權(quán)益資本成本隨著債務(wù)比例的上升而上升怎么理解？

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• 楊同學(xué)
  中級財(cái)務(wù)管理第五章第五節(jié)資本結(jié)構(gòu)，根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)()，A權(quán)益資本成本上升B資本成本比例上升C加權(quán)平均資本成本上升D加權(quán)平均資本成本不變，答案選A。為何選A不選B，覺得負(fù)債不就是債務(wù)資本的一部分么，負(fù)債比例上升，債務(wù)資本比例就應(yīng)該上升呀？
  • 劉老師
    同學(xué)，這個(gè)需要理解！老師舉個(gè)例子，一家公司資產(chǎn)一個(gè)億，沒有負(fù)債，它給個(gè)5%的利率能籌到資，另一家企業(yè)資產(chǎn)一個(gè)億，負(fù)債也是一個(gè)億，你覺得它給5%的利率能籌到資嗎？你會(huì)借給它嗎？
  • 楊同學(xué)
    投資也是同理，同樣的收益你肯定投第一家。第二家想籌到錢，必須提高資本成本
• 藜同學(xué)
  根據(jù)無稅MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債的比例提高時(shí)，下列說法正確的有（?。?。 A、權(quán)益資本成本上升 B、加權(quán)平均資本成本上升 C、加權(quán)平均資本成本不變 D、債務(wù)資本成本上升
  • x老師
    AC 【答案解析】 在不考慮所得稅的情況下，負(fù)債比例提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，股東要求的收益率提高，所以權(quán)益資本成本上升，因此，選項(xiàng)A 正確。在不考慮所得稅情況下，無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變，因此，選項(xiàng)B不是答案，選項(xiàng)C正確。根據(jù)MM理論的假設(shè)條件可知，債務(wù)資本成本與負(fù)債比例無關(guān)，所以，選項(xiàng)D不是答案。
• C同學(xué)
  為什么有負(fù)債的權(quán)益資本成本會(huì)隨著財(cái)務(wù)杠桿提高而增加，這句話不理解
  • 陳老師
    股東是在債權(quán)人后面享受剩余收益的，企業(yè)的債務(wù)增加，還本付息的壓力也增加，股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也增加了，那么股東要求的報(bào)酬率也就提高了。