內(nèi)涵報酬率不就是凈現(xiàn)值為0的時候的折現(xiàn)率嗎？

內(nèi)涵報酬率不就是凈現(xiàn)值為0的時候的折現(xiàn)率嗎？

W同學
2021-09-22 10:43:27
閱讀量 503
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于內(nèi)涵報酬率不就是凈現(xiàn)值為0的時候的折現(xiàn)率嗎？我的回答如下：

    愛思考的同學你好：

     

          內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值為0的時候的折現(xiàn)率呢，這個是計算出來的呢，凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率就是相當于項目帶來的盈虧平衡的報酬率。資本成本是實際中的成本，當實際成本大于了內(nèi)含報酬率，那說明賺的報酬率不如實際的成本呢，這樣的話就說明這個項目投資是不劃算的呢，所以要來比較呢。

     

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    以上是關(guān)于率,內(nèi)涵報酬率相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-09-22 11:05:46
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    W同學學員追問
    我確實是這么想的，我認為這道題的c選項問題就出在前面半句，內(nèi)含報酬率等于資本成本，這個觀點應(yīng)該是不正確的呀，內(nèi)涵報酬率就相當是你原始投入資本作為本金，用一個利率利滾利到最后得到的一個未來現(xiàn)金流量，這個利率就是內(nèi)含報酬率，它并不能說你沒有賺到錢，只是說你如果想要最后得到預(yù)計的未來現(xiàn)金流量金額，應(yīng)該用什么樣的一個比率去進行利滾利，所以這個利率不能說是沒有賺到錢下的利率，也就不能理解為等于資本成本呀，但是我看答疑里面有人說問題出在后半句，應(yīng)予采納，我是真的不能理解，難道問題不是出在前半句嗎？
    2021-09-22 11:29:52
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    問題是出在后半句話哈，當凈現(xiàn)值為0時，說明項目賺來的內(nèi)含報酬率與實際使用的資本成本剛好好，是沒有帶來凈的現(xiàn)金流入的，相當于白忙活了，賺的與成本一樣。

    2021-09-22 12:48:37
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    W同學學員追問
    那要是這樣的話，所有的內(nèi)含報酬率不都是凈現(xiàn)值等于0的時候算出來的結(jié)果，他們都等于資本成本，那還拿內(nèi)含報酬率和資本成本比什么呢？反正都是相等的
    2021-09-22 13:13:36
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    愛思考的同學你好：

     

           內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值等于0的時候的折現(xiàn)率，它是一種參照，是用未來現(xiàn)金流計算出來的，如果凈現(xiàn)值為0，此時項目帶來的報酬率是多少。

           在實際中我們用計算出來的內(nèi)含報酬率與實際資本成本去比較，來決定這個項目要不要投，比如說，我們計算出來A項目的內(nèi)含報酬率是8%，這是這個項目按照我們初始的投資賺取的投資報酬率，但是實際上我們在借錢投資或用股東的錢投資時，我們發(fā)現(xiàn)借款的成本或股東要求的成本是10%。這時我們發(fā)現(xiàn)賺來的只有8%，但是投資人要求的是10%，此時就說明這個項目不可投。

           內(nèi)含報酬率凈現(xiàn)值等于0的時候算出來的報酬率，是我們找到一個平衡的臨界點，用它做比較而已，實際中資本成本很少與內(nèi)含報酬率相等，如果相等了，說明這個項目就不會給我們帶來額外的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，做了這個項目也是白忙活一場呢。

     

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    2021-09-22 13:24:00
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    W同學學員追問
    老師，是不是這個樣子的，凈現(xiàn)值其實是從投資者角度去看的，凈現(xiàn)值等于零時，我求出來的內(nèi)含報酬率，并不是說這個項目沒有盈利，而是說我作為投資者，這個項目最后反饋給我的報酬(也就是未來現(xiàn)金凈流量)的價值等于我投進去的錢，也就是說，他沒有增加我作為投資者的財富，所以這個盈虧平衡點是對于我投資者來說，而不是對于這個項目來說的
    2021-09-22 14:46:46
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    愛思考的同學你好：

     

          同學的基本理解是沒有問題的，其實都是從投資者和項目的角度去看的，因為內(nèi)含報酬率與資本成本的大小關(guān)系決定了投資者要不要投這個項目呢。內(nèi)含報酬率是這個項目凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率，也可以理解成項目的投資的報酬率，這個投資報酬率與資本成本去比較，投資者才來決定要不要投這個項目。

     

     

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    2021-09-22 15:42:39
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    W同學學員追問
    那我該從什么角度去理解這個項目資本成本呢？投資者要求的必要報酬率，也就是我項目接受投資所要支付的代價?為什么在凈現(xiàn)值等于零的時候，它就等于內(nèi)涵報酬率呢？
    2021-09-22 15:59:33
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    愛思考的同學你好： 

     

           項目資本成本是實際要承擔的成本，內(nèi)含報酬率是計算出來的項目不虧不賺時的報酬率（是一個參考標準）。只有內(nèi)含報酬率大于實際的項目資本成本時，這時才有多余的凈現(xiàn)值呀（因為真正算凈現(xiàn)值的時候會用實際的資本成本算），此時這個項目對于投資人來說才可以投呢，同學不用想從哪個角度理解，你就想這是投資人為了決策項目是否要投資而應(yīng)用的一種辦法。

           凈現(xiàn)值等于零的時候的折現(xiàn)率等于內(nèi)含報酬率，這個是定義哈，需要先理解了這句話，才能考慮后面的哈。

     

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    2021-09-22 16:13:08
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    W同學學員追問
    老師，是不是這樣的，項目的資本成本是項目使用資金而付出的代價，也就是我們投資者所要求的報酬率，在凈現(xiàn)值等于零時所求出來的內(nèi)含報酬率，實際上就是我們在凈現(xiàn)值等于零時的項目資本成本，內(nèi)含報酬率等于是一個項目資本成本在特殊時點的特別稱謂，是一個參考標準，當我們實際的資本成本大于內(nèi)涵報酬率的時候，實際上這個項目自身的報酬表是沒有達到投資者想要的報酬標準，也就是不值得我們投資者去投資，反之就是值得我們投資者去投資。在凈現(xiàn)值等于零的時候，項目資本成本等于內(nèi)含報酬率，是一個定義，表明在這個時點的項目資本成本，他所代表的給投資者的報酬，實際上不會增加投資者的財富，所以這個項目是可以采納，也可以不采納
    2021-09-22 16:39:16
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    同學的大體意思是正確的哈

    我們在計算凈現(xiàn)值的時候，是先假設(shè)資本成本的

    也就是說我們是用假設(shè)的資本成本折現(xiàn)去計算項目的凈現(xiàn)值～

    而內(nèi)含報酬率就是令未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于原始投資額時的折現(xiàn)率，所以可以看出內(nèi)含報酬率是項目本身的折現(xiàn)率～也可以理解為我們投資這個項目可以給我們帶來的實際的報酬率～

    如果凈現(xiàn)值為0，也就是我們用預(yù)設(shè)的資本成本折現(xiàn)計算凈現(xiàn)值等于0，也就是我們預(yù)設(shè)的資本成本正好也是項目本身的折現(xiàn)率即內(nèi)含報酬率

    作為理性的投資人，肯定希望項目實際的報酬率大于資本成本～

    如果項目實際的報酬率等于預(yù)設(shè)的資本成本，意思就是說我用10%向銀行借款投資一個10%報酬率的項目

    這個就是白忙活一場，但也不會有損失，所以是可以投資該項目，也可以不投資該項目哈

    2021-09-22 17:25:16
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其他回答

  • H同學
    老師，內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值等于0時的折現(xiàn)率，為什么說要內(nèi)涵報酬率大于必要收益率時，項目可投資？不是折現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值越大么？
    • 田老師
      你好，內(nèi)部報酬率不能和折現(xiàn)率放在一起去考慮，不然你就懵了
    • H同學
      不是我要放一起，是老師這么講的，判定項目可行不可行
    • 田老師
      你好我教你一種最規(guī)范最容易理解的方式，凈現(xiàn)值默認為零，當項目報酬率為10%，凈現(xiàn)值大于零，所以為了使得這個凈現(xiàn)值為零的時候，必須內(nèi)部收益率大于10%，剛好符合irr的定義，這是cfa的方法來的
    • H同學
      嗯嗯，好的，謝謝老師
    • 田老師
      好的，同學不客氣，這樣理解比較容易理解
  • 甜同學
    凈現(xiàn)值等于0的時候，折現(xiàn)率等于內(nèi)含報酬率嗎？為什么
    • A老師
      凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，內(nèi)含報酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。如果凈現(xiàn)值=0，說明未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值=現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，剛好所使用的貼現(xiàn)率符合內(nèi)含報酬率的定義。
  • 雪同學
    老師，內(nèi)含報酬率=使項目的凈現(xiàn)值等于0時的折現(xiàn)率，那么下一句話是不是有歧義，內(nèi)含報酬率>必要報酬率時，凈現(xiàn)值>0？
    • 張老師
      您好，同學，您可以這樣理解：凈現(xiàn)值是按照必要收益率折現(xiàn)得出的，內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率。當折現(xiàn)率是內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值等于0。當折現(xiàn)率大于內(nèi)含報酬率的時候，凈現(xiàn)值小于0；當折現(xiàn)率小于內(nèi)含報酬率的時候，凈現(xiàn)值大于0。因此推出結(jié)論：凈現(xiàn)值大于0時，必要收益率小于內(nèi)含報酬率。
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