投資組合的收益與風險應該如何理解？

其他回答

• 紅同學
  豐華公司為了獲得理想的投資收益率，同時控制好投資風險，應該如何進行投資組合
  • 杜老師

    　　債券的投資?收益率計算方法　　人們投資債券時，最關心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個指標。債券收益率是債券收益與其投入本金的利率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由于人民在債券持有期內，還可以在債券市場進行買賣，賺取價差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價。
    　　 決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為：
    　　債券收益率=（到期本息和-發(fā)行價格/發(fā)行價格償還期限）100%
    　　由于債券持有人可能在債務償還期內轉讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計算公式如下：
    　　債券出售者的收益率=（賣出價格-發(fā)行價格+持有期間的利息/發(fā)行價格持有年限）100%
    　　債券購買者的收益率=（到期本息和-買入價格/買入價格剩余期限）100%
    　　債券持有期間的收益率=（賣出價格-買入價格+持有期間的利息/買入價格持有年限）100%
    　　如某人于1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國庫券，并持有到1996年1月1日到期，則：
    　　債券購買者收益率=[（100+10010%-102）/1021]100%=7.8%
    　　債券出售者的收益率=（102-100+10010%4/1004）100%=10.5%
    　　再如某人于1993年1月1日以120元的價格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國庫券，并持有到1998年1月1日以140元的價格賣出，則債券持有期間的收益率=（140-120+10010%5/1205）100%=11.7%。
    　　以上計算公式沒有考慮把獲得的利息進行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益，據(jù)此計算出來的收益率，即為復利收益率。
    

• 蓉同學
  如何理解證券投資風險與收益及其之間的關系
  • 方老師
    在證券投資中，收益和風險形影相隨，收益以風險為代價，風險用收益來補償。投資者投資的目的是為了得到收益，與此同時，又不可避免地面臨著風險，證券投資的理論和實戰(zhàn)技巧都圍繞著如何處理這兩者的關系而展開。
    
    收益與風險的基本關系是：收益與風險相對應。也就是說，風險較大的證券，其要求的收益率相對較高；反之，收益率較低的投資對象，風險相對較小。但是，絕不能因為風險與收益有著這樣的基本關系，就盲目地認為風險越大，收益就一定越高。風險與收益相對應的原理只是揭示風險與收益的這種內在本質關系：風險與收益共生共存，承擔風險是獲取收益的前提；收益是風險的成本和報酬。風險和收益的上述本質聯(lián)系可以表述為下面的公式：
    
    預期收益率=無風險利率+風險補償
    
    預期收益率是投資者承受各種風險應得的補償。無風險收益率是指把資金投資于某一沒有任何風險的投資對象而能得到的收益率，這是一種理想的投資收益，我們把這種收益率作為一種基本收益，再考慮各種可能出現(xiàn)的風險，使投資者得到應有的補償?，F(xiàn)實生活中不可能存在沒有任何風險的理想證券，但可以找到某種收益變動小的證券來代替。美國一般將聯(lián)邦政府發(fā)行的短期國庫券視為無風險證券，把短期國庫券利率視為無風險利率。這是因為美國短期國庫券由聯(lián)邦政府發(fā)行，聯(lián)邦政府有征稅權和貨幣發(fā)行權，債券的還本付息有可靠保障，因此沒有信用風險。政府債券沒有財務風險和經營風險，同時，短期國庫券以91天期為代表，只要在這期間沒有嚴重通貨膨脹，聯(lián)邦儲備銀行沒有調整利率，也幾乎沒有購買力風險和利率風險。短期國庫券的利率很低，其利息可以視為投資者犧牲目前消費，讓渡貨幣使用權的補償。在短期國庫券無風險利率的基礎上，我們可以發(fā)現(xiàn)以下幾個規(guī)律：
    
    (一)同一種類型的債券，長期衄}券利率比短期債券高
    
    這是對利率風險的補償。如同是政府債券，都沒有信用風險和財務風險，但長期債券的利率要高于短期債券，這是因為短期債券沒有利率風險，而長期債券卻可能受到利率變動的影響，兩者之間利率的差額就是對利率風險的補償。
    
    (二)不同債券的利率不同。這是對信用風險的補償
    
    通常，在期限相同的情況下，政府債券的利率最低，地方政府債券利率稍高，其他依次是金融債券和企業(yè)債券。在企業(yè)債券中，信用級別高的債券利率較低，信用級別低的債券利率較高，這是因為它們的信用風險不同。
    
    (三)在通貨膨脹嚴重的情況下。債券的票面利率會提高或是會發(fā)行浮動利率債券
    
    這種情況是對購買力風險的補償。
    
    (四)股票的收益率一般高于債券
    
    這是因為股票面臨的經營風險、財務風險和經濟周期波動風險比債券大得多，必須給投資者相應的補償。在同一市場上，許多面值相同的股票也有迥然不同的價格，這是因為不同股票的經營風險、財務風險相差甚遠，經濟周期波動風險也有差別。投資者以出價和要價來評價不同股票的風險，調節(jié)不同股票的實際收益，使風險大的股票市場價格相對較低，風險小的股票市場價格相對較高。
    
    當然，風險與收益的關系并非如此簡單。證券投資除以上幾種主要風險以外，還有其他次要風險，引起風險的因素以及風險的大小程度也在不斷變化之中；影響證券投資收益的因素也很多。所以這種收益率對風險的替代只能粗略地、近似地反映兩者之間的關系，更進一步說，只有加上證券價格的變化才能更好地反映兩者的動態(tài)替代關系。