此題中為什么優(yōu)先股和債券的Excel斜率是相同的?

解析看不懂

葉同學(xué)
2016-05-12 16:18:06
閱讀量 611
  • 張老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    德才兼?zhèn)?/span> 春風(fēng)化雨 潤物無聲 循循善誘
    高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于此題中為什么優(yōu)先股和債券的Excel斜率是相同的?我的回答如下：

    尊敬的學(xué)員，您好。
    如圖為三種籌資方式的圖示，1點(diǎn)實際上就是發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為240萬元，2點(diǎn)就是發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為360萬元
    可以發(fā)現(xiàn)發(fā)行優(yōu)先股和發(fā)現(xiàn)債券平行，與x軸的夾角相同，所以斜率相同。因為增發(fā)普通股與x軸的夾角小于優(yōu)先股和債券的，所以其每股收益的斜率低。
    因為2點(diǎn)為優(yōu)先股和普通股交點(diǎn)，1點(diǎn)為債券與普通股交點(diǎn)，可以發(fā)現(xiàn)2點(diǎn)在1點(diǎn)上側(cè)，因為均是與普通股交點(diǎn)，所以可以肯定優(yōu)先股在右側(cè)，也就是說按每股判斷始終債券籌資優(yōu)于優(yōu)先股籌資。
    綜上，可以發(fā)現(xiàn)只有小于1點(diǎn)即240萬元的時候是選擇普通股籌資，大于1點(diǎn)即大于240萬元的時候都選擇債券籌資，因為其大于240萬元以后均是在上側(cè)。
    學(xué)員繼續(xù)理解下~如有疑惑~歡迎和老師繼續(xù)交流~行動是成功的階梯，行動越多，登得越高。


    以上是關(guān)于Excel,excel斜率相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2016-05-13 12:30:43
  • 收起
    葉同學(xué)學(xué)員追問
    為什么優(yōu)先股和債券的斜率是相同的？
    2016-05-13 13:49:38
  • 張老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    注意，正如老師上面的圖中表示的，這里橫軸表示的是EBIT，而優(yōu)先股和債券籌資導(dǎo)致普通股股數(shù)都沒有變化，因此在計算每股收益的時候，EBIT前面的系數(shù)都是相等的（您可以找個題目看下，優(yōu)先股每股收益的表達(dá)式和債券每股收益表達(dá)式中EBIT的系數(shù)都是相等的，主要原因就是普通股股數(shù)相同），因此它們的斜率也就相同。

    您再理解下，這個可以作為結(jié)論直接記下來。


    2016-05-16 13:44:52
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