賣(mài)出看跌期權(quán)的此題應(yīng)該站在什么角度考慮？

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• 西同學(xué)
  預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波幅收窄時(shí)，可考慮賣(mài)出看漲或看跌期權(quán)
  • G老師
    第一，可以從期權(quán)的性質(zhì)理解。期權(quán)本身對(duì)于期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者其實(shí)是一種轉(zhuǎn)移或者降低風(fēng)險(xiǎn)的工具。由于期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者享有的是按照之前確認(rèn)價(jià)格進(jìn)行交易的權(quán)利而非義務(wù)（意味著可以選擇行權(quán)，可以選擇不行權(quán)），如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格向利于期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者的方向波動(dòng)的時(shí)候，購(gòu)買(mǎi)者會(huì)選擇行權(quán)獲取高額收益，如果向不利于期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者的方向波動(dòng)的時(shí)候，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者可以通過(guò)放棄行權(quán)而將損失控制在期貨價(jià)格處，課件潛在收益大于損失，標(biāo)的資產(chǎn)波幅上升的時(shí)候是利于購(gòu)買(mǎi)方的。由于是零和博弈，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波幅上升不利于賣(mài)出方，波幅下降利于賣(mài)出方。
    第二，從期權(quán)定價(jià)上來(lái)看，由于vega永遠(yuǎn)為正，證明標(biāo)的資產(chǎn)波幅越大，期權(quán)價(jià)格越高，其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的效果越好，賣(mài)出方負(fù)擔(dān)的潛在損失越大（賣(mài)出方更大的潛在損失通過(guò)獲得更高的期權(quán)價(jià)格補(bǔ)償）。
    第三，可以畫(huà)出期權(quán)賣(mài)出方的損益圖，直觀了解波幅對(duì)于賣(mài)出方收益-損失的不對(duì)等影響。
• F同學(xué)
  什么是賣(mài)出看跌期權(quán)賣(mài)出看漲買(mǎi)入看跌買(mǎi)入看漲
  • 鄭老師
    “賣(mài)出看漲期權(quán)”一方得到權(quán)利金，承擔(dān)無(wú)限風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)不可控）；
    “買(mǎi)入看跌期權(quán)”一方支付權(quán)利金，但只承擔(dān)有限的風(fēng)險(xiǎn)（如果價(jià)格上漲，不行權(quán)即可，損失的只是權(quán)利金）。
    當(dāng)年中航油新加坡公司的破產(chǎn)就是因?yàn)榭偨?jīng)理陳久霖看空遠(yuǎn)期油價(jià)而賣(mài)出看漲期權(quán)，結(jié)果油價(jià)暴漲造成巨額虧損。如果他當(dāng)初是買(mǎi)入看跌期權(quán)即可避免風(fēng)險(xiǎn)了，損失的只是支付的權(quán)利金而已。
    但因?yàn)橹泻接凸芾矶鹊南?，造成他無(wú)法動(dòng)用超額的資金來(lái)買(mǎi)入看跌期權(quán)（即使他認(rèn)為油價(jià)會(huì)跌下來(lái)），所以他采取了相反的有風(fēng)險(xiǎn)的手法：賣(mài)出看漲期權(quán)，這樣不但不需要支付任何費(fèi)用，還能坐收一筆不菲的期權(quán)費(fèi)，可是結(jié)果是油價(jià)暴漲，造成了公司破產(chǎn)。
• 暗同學(xué)
  “買(mǎi)入看漲期權(quán)”，“賣(mài)出看漲期權(quán)”，“買(mǎi)入看跌期權(quán)”，“賣(mài)出看跌期權(quán)”的區(qū)別
  • 黃老師
    簡(jiǎn)而言之，言而簡(jiǎn)之。
    
    假如，以a公司自身股票為標(biāo)的。假如，2012.2.2，股票市值每股50元，看漲期權(quán)，以每股51元，5000打包給b公司（里面有行權(quán)時(shí)間，比如2012.5.2）。而看跌期權(quán)，是a公司以自身股票為標(biāo)的，前面條件一樣，以每股48元，5000股從b公司買(mǎi)入（重點(diǎn)哦，從b公司買(mǎi)入，不是a公司自己賣(mài)出）。
    后期發(fā)生的事，比如上面看漲期權(quán)，如果行權(quán)時(shí)，市價(jià)每股53元，那b公司行權(quán)，開(kāi)心的從a公司以行權(quán)價(jià)51元每股購(gòu)入5000股，當(dāng)然也可以市場(chǎng)將此期權(quán)售出等3種方式（不提了）；行權(quán)時(shí)價(jià)格價(jià)格如果低于51元每股，b公司還必須以51元購(gòu)入，就不開(kāi)心了，他可以選擇不行權(quán)，損失的就是購(gòu)買(mǎi)這個(gè)期權(quán)的價(jià)格?？吹跈?quán)同理。只不過(guò)公司換過(guò)。
    
    還有，以棉花期貨價(jià)格等等等為標(biāo)的的看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。