請問一下為什么不是用股利分配率算，而是直接用股權現(xiàn)金流？

圖一二是李晶老師講義108頁的例題，圖三四是輕一練習題，老師講義上的例題在2022年進入穩(wěn)定增長狀態(tài)后，那個預測的現(xiàn)金流量用股利模型，可是這個股利729.7怎么等于股權現(xiàn)金流啊？是全部分配股利嗎，題目也沒說??？沒有留存嗎？ 還有這個2020年的股權現(xiàn)金流量的算法，這個股東權益的增加額怎么還要包括增資的3000萬??？可是例題中2020年的權益增加額就沒有把投資額18000算進去??？區(qū)別就在于一個是百分百控股（例題），一個是30%控股（習題）？ 這個進入穩(wěn)定增長期后的現(xiàn)金流量不是用股權現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型算嗎？為什么不是用股利分配率算，而是直接用股權現(xiàn)金流，是全部分配股利不留存嗎？ 圖四，后續(xù)期的價值是怎么計算的，看不懂？

趙同學
2021-05-21 11:21:58
閱讀量 1002
  • 趙老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    春風化雨 潤物無聲 循循善誘 教導有方
    高頓為您提供一對一解答服務，關于請問一下為什么不是用股利分配率算，而是直接用股權現(xiàn)金流？我的回答如下：

    認真勤奮、愛學習的同學你好~

    1、股權現(xiàn)金流量=凈利潤-股東權益增加；

    題目中股權現(xiàn)金流量是用的這個公式的思路來計算的哦；

    股權現(xiàn)金流量的計算具體要看題目中給出的條件，如果給出的是股利分配及回購的情況，可以股利來計算股權現(xiàn)金流；

    2、增資3000萬，相當于這3000萬投入到公司，增加了被投資單位的股東權益，所以要加到股東權益里面；

    3、收購的情況下，相當于更換了經(jīng)營主體，是不影響被投資單位的股東權益的哦；

    4、后續(xù)期價值計算的時候，把729.7看作是D1，后續(xù)期的計算的時候就可以用D1/(Rs-g)；

    如還有不清楚的地方，歡迎隨時提問，愛學習的你一定是最棒的，加油~


    以上是關于會計名詞,股權現(xiàn)金流相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-05-21 13:23:47
  • 收起
    趙同學學員追問
    這個729.4作為股權現(xiàn)金流量，還是搞不懂題目也沒有說全部分配給股東啊，為什么要作為D1呢，股利是實際分配給股東的現(xiàn)金流，股權現(xiàn)金流是歸屬于股東的現(xiàn)金流，兩者還是有區(qū)別的啊？ 圖四的表格倒數(shù)第二行的兩個數(shù)字是怎么算出來的，看不懂？
    2021-05-21 13:44:02
  • 趙老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    永續(xù)增長期，

    股權價值=下期股權現(xiàn)金流量/（股權資本成本-增長率）；

    這里用的是這個折現(xiàn)模型，只是習慣上用D1簡化表述下期股權現(xiàn)金流量；

    圖四：把990.62看作是D0，990.62×（1+8%）/(10.5%-8%)=42494.78;

    42494.78折現(xiàn)到零時點：42494.78×（P/F,10.5%,3）=31719.49;

    希望以上回答可以幫助到你，祝同學學習順利，繼續(xù)加油哦~

    2021-05-21 14:06:13
  • 收起
    趙同學學員追問
    那是不是，關于現(xiàn)金流量預測的題給了三期，這三期都要折現(xiàn)，并加上未來穩(wěn)定增長折現(xiàn)的流量一共有四筆現(xiàn)金流量？還有這里的達到穩(wěn)定增長期以后，股權現(xiàn)金流量就是用股利現(xiàn)金流量的公式，并且股權流等于股利流？再就是收購跟持有股權，收購是不影響被投資公司股權現(xiàn)金流，而持有股權是影響被投資公司股權現(xiàn)金流？那么講義例題，在算為乙公司原股東帶來的凈現(xiàn)值時，還是用收購金額18000-16125的??？說明這個金額影響了被投資公司的股權現(xiàn)金流??？最后一個問題就是，跟第一個問題就有矛盾了，如果是4筆現(xiàn)金流量的話，那么李晶老師的講義109頁的這題，最后股權價值怎么只算了3筆現(xiàn)金流？
    2021-05-21 14:34:02
  • 趙老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    1、如果把2022年看作是D0的話，計算的時候就只有三期了，股權價值=[990.62/(10.5%-8%)]×0.819+654.15+1258.86=34365.72；

    計算出來是一樣的哦，兩種方式都是可以的；

    2、這個題目中沒有股票發(fā)行及回購，所以股權現(xiàn)金流和股利現(xiàn)金流是一樣的；

    3、收購是不影響被投資公司股權現(xiàn)金流，而持有股權是影響被投資公司股權現(xiàn)金流？是的哦；

    4、在算為乙公司原股東帶來的凈現(xiàn)值時，還是用收購金額18000-16125的??？

    （18000-16125），計算出來的這個為乙公司原股東帶來的凈現(xiàn)值，這個收購價格減去原股權價值，即乙公司拿著18000萬的錢把公司給賣了，這個公司跟他就沒有關系了；

    5、關于計算三期還是四期的問題，就要看把穩(wěn)定期的第一年看作是D0還是D1了，這里計算的時候同學注意后續(xù)期計算出來的價值是在哪個時點上；

    如還有不清楚的地方，歡迎隨時提問，愛學習的你一定是最棒的，加油~

    2021-05-21 14:48:36
  • 收起
    趙同學學員追問
    4點，18000是乙公司股東拿著18000把乙公司賣了并為其帶來的凈現(xiàn)值，那跟這個收購不影響股權現(xiàn)金流的說法是不是不太一樣??？
    2021-05-22 11:06:12
  • 趙老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    認真勤奮、愛學習的同學你好~

    這個說法比較口頭一些，是方便同學理解的哦~

    同學區(qū)分好增資的時候需要加到股東權益里面，收購的時候是不影響的原股東權益的；

    希望以上回答可以幫助到你，祝同學學習順利，繼續(xù)加油哦~

    2021-05-22 14:06:07
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其他回答

  • 曉同學
    為什么股權現(xiàn)金流量=股利分配
    • 張老師
      你的問題有點奇怪，股權現(xiàn)金流量 不等于 股利分配啊
      股權現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權益增加
      股權現(xiàn)金流量＝股利分配－股票發(fā)行＋股票回購
  • 林同學
    被投資單位宣告分配現(xiàn)金股利．為什么投資單位借：應收股利貸：長期股權投資，而不是直接確認投資收益．
    • 姜老師
      這個是權益法下的長期股權投資在被投資放實現(xiàn)利潤的時候借 長期股權投資 貸 投資收益然后宣告發(fā)放現(xiàn)金股利的時候就是你說的那個科目要沖掉的
  • P同學
    管理用現(xiàn)金流量表里 ，為什么 稅后利息費用和分配股利是正值，而凈負債和股權資本凈增加是要減去的？
    • 吳老師
      你好，同學。 實體現(xiàn)金流量 =股權現(xiàn)金流量%2B債務現(xiàn)金流量 股權現(xiàn)金流量=利潤分配-股權凈增加額 債務現(xiàn)金流量=支付的利息-債務增額 這里支付的金額不可能是負數(shù)，最多是 不支付，為0
    • P同學
      那現(xiàn)金流量表是站在企業(yè)的角度，正負不再代表流入流出了？
    • 吳老師
      這里是按支付的金額計算，不是說支付就要用負數(shù)體現(xiàn)。
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