金融考研中，為什么說古典學(xué)派利率決定理論是長期利率和實際利率？

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• 善同學(xué)
  古典貨幣均衡中什么來決定利率
  • 馮老師
    凱恩斯的利率決定理論；古典利率決定理論；可貸資本理論1）古典學(xué)派強調(diào)資本供求對利率的決定作用，認為在實物經(jīng)濟中，資本是一種生產(chǎn)要素，利息是資本的價格。利率的高低由資本供給即儲蓄水平和資本需求即水平?jīng)Q定；儲蓄是利率的減函數(shù)，是利率的增函數(shù)，均衡利率取決于流量和儲蓄流量的均衡。即儲蓄等于為均衡利率條件。由于古典利率理論強調(diào)實際因素而非貨幣因素決定利率，同時該理論還是一種流量和長期分析，所以，又被稱為長期實際利率理論。（2）凱恩斯的流動性偏好利率理論，由貨幣供求解釋利率決定。他認為貨幣是一種最具有流動性的特殊資產(chǎn)，利息是人們放棄流動性取得的報酬，而不是儲蓄的報酬。因此，利息是貨幣現(xiàn)象，利率決定于貨幣供求，由交易需求和投機需求決定的流動性偏好，和由中央銀行貨幣政策決定的貨幣供給量是利率決定的兩大因素。同時，貨幣供給量表現(xiàn)為滿足貨幣需求的供給量，即貨幣供給量等于貨幣需求量是均衡利率的決定條件。在貨幣需求一定的情況下，利率取決于中央銀行的貨幣政策，并隨貨幣供給量的增加而下降。但當(dāng)利率下降到一定程度時，中央銀行再增加貨幣供給量利率也不會下降，人們對貨幣的需求無限大，形成“流動性陷阱”。凱恩斯把利率看成是貨幣現(xiàn)象，認為利率與實際經(jīng)濟變量無關(guān)。同時，他對利率的分析還是一種存量分析，因而，屬于貨幣利率理論或短期利率理論。（3）可貸資金理論是上述兩種理論的綜合。研究長期實際經(jīng)濟因素（儲蓄、流量）和短期貨幣因素（貨幣供求流量）對利率的決定。認為利率是由可貸資金的供求來決定的。可貸資金供給包括：儲蓄和短期新增貨幣供給量，可貸資金需求包括：和因人們投機動機而發(fā)生的貨幣需求量；在可貸資金需求不變的情況下，利率將隨可貸資金供給量的增加或下降而下降或上升；反之，在可貸資金需求量不變的情況下，利率隨可貸資金的需求的增加或下降而上升或下降。均衡利率取決于可貸資金供求的平衡。由此可見，可貸資金論與凱恩斯流動偏好利率理論的區(qū)別，在于可貸資金理論注重流量和貨幣供求的變化量的分析，并強調(diào)了長期實際經(jīng)濟變量對利率的決定作用。但可貸資金論與凱恩斯流動偏好利率理論之間并不矛盾，流動偏好利率理論中貨幣供求構(gòu)成了可貸資金理論的一部分。
• 二同學(xué)
  新古典綜合學(xué)派是如何分析利率的決定的？
  • 王老師
    凱恩斯的利率決定理論；古典利率決定理論；可貸資本理論1）古典學(xué)派強調(diào)資本供求對利率的決定作用，認為在實物經(jīng)濟中，資本是一種生產(chǎn)要素，利息是資本的價格。利率的高低由資本供給即儲蓄水平和資本需求即投資水平?jīng)Q定；儲蓄是利率的減函數(shù)，投資是利率的增函數(shù)，均衡利率取決于投資流量和儲蓄流量的均衡。即儲蓄等于投資為均衡利率條件。由于古典利率理論強調(diào)實際因素而非貨幣因素決定利率，同時該理論還是一種流量和長期分析，所以，又被稱為長期實際利率理論。（2）凱恩斯的流動性偏好利率理論，由貨幣供求解釋利率決定。他認為貨幣是一種最具有流動性的特殊資產(chǎn)，利息是人們放棄流動性取得的報酬，而不是儲蓄的報酬。因此，利息是貨幣現(xiàn)象，利率決定于貨幣供求，由交易需求和投機需求決定的流動性偏好，和由中央銀行貨幣政策決定的貨幣供給量是利率決定的兩大因素。同時，貨幣供給量表現(xiàn)為滿足貨幣需求的供給量，即貨幣供給量等于貨幣需求量是均衡利率的決定條件。在貨幣需求一定的情況下，利率取決于中央銀行的貨幣政策，并隨貨幣供給量的增加而下降。但當(dāng)利率下降到一定程度時，中央銀行再增加貨幣供給量利率也不會下降，人們對貨幣的需求無限大，形成“流動性陷阱”。凱恩斯把利率看成是貨幣現(xiàn)象，認為利率與實際經(jīng)濟變量無關(guān)。同時，他對利率的分析還是一種存量分析，因而，屬于貨幣利率理論或短期利率理論。（3）可貸資金理論是上述兩種理論的綜合。研究長期實際經(jīng)濟因素（儲蓄、投資流量）和短期貨幣因素（貨幣供求流量）對利率的決定。認為利率是由可貸資金的供求來決定的?？少J資金供給包括：儲蓄和短期新增貨幣供給量，可貸資金需求包括：投資和因人們投機動機而發(fā)生的貨幣需求量；在可貸資金需求不變的情況下，利率將隨可貸資金供給量的增加或下降而下降或上升；反之，在可貸資金需求量不變的情況下，利率隨可貸資金的需求的增加或下降而上升或下降。均衡利率取決于可貸資金供求的平衡。由此可見，可貸資金論與凱恩斯流動偏好利率理論的區(qū)別，在于可貸資金理論注重流量和貨幣供求的變化量的分析，并強調(diào)了長期實際經(jīng)濟變量對利率的決定作用。但可貸資金論與凱恩斯流動偏好利率理論之間并不矛盾，流動偏好利率理論中貨幣供求構(gòu)成了可貸資金理論的一部分。
• 夢同學(xué)
  簡要說明古典利率理論的主要內(nèi)容
  • 劉老師
    主要思想為：利率是由投資需求與儲蓄意愿的均衡所決定。投資是對資金的
    需求，隨利率上升而減少，儲蓄是對資金的供應(yīng)，隨利率上升而增加，利率就是
    資金需求和供給相等時的價格。一般情況下，一方面，利率越高，儲蓄越高。儲
    蓄是利率的遞增函數(shù)，另一方面，利率越低，投資量越大，投資是利率的遞減函
    數(shù)。儲蓄和投資都是利率的函數(shù)。