如何理解商譽(yù)？企業(yè)商譽(yù)如何確認(rèn)的？自己如何提高企業(yè)商譽(yù)？

其他回答

• 之同學(xué)
  企業(yè)商譽(yù)是如何產(chǎn)生的
  • 劉老師
    以獲取超額收益的能力作為商譽(yù)的定量標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持實(shí)現(xiàn)原則，從利潤(rùn)的立場(chǎng)而非交易的角度來(lái)確認(rèn)計(jì)量商譽(yù)。按照傳統(tǒng)的商譽(yù)會(huì)計(jì)理論對(duì)自創(chuàng)商譽(yù)難以進(jìn)行可靠地計(jì)量。因可靠性只是相對(duì)的，故我們可以利用商譽(yù)的定義對(duì)其價(jià)值進(jìn)行合理地估計(jì)，其計(jì)算公式為：超額收益＝實(shí)際收益—平均利潤(rùn)率×公允價(jià)值，然后根據(jù)“等量資本獲得等量利潤(rùn)”(有形資產(chǎn)獲得的是平均利潤(rùn)，商譽(yù)資產(chǎn)獲得的是超額利潤(rùn))，確定商譽(yù)的價(jià)值，公式為：商譽(yù)價(jià)值=超額收益/平均利潤(rùn)率
    在我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中可以使用以下兩種方法：
    一：割差法
    根據(jù)企業(yè)整體評(píng)估值與各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和進(jìn)行比較確定的?；竟绞牵荷套u(yù)的評(píng)估值＝企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值－企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和（含可確指無(wú)形資產(chǎn)）。企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值可以通過預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)逾期收益并進(jìn)行折現(xiàn)，或資本化獲取；對(duì)于上市公司，也可以按股票市價(jià)總額來(lái)確定。商譽(yù)的評(píng)估，限于盈利企業(yè)或經(jīng)濟(jì)效益高于同行業(yè)或社會(huì)平均水平的企業(yè)。商譽(yù)為負(fù)值時(shí)，對(duì)商譽(yù)的評(píng)價(jià)也就失去意義了。
    二：超額收益法
    把企業(yè)超額收益作為評(píng)估對(duì)象進(jìn)行商譽(yù)的評(píng)估。超額收益法視被評(píng)估企業(yè)的不同又可分為超額收益本金化價(jià)格法和超額收益折現(xiàn)法兩種具體方法。
    1. 超額收益本金化價(jià)格法。它是把被評(píng)估企業(yè)的超額收益經(jīng)本金化還原后來(lái)確定該企業(yè)商譽(yù)價(jià)值的一種方法，其公式是：商譽(yù)的價(jià)值＝（企業(yè)預(yù)期年收益額－行業(yè)平均收益率×該企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和）÷適用本金化率
    例如：某企業(yè)的預(yù)期年收益額為20萬(wàn)元，該企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值之和為80萬(wàn)元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率20％，并以此作為適用資產(chǎn)收益率（適用本金化率）。
    商譽(yù)的價(jià)值＝（200000-800000×20％）÷20％＝40000÷20％＝200000（元）
    超額收益本金化價(jià)格法主要適用于經(jīng)營(yíng)狀況一直較好、超額收益比較穩(wěn)定的企業(yè)。如果在預(yù)測(cè)企業(yè)預(yù)期收益時(shí)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的超額收益只能維持有限的若干年，這類企業(yè)的商譽(yù)評(píng)估不宜采用超額收益本金化價(jià)格法，而應(yīng)改按超額收益折現(xiàn)法進(jìn)行評(píng)估。
    2. 超額收益折現(xiàn)法。超額收益折現(xiàn)法是把企業(yè)可預(yù)測(cè)的若干年預(yù)期超額收益進(jìn)行折現(xiàn)，把其折現(xiàn)值確定為企業(yè)商譽(yù)價(jià)值的一種方法。商譽(yù)的價(jià)值＝
    例如某企業(yè)預(yù)計(jì)將在今后5年內(nèi)保持其具有超額收益的經(jīng)常態(tài)勢(shì)。估計(jì)預(yù)期年超額收益保持在45000元的水平上，該企業(yè)所在的平均收益率為12％，則：商譽(yù)的價(jià)值=45000×0.8929+45000×0.7972+45000×0.7118+45000×0.6355+45000×0.5674
    =162216（元）
    
    在商譽(yù)評(píng)估計(jì)量中都應(yīng)注意下列問題：
    1． 所有企業(yè)中都有商譽(yù)，商譽(yù)只存在于那些長(zhǎng)期具有超額收益的少數(shù)企業(yè)之中。
    2． 商譽(yù)評(píng)估必須堅(jiān)持預(yù)期原則。
    3． 商譽(yù)是由眾多因素共同作用形成，但形成商譽(yù)的個(gè)別因素不能夠單獨(dú)計(jì)量的特征，決定了商譽(yù)評(píng)估計(jì)量不能采用市場(chǎng)類比的方法進(jìn)行，因?yàn)橛绊懮套u(yù)的各項(xiàng)因素的定量差異調(diào)整難以運(yùn)作。
    4． 企業(yè)負(fù)債與否、負(fù)債規(guī)模大小與企業(yè)商譽(yù)沒有直接關(guān)系。
    5． 自創(chuàng)商譽(yù)計(jì)量與核算是企業(yè)內(nèi)部定期對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，在企業(yè)正常的營(yíng)運(yùn)過程中無(wú)需他攤銷，只需在表外單獨(dú)列示，但是企業(yè)一旦出現(xiàn)重大影響事件時(shí)，必須重新進(jìn)行評(píng)估，差異額為負(fù)值時(shí)必須進(jìn)行攤銷而正值則必須增加商譽(yù)的價(jià)值。
• 陳同學(xué)
  企業(yè)合并商譽(yù)如何產(chǎn)生的
  • 周老師
    合并商譽(yù)是指企業(yè)在合并過程中產(chǎn)生的、合并企業(yè)所支付的合并成本大于所享有被合并企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額。如果合并成本小于應(yīng)享有被合并方企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)份額，其差額在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中稱為負(fù)商譽(yù)。
    
    企業(yè)合并主要有吸收合并、新設(shè)合并和控股合并三種形式。一般情況下合并商譽(yù)產(chǎn)生于吸收合并（兼并）和控股合并，新設(shè)合并不會(huì)產(chǎn)生合并商譽(yù)。在吸收合并和控股合并中，合并企業(yè)出示的購(gòu)買價(jià)格（購(gòu)買成本）可能高于或低于應(yīng)享有被合并企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額。對(duì)于發(fā)生的合并成本與應(yīng)享有可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，我國(guó)在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布前將合并成本大于應(yīng)享有可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的差額作為無(wú)形資產(chǎn)核算的內(nèi)容，而對(duì)于購(gòu)買方出示的購(gòu)買價(jià)小于應(yīng)享有被購(gòu)買方凈資產(chǎn)份額的差額，既不作商譽(yù)確認(rèn)，也不計(jì)入當(dāng)期損益。新頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》規(guī)定，非同一控制下的吸收合并，購(gòu)買方在購(gòu)買日應(yīng)當(dāng)按照合并中取得的被購(gòu)買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值確定其入賬價(jià)值，發(fā)生的合并成本與應(yīng)享有合并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，如果是正數(shù)，作為一項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)單獨(dú)確認(rèn)；如果是負(fù)數(shù)則作為一項(xiàng)偶發(fā)收入直接計(jì)入當(dāng)期損益。
• 風(fēng)同學(xué)
  企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值如何評(píng)估
  • 葉老師
    我們做過很多家企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值評(píng)估，包括企業(yè)改制過程中的商譽(yù)價(jià)值，有非常豐富的經(jīng)驗(yàn)。
    一、商譽(yù)評(píng)估方法的討論
    　　國(guó)際上通行的資產(chǎn)評(píng)估方法主要為成本途徑、市場(chǎng)途徑和收益途徑。對(duì)商譽(yù)的評(píng)估亦沿用這3種方法。
    　?。ㄒ唬┏杀就緩匠杀就緩绞菑钠髽I(yè)創(chuàng)立商標(biāo)，形成商譽(yù)的各種成本和費(fèi)用入手，計(jì)算其現(xiàn)時(shí)條件下的重置完全成本，再加除各種損耗（主要是各種經(jīng)濟(jì)損耗）估算出商譽(yù)的價(jià)值。
    　　商譽(yù)的價(jià)值是由勞動(dòng)創(chuàng)造的，但其價(jià)值卻與投入成本并無(wú)直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系。人們判斷一家企業(yè)的商譽(yù)有沒有價(jià)值，有多少價(jià)值，并不是看它的成本，而主要是看它能不能創(chuàng)造效益，有沒有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這就使得成本途徑的應(yīng)用受到了很大限制而很少采用。在采用成本途徑時(shí)，分析人員需要估計(jì)再創(chuàng)造目標(biāo)商譽(yù)無(wú)形資產(chǎn)的構(gòu)成要素所需要的現(xiàn)行成本。最常用的成本途徑通常稱為要素構(gòu)成法。要素構(gòu)成法的第一步是羅列構(gòu)成目標(biāo)商譽(yù)的各個(gè)要素；第二步是估算再創(chuàng)造每個(gè)要素所需的成本。此方法是建立在商譽(yù)作為存置資產(chǎn)和備用資產(chǎn)的價(jià)值概念基礎(chǔ)上的。
    　　再創(chuàng)造與目標(biāo)商譽(yù)相關(guān)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的所有要素時(shí)，常用要素構(gòu)成法對(duì)該期間內(nèi)創(chuàng)造的預(yù)期收益（例如機(jī)會(huì)成本）進(jìn)行分析。
    　?。ǘ┦袌?chǎng)途徑
    　　市場(chǎng)途徑是通過與各參照物的比較并調(diào)整差異而得出的結(jié)果。
    　　市場(chǎng)途徑有兩種常用的方法。第一種方法是將目標(biāo)企業(yè)實(shí)際成交的收購(gòu)價(jià)格中扣除有形資產(chǎn)和其他可確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值后的余值作為商譽(yù)的評(píng)估值。第二種方法是以實(shí)際的指導(dǎo)性銷售交易為基礎(chǔ)來(lái)評(píng)估商譽(yù)價(jià)值。商譽(yù)類無(wú)形資產(chǎn)很少同其他資產(chǎn)完全分離而單獨(dú)出售，因此，指導(dǎo)性銷售交易通常涉及的是持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)。在此類交易資料中，銷售價(jià)格在商譽(yù)和所有其他資產(chǎn)之間進(jìn)行分配是公開的。這意味著即使是第二種方法也是依賴銷售價(jià)格中的余值來(lái)評(píng)估商譽(yù)價(jià)值的。
    　　采用收購(gòu)價(jià)格余值法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，要有與目標(biāo)商譽(yù)相關(guān)的企業(yè)銷售行為的存在。首先，分析時(shí)應(yīng)當(dāng)確認(rèn)目標(biāo)銷售是一種正常的交易。其次，分析時(shí)應(yīng)確認(rèn)買價(jià)代表的是現(xiàn)金等價(jià)物的價(jià)格。如果有非現(xiàn)金支付方式或遞延付款，如獲利后支付條件（an earn-out provision），分析人員應(yīng)將各種支付方式轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金等價(jià)物。第三，分析人員應(yīng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)所有可認(rèn)定的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)。第四，分析人員應(yīng)把所有可認(rèn)定的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的總體價(jià)值從總收購(gòu)價(jià)格中扣除，余值即為商譽(yù)類無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。
    　　在使用指導(dǎo)性銷售交易法進(jìn)行分析時(shí)，分析人員應(yīng)確認(rèn)并選擇足以與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行比較的實(shí)際交易作為參照物。對(duì)某些行業(yè)來(lái)說（如專業(yè)機(jī)構(gòu)），這些指導(dǎo)性銷售交易的資料一般會(huì)在出版物和期刊上公布，所以容易獲取。在這些實(shí)證交易中，商譽(yù)常以整個(gè)交易價(jià)格的百分比或目標(biāo)企業(yè)年度銷售收入的百分比來(lái)表示。這些來(lái)源于市場(chǎng)的定價(jià)倍數(shù)，隨后被運(yùn)用到目標(biāo)企業(yè)上，以得出目標(biāo)商譽(yù)的價(jià)值。當(dāng)然我們應(yīng)注意到，對(duì)來(lái)源于市場(chǎng)的定價(jià)倍數(shù)的估計(jì)就是建立在資料來(lái)源中的每個(gè)企業(yè)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)銷售價(jià)格的分?jǐn)偟幕A(chǔ)上的。
    　?。ㄈ┦找嫱緩?br />　　收益途徑是通過預(yù)期商標(biāo)商譽(yù)能帶來(lái)的未來(lái)的超額收益，進(jìn)行折現(xiàn)后確定為現(xiàn)時(shí)價(jià)值。商譽(yù)的評(píng)估價(jià)值取決于其使用價(jià)值，即其生存、競(jìng)爭(zhēng)、發(fā)展、獲利能力，能為市場(chǎng)所承認(rèn)，商譽(yù)才有真正價(jià)值，這正是收益途徑的出發(fā)點(diǎn)。由于商譽(yù)的價(jià)值與其形成過程中所投入的成本缺乏直接的聯(lián)系，而往往取決于它們所能帶來(lái)的未來(lái)超過同行業(yè)一般水平的超額收益，因而對(duì)商譽(yù)的評(píng)估，較多的采用的是收益途徑。
    　　二、商譽(yù)價(jià)值評(píng)估的超額收益法
    　?。ㄒ唬┏~收益法適用性分析
    　　超額收益法的理論基礎(chǔ)隨著我國(guó)改革開放的進(jìn)一步深入和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立健全，科學(xué)技術(shù)得到了飛速發(fā)展，生產(chǎn)社會(huì)化，專業(yè)化程度也越來(lái)越高，國(guó)際間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系也越來(lái)越密切，在這樣一個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，無(wú)形資產(chǎn)顯露出越來(lái)越重要的作用。國(guó)際間企業(yè)投資不僅單用有形資產(chǎn)投資，用無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)進(jìn)行投資不僅越來(lái)越多，而且比重日益增大，尤其象商譽(yù)這樣不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映的無(wú)形資產(chǎn)，更是企業(yè)對(duì)外投資時(shí)的重點(diǎn)，準(zhǔn)確評(píng)估商譽(yù)十分重要。
    　　1.商譽(yù)的基本特性是企業(yè)擁有或控制的，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)超額經(jīng)濟(jì)利益的無(wú)法具體辯認(rèn)的資源。
    　　2.商譽(yù)的性質(zhì)決定了評(píng)估商譽(yù)用超額收益法商譽(yù)性質(zhì)三元理論即“好感價(jià)值論”、“總計(jì)價(jià)賬戶論”、“超額收益論”，都在商譽(yù)評(píng)估的發(fā)展過程中，起過不同的作用?！昂酶袃r(jià)值論”其合理在于：人們對(duì)企業(yè)的印象有好壞之分，良好的企業(yè)形象是企業(yè)獲取超額收益的一個(gè)因素。顧客對(duì)企業(yè)的好感可能來(lái)自有利的地理位置、先進(jìn)的生產(chǎn)工藝、獨(dú)占的特權(quán)、以及良好的經(jīng)營(yíng)管理水平等。但是，對(duì)上述這些屬性單獨(dú)計(jì)價(jià)是極其困難的。商譽(yù)的價(jià)值并不是由這些無(wú)形屬性的單獨(dú)價(jià)值計(jì)價(jià)加總而計(jì)算出來(lái)的。所以對(duì)企業(yè)好感的價(jià)值難以用貨幣去計(jì)量。由“總計(jì)價(jià)賬戶論”支持的商譽(yù)評(píng)估缺陷在前面我們已有論述，這里就不多說了。我們可以看到總計(jì)價(jià)賬戶論從會(huì)計(jì)計(jì)算演變成數(shù)學(xué)計(jì)算，已完全無(wú)視商譽(yù)的真實(shí)性質(zhì)，從定性上來(lái)看，無(wú)任何意義了。通過對(duì)商譽(yù)三元性質(zhì)中的其它兩種理論的評(píng)析，“超額收益法作為商譽(yù)評(píng)估的理論基礎(chǔ)，其合理性及優(yōu)點(diǎn)便逐一顯現(xiàn)出來(lái)。超額收益論，其科學(xué)性在于：該觀點(diǎn)把握住了商譽(yù)作為資產(chǎn)的基本條件——經(jīng)濟(jì)資源、獲利潛力、貨幣計(jì)量三要素。
    　　3.商譽(yù)是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念
    　　它的存在在于企業(yè)與同行業(yè)相比，原先某些獨(dú)占性的優(yōu)勢(shì)條件是否仍然存在。若這些曾經(jīng)是企業(yè)獲取超額利潤(rùn)的獨(dú)占性優(yōu)越性條件，已成為企業(yè)生存所不可缺少的，并為其它企業(yè)擁有，成為一般獲利條件，此時(shí)，商譽(yù)存在的基礎(chǔ)就消滅了。商譽(yù)的存在是受多種因素影響的，大致可以分為內(nèi)外兩因素。外在因素有政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策、消費(fèi)趨勢(shì)等。內(nèi)在因素有產(chǎn)品的品質(zhì)、技術(shù)、管理和推廣等。公式是一種靜態(tài)計(jì)量法，不能更好的與商譽(yù)的內(nèi)涵一致。而超額收益法則立足于動(dòng)態(tài)計(jì)量，即通過與同行業(yè)相比的超額收益的計(jì)算，從而確定商譽(yù)價(jià)值，更多的體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的獲利性。
    　　4.商譽(yù)作為無(wú)形資產(chǎn)，它的建立未必一定有發(fā)生的各項(xiàng)成本
    　　商譽(yù)的價(jià)值形成是建立在超額收益基礎(chǔ)上。與企業(yè)為形成商譽(yù)的花費(fèi)無(wú)直接關(guān)系。所以并不是企業(yè)為商譽(yù)花費(fèi)越多，其評(píng)估值越高。盡管所發(fā)生費(fèi)用或勞務(wù)費(fèi)會(huì)影響商譽(yù)的評(píng)估價(jià)值，但可以通過未來(lái)預(yù)期收益的增加得以體現(xiàn)。這種成本無(wú)關(guān)性，使得商譽(yù)的評(píng)估以超額收益為基礎(chǔ)，而有別于有形資產(chǎn)中以成本法為基礎(chǔ)的評(píng)估方法。
    　?。ǘ┏~收益法原理
    　　商譽(yù)權(quán)是一種排他性專有權(quán)，不是作為一般商品和生產(chǎn)資料來(lái)轉(zhuǎn)讓，而是以它們的獲利能力來(lái)轉(zhuǎn)讓。因此它們的價(jià)格不是以其自身成本為基礎(chǔ)，而是以它們的新增收益來(lái)衡量。購(gòu)買者愿意支付價(jià)款，正是由于它們?cè)谖磥?lái)能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造超額收益，這也就是超額收益法的依據(jù)所在。超額收益法的基本思想是：估計(jì)商譽(yù)為企業(yè)帶來(lái)的超額收益，即企業(yè)購(gòu)買商譽(yù)后新增收益中商標(biāo)或商譽(yù)的貢獻(xiàn)份額，然后按一定的比率將其折現(xiàn)，得出商譽(yù)的評(píng)估價(jià)值。即：
    　　商譽(yù)＝企業(yè)每年預(yù)期超額收益×每年折現(xiàn)率
    　　在這個(gè)公式中，需要對(duì)每年預(yù)期超額收益、折現(xiàn)率、折現(xiàn)期限進(jìn)行確定。
    　?。ㄈ┏~收益的確定
    　　影響企業(yè)超額利潤(rùn)的因素很多，歸納起來(lái)主要有：1）企業(yè)的素質(zhì)：企業(yè)員工的技術(shù)水平、加工工藝方法、企業(yè)管理以及設(shè)備、工具、材料等，這是對(duì)企業(yè)整體素質(zhì)的綜合反映；2）市場(chǎng)環(huán)境：企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率的大小、產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力等；3）企業(yè)及產(chǎn)品在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位：是新興行業(yè)還是一般行業(yè)，是高新技術(shù)企業(yè)還是傳統(tǒng)企業(yè)等等。評(píng)估時(shí)應(yīng)綜合考慮這些因素，合理預(yù)期企業(yè)由于商譽(yù)所帶來(lái)的超額收益。
    　　在評(píng)估實(shí)務(wù)中，由于預(yù)測(cè)遠(yuǎn)期收益難度大，通常預(yù)測(cè)一定期限內(nèi)的年超額收益，再假定以后各年的超額收益同精確估計(jì)的最后一年的超額收益，將其分段處理。實(shí)際的超額收益要受到多種經(jīng)濟(jì)因素的影響，我們要尤其注意那些偶然的、例外的或特殊的因素的影響。例如：當(dāng)前商譽(yù)所有權(quán)人在法律上、行政上享有某種特權(quán)或某種特殊的限制，致使企業(yè)收益偏高或偏低，而這些權(quán)利或限制又不能隨同轉(zhuǎn)讓。由于評(píng)估的結(jié)果是用來(lái)作為正常市場(chǎng)交易的參考，因此，必須對(duì)存在上述偏差的實(shí)際超額收益進(jìn)行修正，剔除其中偶然的、特殊的因素，取得正常市場(chǎng)條件下因使用商標(biāo)或利用商譽(yù)而取得的超額收益值，當(dāng)然，其中應(yīng)包括對(duì)未來(lái)收益與風(fēng)險(xiǎn)的合理預(yù)期。
    　?。ㄋ模┱郜F(xiàn)率的確定
    　　由于存在資金的時(shí)間價(jià)值，等量的貨幣在未來(lái)并不具有與現(xiàn)在同樣的價(jià)值，所以必須將未來(lái)的超額收益進(jìn)行折現(xiàn)。商譽(yù)的評(píng)估選用的未來(lái)期望收益率主要是折現(xiàn)率和資本化率。折現(xiàn)率適用于一定時(shí)期未來(lái)收益折算成現(xiàn)值，資本化率適用于永久性、連續(xù)的、周期的未來(lái)收益。兩者只是表現(xiàn)形式不同而已，在實(shí)質(zhì)上是相同的，因此我們統(tǒng)稱為折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是商譽(yù)評(píng)估的重要參數(shù)，它的選取直接決定著評(píng)估結(jié)果。它應(yīng)體現(xiàn)3方面的影響：資金的時(shí)間價(jià)值，通貨膨脹的影響，能承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn)（如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等）。
    　　（五）剩余經(jīng)濟(jì)壽命的確定
    　　經(jīng)濟(jì)壽命是指從評(píng)估基準(zhǔn)日到資產(chǎn)喪失獲利能力的年限。一般說來(lái)，商譽(yù)的壽命應(yīng)與企業(yè)的存續(xù)期相同，所以一般不專門確定經(jīng)濟(jì)壽命，而視為無(wú)限期。當(dāng)然，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和條件的變化，導(dǎo)致某一商標(biāo)或某一企業(yè)商譽(yù)貶值，此時(shí)商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)壽命就會(huì)短于法定、合同壽命或法定經(jīng)營(yíng)期限。所以，要維持商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)壽命，需要不斷的資本投入。
    　　三、余值法
    　?。ㄒ唬┯嘀捣坝?jì)算
    　　余值法又稱割差法。一般適用于商譽(yù)的評(píng)估，即先評(píng)出企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值，扣除企業(yè)全部有形資產(chǎn)和可確指無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，即為商譽(yù)的價(jià)值，從本質(zhì)上來(lái)說，這種方法也是采用收益法的原理。
    　　對(duì)于商標(biāo)來(lái)說，也可采用這種途徑，即商標(biāo)價(jià)值等于企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值減去企業(yè)全部有形資產(chǎn)和其他可確指無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。
    　　這里，有三類不同的預(yù)期收益：利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流量，其財(cái)務(wù)內(nèi)涵、計(jì)算口徑和計(jì)算公式均有明顯差異，因此對(duì)同一企業(yè)在同一年度也不會(huì)是同一數(shù)值，估計(jì)預(yù)期收益和折現(xiàn)率的方法與超額收益法類似。在選取相應(yīng)的折現(xiàn)率時(shí)，要注意與計(jì)算口徑的一致。當(dāng)預(yù)期收益是企業(yè)的凈利潤(rùn)時(shí)，折現(xiàn)率要選組合利率（即安全利率＋風(fēng)險(xiǎn)利率）；當(dāng)以凈現(xiàn)金流量作為預(yù)期收益估算企業(yè)整體價(jià)值時(shí)，應(yīng)選取行業(yè)基準(zhǔn)收益率為折現(xiàn)率；當(dāng)以（利潤(rùn)總額＋利息支付）估算企業(yè)整體價(jià)值時(shí)，應(yīng)選取總資產(chǎn)報(bào)酬率為折現(xiàn)率。
    　　余值法還有一個(gè)途徑，即先估算企業(yè)全部收益，再分別估算各類有形資產(chǎn)、其他可確指無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值及其相應(yīng)的收益率，從企業(yè)全部收益中減去這些資產(chǎn)的收益，即得了商譽(yù)所帶來(lái)的收益，將其本金化，即得出該商譽(yù)的價(jià)值。
    　?。ǘ┯嘀捣ㄟm用性分析
    　　余值法公式是商譽(yù)傳統(tǒng)確認(rèn)方法的概括，雖然能計(jì)算商譽(yù)的價(jià)值，但得出的商譽(yù)并不能真正代表商譽(yù)的價(jià)值。
    　?。?）余值法公式中購(gòu)買成本的高低，是經(jīng)過買賣雙方的談判造成的，體現(xiàn)了不同利益當(dāng)事人對(duì)企業(yè)價(jià)格的判斷，不僅僅決定于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，而且受到買賣雙方談判條件和談判技巧影響。如果買賣雙方在不等的條件下談判，那么收購(gòu)價(jià)格倒計(jì)出來(lái)的商譽(yù)必然含有非商譽(yù)的因素。
    　　（2）可明確辯認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的問題。據(jù)筆者對(duì)上市公司所做的調(diào)查，有些可明確辯認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)并未入賬，幾乎所有上市公司對(duì)商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等都未入賬。在上市公司股份制改造或資產(chǎn)重組中，僅對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的土地使用權(quán)進(jìn)行評(píng)估并入賬。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中越來(lái)越重要，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)定量研究也得到了重視。這樣，無(wú)形資產(chǎn)按照各種分類廣泛得到了分解，美國(guó)永安會(huì)計(jì)公司提供的資料把無(wú)形資產(chǎn)分為十六種之多。我國(guó)近幾年的有關(guān)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的專業(yè)類書籍，也對(duì)無(wú)形資產(chǎn)作了細(xì)致的分類，并為每類無(wú)形資產(chǎn)建立了嚴(yán)格、科學(xué)的評(píng)估體系，就是說隨著無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估技術(shù)的發(fā)展和無(wú)形資產(chǎn)可分解性的提高，商譽(yù)的價(jià)值變得越來(lái)越高。
    　?。?）余值法公式中的各部分資產(chǎn)價(jià)值是通過不同性質(zhì)的評(píng)估方法得到的。從預(yù)期收益現(xiàn)值法評(píng)估出企業(yè)整體價(jià)值，以成本法或市場(chǎng)法評(píng)估有形或無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，它們之間評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)選擇不同，以此推算出，商譽(yù)也就不大相同了。所以，上述余值法公式不能正確的評(píng)估出商譽(yù)。