第七題選項(xiàng)C，平價(jià)發(fā)行的債券報(bào)價(jià)利率等于到期收益率，是什么意思？

其他回答

• D同學(xué)
  若市場(chǎng)利率高于債券收益率債券為(a)發(fā)行 a.貼現(xiàn) b.溢價(jià) c.等價(jià) d市價(jià) 為什么選a，那什么時(shí)候選b、c、d呢
  • 陳老師
    債券發(fā)行有三種方式，
    票面利率大于市場(chǎng)利率是溢價(jià)發(fā)行，
    票面利率小于市場(chǎng)利率是折價(jià)發(fā)行，
    票面利率等于市場(chǎng)利率是等價(jià)發(fā)行。
    照題意來(lái)看貼現(xiàn)發(fā)行應(yīng)該就是折價(jià)發(fā)行。貼現(xiàn)本身就是折價(jià)的。
    市價(jià)發(fā)行應(yīng)該就是等價(jià)發(fā)行，但是好像沒(méi)聽(tīng)到過(guò)這種說(shuō)法。
    
    回答不全的話，請(qǐng)高手補(bǔ)充。
• 焦同學(xué)
  證明發(fā)行價(jià)等于債券面值，票面利率等于市場(chǎng)利率（即到期收益率）時(shí)
  • 黃老師
    計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格時(shí)，用債券未來(lái)的現(xiàn)金流按照市場(chǎng)利率折現(xiàn)到今天，凈現(xiàn)值即發(fā)行價(jià)。
    
    當(dāng)票面利率等于市場(chǎng)利率（即到期收益率）時(shí)，得到的發(fā)行價(jià)一定是債券面值，這是個(gè)數(shù)學(xué)問(wèn)題，可以通過(guò)對(duì)利率變化求導(dǎo)獲得。
    
    從投資者的角度，當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，傾向于投資其他投資品以獲得較高的市場(chǎng)利率，所以債券供過(guò)于求、就無(wú)法按面值發(fā)行，必須低于面值發(fā)行；當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，投資者紛紛購(gòu)買(mǎi)債券，以獲得更高的收益，債券供不應(yīng)求，發(fā)行價(jià)格就要上漲，高于面值發(fā)行，直至新的發(fā)行價(jià)套算的收益率等于市場(chǎng)利率。所以上下平衡，唯獨(dú)當(dāng)市場(chǎng)利率等于票面利率時(shí)，債券按面值發(fā)行。
• 丹同學(xué)
  不懂“如果息票債券的市場(chǎng)價(jià)格=面值即平價(jià)發(fā)行則其到期收益率等于息票利率.”是...
  • C老師
    實(shí)際上貼現(xiàn)法則可以寫(xiě)成這個(gè)形式的：……(注：這里省略的是前括號(hào))(票面價(jià)值+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)……(注：這里省略的是“+票面利息)/(1+r)”)這個(gè)式子實(shí)際上就是利用原貼現(xiàn)法則的計(jì)算式子從后面開(kāi)始一步一步提取公因式來(lái)計(jì)算的也可以理解成從該債券的到期的最后的現(xiàn)金流貼現(xiàn)至該債券到期前一年加上那一年的現(xiàn)金流逐步向前推算實(shí)際上貼現(xiàn)法則就是把各期的現(xiàn)金流折現(xiàn)成現(xiàn)值的累加只不過(guò)現(xiàn)在就是把該公式拆解先把現(xiàn)金流向前一年貼現(xiàn)后再加上相應(yīng)的現(xiàn)金流再向前循環(huán)貼現(xiàn)其結(jié)果是一致的.
    你可以把貼現(xiàn)法則中的公式里的n定義為n=3那么貼現(xiàn)法則的公式則變成債券價(jià)格=票面利息/(1+r)^1+票面利息/(1+r)^2+票面利息/(1+r)^3+票面價(jià)格/(1+r)^3=(((票面價(jià)值+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)+票面利息)/(1+r)這兩個(gè)式子形式是互通的只是表述的方式不同你不信可以自己慢慢整理最后面的式子也可以得到前述公式的式子的.
    由于是平價(jià)發(fā)行不難看出只要到期收益率等于息票利率就會(huì)使得(票面價(jià)值+票面利息)/(1+r)=票面價(jià)值(1+r)/(1+r)=票面價(jià)值也就是說(shuō)用我所說(shuō)的式子會(huì)進(jìn)入一個(gè)不斷循環(huán)在等于票面價(jià)值的計(jì)算上最后的結(jié)果還是票面價(jià)值.故此會(huì)有你所說(shuō)的結(jié)論.