證券從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)中，證券融資交易為何有信用風(fēng)險(xiǎn)？為何融券沒有信用風(fēng)險(xiǎn)？

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• M同學(xué)
  股票入門基礎(chǔ)知識(shí)：融資融券有哪些風(fēng)險(xiǎn)
  • F老師
    大家都知道，融資融券在可能帶來高額收益的同時(shí)，也能夠產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn)。就投資者而言，其主要面臨的是市場風(fēng)險(xiǎn)、保證金追加風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)幕交易加劇風(fēng)險(xiǎn)。
    分析師戴向暉說，“所謂市場風(fēng)險(xiǎn)是指，投資者在將股票作為擔(dān)保品進(jìn)行融資時(shí)，不僅需要承擔(dān)原有的股票變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，還得承擔(dān)新投資股票帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并支付相應(yīng)的利息?！?br>另外，融資融券交易的復(fù)雜程度較高，更可能判斷失誤或操作不當(dāng)，投資者的虧損可能比在現(xiàn)金交易方式下更為嚴(yán)重。對(duì)融資者而言，如果股價(jià)深跌，投資者所投入的資金便可能會(huì)全部化為烏有。
    面臨保證金追加風(fēng)險(xiǎn)是說，投資者在交易過程中需要全程監(jiān)控?fù)?dān)保比率水平，以保證其不低于所要求的維持保證金比例。融資融券所具有的逐日盯市和保證金可能持續(xù)支付的特點(diǎn)，就使得投資者融資買進(jìn)的股票在下跌行情中出現(xiàn)類似期貨交易的“逼倉”
    現(xiàn)象。因此，融資融券交易將使得投資者的行為更加短期化，對(duì)投資者的流動(dòng)性管理要求也更高。
    戴向暉介紹，融資融券針對(duì)的是個(gè)股，而個(gè)股時(shí)常會(huì)發(fā)生漲跌停或停牌，此種情形下，融資購券或賣券還款、融券賣出或買券還券可能都會(huì)因此受阻，產(chǎn)生較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
    按功能來分，融資融券下的投資策略有套期保值策略、投機(jī)策略和套利策略三大類。
    1.融資融券下的套期保值策略
    對(duì)沖個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)沖個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)操作是基礎(chǔ)和相對(duì)簡單的。假設(shè)投資者持有某只股票，先要看它是否是可以賣空的標(biāo)的證券?？梢灶A(yù)料，滬深兩市允許賣空的標(biāo)的股票只占全部上市股票總量的一部分。在該股票屬于標(biāo)的證券的條件下，為了對(duì)沖該只股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)，投資者只要融券賣出相同數(shù)量的股票即可。如果該股票不屬于標(biāo)的股票，投資者可以融券賣出與該股票相關(guān)系數(shù)較高的標(biāo)的股票。
    2.融資融券下的趨勢投機(jī)策略
    對(duì)于趨勢投機(jī)策略，賣空的操作手法，一般主要有兩種形式：如果投資者認(rèn)為近期有利空，賣空者選取的策略往往是倒手砸盤，然后再低位買回，若選用這種操作手法，賣空量的大幅走高將導(dǎo)致未來股價(jià)的大幅下跌。
    由于賣空機(jī)制要求報(bào)升規(guī)則，即賣空?qǐng)?bào)價(jià)不能低于即時(shí)成交價(jià)，再加上直接砸盤有一定難度，一般投資者通常的做法是拉高出貨，然后再利用拉高買入的證券對(duì)市場進(jìn)行沖擊，進(jìn)而進(jìn)行底部吸籌。若選用該類操作手法，賣空量的增加未必會(huì)導(dǎo)致股價(jià)立馬出現(xiàn)下跌，未來股價(jià)的走勢可能是先上升后下降的態(tài)勢。
• 呢同學(xué)
  融資融券是怎么一回事？有何風(fēng)險(xiǎn)？
  • 胡老師
    “融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有深圳證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。
    　　融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”；
    　　融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。
    　　目前國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結(jié)算公司授信的模式。
    
    
    對(duì)于投資者來說，融資融券有以下兩類風(fēng)險(xiǎn)：
    　　一是杠桿效應(yīng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。融資融券既然為投資者提供了杠桿，它在放大收益的同時(shí)，也必然放大了虧損風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者判斷正確，可獲得較大的利潤，如判斷失誤或操作不當(dāng)，則投資者的虧損可能比在現(xiàn)金交易方式下更為嚴(yán)重。
    二是投資者對(duì)趨勢判斷錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。如果對(duì)趨勢的判斷相反，即在上漲趨勢中融券賣空或在下跌趨勢中融資買股，則投資者的虧損速度和程度要比單邊市場大很多，甚至可能出現(xiàn)虧掉所有本金的情況。
• G同學(xué)
  我在證券從業(yè)資格考試中考了證券市場基礎(chǔ)知識(shí)和證券交易
  • 陳老師
    證書在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站上以電子檔形勢保存，你可以打印出來，到證券公司上班，證券公司只是給你申請(qǐng)從業(yè)資格而已，就是給你申請(qǐng)個(gè)職業(yè)編號(hào)，說明你在某證券上班了