為什么優(yōu)序融資理論中，現(xiàn)進(jìn)行債權(quán)融資，再進(jìn)行股權(quán)融資？

其他回答

• 趙同學(xué)
  如何在債權(quán)融資和股權(quán)融資之間進(jìn)行權(quán)衡
  • 高老師

    　　企業(yè)通常使用每股利潤(rùn)分析法在債權(quán)融資和股權(quán)融資之間進(jìn)行權(quán)衡，這是利用每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。其中每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)是指?jìng)鶛?quán)融資和股權(quán)融資兩種籌資方式下，普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)。

    　　每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)可以通過計(jì)算得出，其公式為：

    eps=[（s-vc-f-i）（1-t）-dp]/n

    　　=[（ebit-i）（1-t）-dp]/n

    　　公式中，s為銷售額，vc為變動(dòng)成本，f為固定成本，i為債務(wù)利息，t為所得稅稅率，dp為優(yōu)先股年股利，n為流通在外的普通股股數(shù)。

    
    

    每股利潤(rùn)分析法圖示：

    

• 魚同學(xué)
  為什么中國(guó)企業(yè)熱衷于股權(quán)融資，在融資結(jié)構(gòu)中形成反啄序理論
  • 楊老師
    啄序理論是層層融資，不輕易出股權(quán)進(jìn)行融資。由于中國(guó)投資人普通知識(shí)水平不高，對(duì)金融投資不了解，仍然是打工者心態(tài)，寧愿將資金放入銀行而不愿意投入到自己公司中，更何況是債權(quán)融資了。而公司也不愿意輕易內(nèi)部融資，內(nèi)部融資會(huì)導(dǎo)致員工、供應(yīng)商、渠道商的誤解，以為公司資金實(shí)力不足，公司即將倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，最終公司面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。而且，員工內(nèi)部融得資金的額度有限，無法一次性獲得大額度融資，企業(yè)更多地是為員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，解決企業(yè)發(fā)展力的問題。中國(guó)企業(yè)創(chuàng)始人不愿意花較長(zhǎng)時(shí)間孵化自己的公司，而且不愿意投入較大的資本進(jìn)入企業(yè)，期望拿著別人的錢做著自己喜歡做的事情。在此情況下，股權(quán)融資就是最好的方式了，出賣一定的股權(quán)獲得較高的資本。同時(shí)，引入戰(zhàn)略投資人還能給公司準(zhǔn)確的估值，論證企業(yè)的商業(yè)模式，吸引人才挽留住人才起到一定的作用。
• 朱同學(xué)
  企業(yè)為什么要進(jìn)行股權(quán)融資
  • 趙老師
    股權(quán)融資是企業(yè)的股東愿意出讓部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。由于股權(quán)融資所具有的特點(diǎn)，所以股權(quán)融資分為公開市場(chǎng)發(fā)售和私募發(fā)售兩種渠道。股權(quán)融資在企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)方面還是占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)。
    1.股權(quán)融資成本小，股利的發(fā)放沒有硬性規(guī)定，不需定期支付股利
    2.債券融資成本高，需定期支付利息，到期償還
    3.債券融資對(duì)企業(yè)的限制性條件多
    4.融資渠道狹窄