金融考研證券特征線模型、單因素模型、單指數(shù)模型的核心思想是什么?

證券特征線模型、單因素模型、單指數(shù)模型的核心思想以及它們的區(qū)別。尤其是特征線,特別不理解它和證券市場線的關(guān)系

停同學(xué)
2021-10-07 08:44:54
閱讀量 381
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對一解答服務(wù),關(guān)于金融考研證券特征線模型、單因素模型、單指數(shù)模型的核心思想是什么?我的回答如下:

    同學(xué)你好,我整理了一下這幾個線的關(guān)系:

     

    再來看配置線和cml:

    資本配置線
     

    內(nèi)容:在推導(dǎo)有效邊界的過程中,我們假設(shè)這些組合全由風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成。現(xiàn)在我們引入無風(fēng)險資產(chǎn),它顯然應(yīng)該落在縱軸上。


     

    現(xiàn)在我們可以把一定量的資本在某一特定的風(fēng)險資產(chǎn)組合與無風(fēng)險資產(chǎn)之間分配,由于無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險組合的協(xié)方差為零,易得期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別以風(fēng)險資產(chǎn)分配比例為權(quán)滿足線性關(guān)系,故在圖上體現(xiàn)為從縱軸上的無風(fēng)險資產(chǎn)點出發(fā),經(jīng)過有效邊界上一點的射線。


     

    我們把這樣的線,稱為資本配置線(CAL, Capital Allocation Line),線上的每一點表示一個風(fēng)險資產(chǎn)與無風(fēng)險資產(chǎn)組成的投資組合。由于有效邊界上有無數(shù)個風(fēng)險資產(chǎn)(組合),故我們能找到無數(shù)條 CAL。


     

    下圖中標(biāo)出了兩條 CAL ,一條經(jīng)過最小方差組合,一條是有效邊界的切線。

    CAL的斜率就是夏普比率,夏普比率刻畫了投資組合每承受一單位總風(fēng)險,會產(chǎn)生多少超額報酬。也就是說,可以認(rèn)為,夏普比率越高的投資組合越佳;同時也能發(fā)現(xiàn),在給定的標(biāo)準(zhǔn)差上,夏普比率更高的 CAL 擁有更高的期望收益。


     

    所以CAL與CML的關(guān)系也就出來了,CML就是有效邊界范圍內(nèi)斜率最大的CAL。


    以上是關(guān)于考研,金融考研相關(guān)問題的解答,希望對你有所幫助,如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-10-07 23:44:31
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其他回答

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    股票型、債券型、平衡型、指數(shù)型基金的特點是什么
    • 董老師
      各類基金,風(fēng)險收益不一樣。其區(qū)別主要是他們的投資主體不同,這可以從他們的名字看出來。

      股票型基金,以投資股票為主,風(fēng)險最大,預(yù)期收益最高;債券型以投資債券為主,風(fēng)險較低,預(yù)期收益不高;平衡型則投資兼顧股票債券,講究資產(chǎn)在股票債券之間的合理配置,他的風(fēng)險、收益介于股票基金、債券基金之間。

      對于指數(shù)基金,他屬于股票基金這一大類,只是他追求被動型投資策略,買股票以復(fù)制指數(shù)為主,根據(jù)大盤指數(shù)構(gòu)成來建倉,而不是去主動選股票。在成熟市場中,他的風(fēng)險一般低于主動型的股票基金,而收益在長期內(nèi)不會差于主動型股票基金。因為我國股市目前仍不大完善,所以存在主動選股基金業(yè)績好于指數(shù)基金的現(xiàn)象。
  • 曾同學(xué)
    請問在capm模型下如何利用一元線性回歸估算beta值及單指數(shù)模型下的參數(shù)
    • 周老師
      beta不是回歸出來的,是用個體與市場的協(xié)方差除市場的方差算出來的。
      一元回歸是很簡單的數(shù)學(xué),大學(xué)里的數(shù)學(xué)課都有講。德州儀器的計算器就帶這個功能
  • 春同學(xué)
    能力素質(zhì)模型的意思是什么?
    • 楊老師
      佐佳管理咨詢公司分析能力素質(zhì)模型(competency model)的概念起源于西方,它實際上是集團戰(zhàn)略執(zhí)行能力在員工隊伍能力上的一種能力要求,用句再通俗不過的話說,它就是衡量一個企業(yè)集團員工隊伍能力狀態(tài)是否符合集團戰(zhàn)略發(fā)展要求的一個標(biāo)準(zhǔn)模型。

      能力素質(zhì)模型主要來源于集團乃至分子公司戰(zhàn)略核心能力的推導(dǎo),它主要包括知識、技能、職業(yè)素養(yǎng)等內(nèi)容,一個職位或職層的任職資格一般由能力素質(zhì)模型的三大要素和經(jīng)驗組成。能力素質(zhì)模型的三個要素還可以繼續(xù)細(xì)分:如知識可分為戰(zhàn)略管理知識、人力資源管理知識、財務(wù)管理知識、工藝技術(shù)知識等等。
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