貝它系數(shù)（只包括系統(tǒng)風(fēng)險）”；
    （2）“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下”風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系；
    “證券市場線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險和報酬”之間的對應(yīng)關(guān)系；
    （3）“資本市場線”中的“q”不是證券市場線中的“貝它系數(shù)”，證券市場線中的“風(fēng)險組合的期望報酬率”與資本市場線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；
    （4）資本市場線表示的是“期望報酬率”，即投資“后”期望獲得的報酬率；而證券市場線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；
    （5）證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報酬率”，利用股票估價模型，計算股票的內(nèi)在價值；資本市場線的作用在于確定投資組合的比例；
    
    蜻蜓隊長補充：
    3）中證券市場線中的“風(fēng)險組合的期望報酬率”與資本市場線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；這句話不對，資本市場線中的“風(fēng)險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”本質(zhì)上沒有區(qū)別，在數(shù)量上完全相同。
    下面我重點的解釋一下資本市場線中的m，教材中已經(jīng)說的很清楚，m是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們定義為市場組合，也就是說m包括市場上所有證券，但是在實踐中，我們有個代表，比如標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)中的證券就幾乎可以代表美國證券市場，更縮小范疇，采取分層隨機抽樣的情況下，7－10種證券就近似一個市場組合。這樣大家就不難理解了，m的貝他系數(shù)為1，僅僅承擔(dān)市場風(fēng)險，可以獲得市場平均必要報酬率。
    4）在資本市場有效的情況下，期望報酬率等于必要報酬率，沒有區(qū)別。不是投資“后”期望獲得的報酬率，這句話的說法錯誤，應(yīng)該是投資前預(yù)期的報酬率。投資后實際獲得的叫做實際報酬率。對于證券的報酬率只有三種說法，分別是必要報酬率，期望報酬率和實際報酬率，三種報酬率的說法改日再談。