A方案的凈現(xiàn)率最大,如何定用凈現(xiàn)值還是凈現(xiàn)率？

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• c同學(xué)
  互斥a和b如果a方案的凈現(xiàn)值大于b方案的凈現(xiàn)值，則a方案的內(nèi)含報(bào)酬率也必須大于b方案的內(nèi)含報(bào)酬率。
  • 田老師
    錯(cuò)，計(jì)算凈現(xiàn)值的條件有三個(gè)一個(gè)是各期現(xiàn)金流量一個(gè)是期數(shù)最后一個(gè)是必要報(bào)酬率或叫折現(xiàn)率。對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)這三個(gè)東西有一個(gè)變化凈現(xiàn)值也就變化了。更何況兩個(gè)項(xiàng)目之間的變化，他們的可比性在于同樣期數(shù)同樣折現(xiàn)率不同流量，或是條件方寬些期數(shù)可以不一樣，但可比的必要條件必要報(bào)酬率在比較時(shí)一樣的。
    如果以上條件滿足了，但是內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算結(jié)果是有可能與凈現(xiàn)值結(jié)果矛盾的但最終決定是要以凈現(xiàn)值結(jié)果為準(zhǔn)的。所以這句話是錯(cuò)的
• 汪同學(xué)
  判斷題 若a方案的內(nèi)含報(bào)酬率高于b方案的內(nèi)含報(bào)酬率則a方案的凈現(xiàn)值也一定大于b方案的凈現(xiàn)值。對(duì)嗎
  • 周老師
    錯(cuò)，光看內(nèi)含報(bào)酬率只能說(shuō)明他們?cè)谶\(yùn)行時(shí)按各自的軌道去做a的收益高于b的但并沒(méi)有確定內(nèi)a運(yùn)行多少容年，b運(yùn)行多少年各年現(xiàn)金流是怎樣的情況所以他們得不出什么關(guān)于凈現(xiàn)值結(jié)果的說(shuō)法，且求內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)就是設(shè)凈現(xiàn)值為零時(shí)計(jì)算的，如果要算他們各自的凈現(xiàn)值條件是不足的
• 我同學(xué)
  有a、b兩個(gè)方案，投資額相同，如果a方案凈現(xiàn)值為30萬(wàn)，b方案凈現(xiàn)值為80萬(wàn)，a方案內(nèi)含報(bào)酬率20%，(接補(bǔ)充
  • 陳老師
    解析1.營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊，
    所以a20+19=39
    b10+10=20
    c15+9=24
    2.
    npva=39(p/a，10%，10)-200=396.145-200=39.655
    npvb=20(p/a，10%，10)-100=22.9
    npvc=24(p/a，10%，10)-150=-2.52
    3.內(nèi)部收益率計(jì)算方法如下
    首先，先預(yù)估一個(gè)貼現(xiàn)率i，并按此貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值。如果計(jì)算出的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則表示預(yù)估的這個(gè)貼現(xiàn)率小于該項(xiàng)目的實(shí)際內(nèi)部收益率，所以應(yīng)提高預(yù)估值再代入計(jì)算凈現(xiàn)值(注凈現(xiàn)值與貼現(xiàn)率成反比)。如果計(jì)算出的凈現(xiàn)值為負(fù)，則表明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該方案的實(shí)際內(nèi)部收益率，應(yīng)降低預(yù)估值，再代入計(jì)算凈現(xiàn)值。(注意，用來(lái)測(cè)算的兩個(gè)相鄰的i值之間的差距最好在3%-5%之間，不能超過(guò)5%。比如，第一次自己預(yù)估了貼現(xiàn)率i為10%，算出來(lái)的npv大于0，這時(shí)再試一個(gè)貼現(xiàn)率就最好是12%，或者14%，最多為15%。)經(jīng)過(guò)這種反復(fù)的試算，直至算出凈現(xiàn)值剛好由正變?yōu)樨?fù)或剛好由負(fù)變?yōu)檎?，也即一直試算到凈現(xiàn)值剛好變號(hào)為止。
    其次，找出與上述兩個(gè)相鄰凈現(xiàn)值相對(duì)應(yīng)的兩個(gè)貼現(xiàn)率，代入下面的線性公式中即可求出內(nèi)部收益率。即通過(guò)反復(fù)試算求出使npvn略大于零時(shí)的in再求出使npvn+1略小于零時(shí)的in+1在in與in+1之間用直線插值法求得內(nèi)部收益率irr。
    假若提高貼現(xiàn)率為15%，代入a和b的凈現(xiàn)值計(jì)算公式計(jì)算凈現(xiàn)值是否變?yōu)樨?fù)
    npva=39(p/a，15%，10)-200=395.019-200=-9.259
    irra=10%+[39.655/(39.655+9.259)](15%-10%)=14%
    npvb=20(p/a，15%，10)-100=205.019-100=0.98