這題的優(yōu)先股股息為什么不是100X3%X（1-25%）？

其他回答

• 楊同學(xué)
  簡(jiǎn)寫(xiě)題目：2019年末總股數(shù)300萬(wàn)股，該年利息費(fèi)用500萬(wàn)。 方案1：發(fā)行普通股100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股8.5， 方案2：平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股850萬(wàn)元，優(yōu)先股股息率12% 求方案一二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn) 大股數(shù)300+100=400 小股數(shù) 300 （優(yōu)先股股數(shù)為什么不加上呢？） 大利息500+（850*12%）/(1-25%)=636 (優(yōu)先股這里為什么要除以1-25%?普通股不用呢，有什么區(qū)別)
  • 韓老師
    只考慮普通股每股收益。利息可以抵稅，股息不可以
  • 楊同學(xué)
    沒(méi)大懂啊，股息不可以抵稅為什么法一這里要除以1-25% 呢， 法一：（300+100）*[500+（850*12%）/(1-25%)]-300*500/(300+100)-300 法二：可是另一種算法這個(gè)優(yōu)先股這里就沒(méi)有除以1-25% （EBIT-500）*（1-25%）-800*12%/300=(EBIT-500)*(1-25%)/300+100
  • 韓老師
    股息換算成稅前的和利息一樣，把你的全部題目及解答截圖看看。沒(méi)看到你的答案的全貌
  • 楊同學(xué)
    題目說(shuō)的是方案一和方案三 方案二的我會(huì)我自己在這里改成一和二了
  • 韓老師
    好像明白一點(diǎn)了，法一是單純的用股數(shù)和利息計(jì)算，（股息換算成稅前的和利息一樣，所以除以1-25%） ，法二就是利息可以抵稅，股息不能抵稅，所以850*12%就不除以（1-25%）了，哈哈是不是這么理解
  • 楊同學(xué)
    每股收益是凈利潤(rùn)，分子(EBIT-I)*(1-25%)-股息=凈利潤(rùn)【利息稅前扣除，股息稅后扣除】 提出（1-25%）兩邊除掉， 得到 EBIT-I-股息/（1-25%）
  • 韓老師
    好像是：明白點(diǎn)了
  • 楊同學(xué)
    稅前和稅后扣除不一樣的
• 陳同學(xué)
  53題中分子減去優(yōu)先股股息，分母為什么不減速優(yōu)先股股數(shù)呢
  • 劉老師
    同學(xué)，100是流通在外的普通股加權(quán)平均，這個(gè)就不包括優(yōu)先股股數(shù)的。
• T同學(xué)
  這題優(yōu)先股利息為什么是4000*6%/0.75？而不是4000*6%？
  • N老師
    優(yōu)先股息是用稅后利潤(rùn)支付的，所以用4000*6%這是一個(gè)稅后指標(biāo)，但是我們算杠桿系數(shù)全部都是稅前口徑，所以要把稅后口徑的4000*0.06換算到稅前口徑4000*0.06/0.75，計(jì)算杠桿系數(shù)的所有指標(biāo)全部要稅前口徑。