算加權(quán)平均資本成本，每一種資本成本都得是有效年利率的口徑嗎？

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• A同學(xué)
  平均資本成本的計算是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對各項個別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本率，那么平均資本成本率是不是就是說加權(quán)平均而得到的資本成本率呢，那么加權(quán)平均又是什么意思？
  • 沈老師
    加權(quán)平均資本成本是按各類資本所占總資本來源的權(quán)重加權(quán)平均計算公司資本成本的方法。
  • A同學(xué)
    資本來源一般是債券，股票，優(yōu)先股，他們各自的比重乘以資本成本，就是加權(quán)資本成本
• 陳同學(xué)
  算凈現(xiàn)值的資本成本是權(quán)益資本成本還是加權(quán)平均資本成本
  • 田老師
    資本成本率的計算，最常用的方法是使用資本資產(chǎn)定價模型：加權(quán)資本成本率=股權(quán)資本比例×股權(quán)資本成本率+債權(quán)資本比例×債權(quán)資本成本率。
    凈現(xiàn)值的資金成本是考慮了折現(xiàn)率，是動態(tài)的計算方法。
• C同學(xué)
  加權(quán)平均資本成本率怎么算呀
  • 高老師
    加權(quán)平均資本成本率=債務(wù)資本利息率×(1-稅率)(債務(wù)資本/總資本)+股本資本成本率×(股本資本/總資本)
• T同學(xué)
  計算加權(quán)平均資本成本
  • F老師
    問題太難
    
    　　資本總額是指所有投資者投入公司經(jīng)營的全部資金的帳面價值，包括債務(wù)資本和股本資本。其中債務(wù)資本是指所有計息負(fù)債，如短期和長期借款，不包括短期免息負(fù)債，如應(yīng)付帳款、應(yīng)付工資等。股本資本為全部的所有者權(quán)益。同樣，計算資本總額時也需要對部分會計事項的處理結(jié)果進(jìn)行調(diào)整，如商譽、研發(fā)費用的調(diào)整（有關(guān)的調(diào)整說明見上），以糾正對公司真實投入資本的扭曲。在實務(wù)中既可以采用年初的資本總額，也可以采用年初與年末資本總額的平均值。
    　　債務(wù)資本=所有計息負(fù)債=短期借款+一年內(nèi)到期長期借款+長期負(fù)債合計
    　　股本資本=全部股東權(quán)益+各種準(zhǔn)備金（壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備等）+累計商譽攤銷+研究發(fā)展費用的資本化金額調(diào)整說明：有觀點認(rèn)為在計算股本資本的過程中還要加上累計稅后營業(yè)外支出減去累計稅后營業(yè)外收入以及累計稅后補貼收入。這樣調(diào)整實際是想將實際控制的股本資本數(shù)調(diào)整為剔除了以前營業(yè)外收支以及補貼收入對資本的影響數(shù)后的正常經(jīng)營條件下所應(yīng)該形成的資本數(shù)。本文不贊成這種調(diào)整，因為這里計算的目的就是要計算出投入的實際股本資本，而并不需要關(guān)心資本是怎么形成的。所以不需將以前非正常項目對資本的影響數(shù)進(jìn)行調(diào)整。
    　　資本總額=債務(wù)資本+股本資本-在建工程
    　　調(diào)整說明：在建工程項目對應(yīng)的資本金額之所以被扣除，是因為該部分占用的資本與本期的經(jīng)營業(yè)績無關(guān)。在建工程要待完工后才會與當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)績有關(guān)了。有觀點認(rèn)為還應(yīng)該將現(xiàn)金和銀行存款扣除。本文不贊成這種觀點。之所以不扣除，是因為這部分資本是維持企業(yè)運轉(zhuǎn)的必需資本，雖表面上沒參與本期的經(jīng)營，但實質(zhì)它是資金不斷周轉(zhuǎn)所形成的一定時點的余額，與本期的經(jīng)營有關(guān)。
    
    　　計算加權(quán)平均資本成本
    
    　　加權(quán)平均資本成本是指債務(wù)資本的單位成本和股本資本的單位成本根據(jù)債務(wù)和股本在資本結(jié)構(gòu)中各自所占的權(quán)重計算的平均單位成本。
    　　加權(quán)平均資本成本率=債務(wù)資本利息率×（1-稅率）（債務(wù)資本/總資本）+股本資本成本率×（股本資本/總資本）
    　　股本資本成本率=無風(fēng)險收益率+beta系數(shù)×（市場風(fēng)險溢價）
    　　無風(fēng)險收益率計算可以以上海證券交易所交易的當(dāng)年最長期的國債年收益率為準(zhǔn)；beta系數(shù)計算，可通過公司股票收益率對同期股票市場指數(shù)（上證綜指）的收益率回歸計算得來；市場風(fēng)險溢價=中國股市年平均收益-國債年平均收益