投資管理，獨(dú)立投資方案，投資額，期限的各種組合，采取怎樣的標(biāo)準(zhǔn)？

其他回答

• 普同學(xué)
  怎么樣的投資組合標(biāo)準(zhǔn)差最小？
  • E老師
    標(biāo)準(zhǔn)差也就是風(fēng)險(xiǎn)。他不僅取決于證券組合內(nèi)各證券的風(fēng)險(xiǎn)，還取決于各個(gè)證券之間的關(guān)系。
    投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式為 σp=w1σ1+w2σ2
    各種股票之間不可能完全正相關(guān)，也不可能完全負(fù)相關(guān)，所以不同股票的投資組合可以減低風(fēng)險(xiǎn)，但又不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小。
    
    關(guān)于三種證券組合標(biāo)準(zhǔn)差的簡(jiǎn)易算法：
    
    根據(jù)代數(shù)公式：(a+b+c)的平方=(a的平方+b的平方+c的平方+2ab+2ac+2bc)
    
    第一步
    
    1，將a證券的權(quán)重×標(biāo)準(zhǔn)差，設(shè)為a，
    2，將b證券的權(quán)重×標(biāo)準(zhǔn)差，設(shè)為b，
    3，將c證券的權(quán)重×標(biāo)準(zhǔn)差，設(shè)為c，
    
    第二步
    
    將a、b證券相關(guān)系數(shù)設(shè)為x
    將a、c證券相關(guān)系數(shù)設(shè)為y
    將b、c證券相關(guān)系數(shù)設(shè)為z
    
    展開(kāi)上述代數(shù)公式，將x、y、z代入，即可得三種證券的組合標(biāo)準(zhǔn)差=（a的平方+b的平方 +c的平方+2xab+2yac+2zbc）的1/2次方。
• 丶同學(xué)
  對(duì)于投資資本總量受限情況的獨(dú)立方案投資決策，下列說(shuō)法正確的有（　）。 A、在投資總額不超過(guò)資本總量的項(xiàng)目組合中選擇凈現(xiàn)值最大的投資組合 B、各項(xiàng)目按照現(xiàn)值指數(shù)從大到小進(jìn)行投資排序 C、在投資總額不超過(guò)資本總量的項(xiàng)目組合中選擇現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合 D、各項(xiàng)目按照凈現(xiàn)值從大到小進(jìn)行投資排序
  • 李老師
    【正確答案】 AB 【答案解析】 資本總量有限的情況下，各獨(dú)立方案按照現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行排序，選擇凈現(xiàn)值最大的組合。
• 簡(jiǎn)同學(xué)
  投資基金投資組合管理的目標(biāo)包括哪些內(nèi)容？
  • 吳老師
    為了證券的組合投資，投資基金必須確定其投資目標(biāo)，如體現(xiàn)資本的長(zhǎng)期增長(zhǎng)或短期投資收益，或者資本增長(zhǎng)和收益并重，每個(gè)共同基金目標(biāo)的確定都在其愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)上，獲得最高的期望總收入。具體地說(shuō)，投資組合管理目標(biāo)有以下幾方面內(nèi)容：
    （1）本金安全。本金安全不僅指維持原來(lái)的投資資金，而且是指使本金不隨通貨膨脹的出現(xiàn)而降低購(gòu)買(mǎi)力，保護(hù)本金的購(gòu)買(mǎi)力。本金安全應(yīng)是投資基金投資組合管理的首要目標(biāo)。只有本金安全了，才能借以取得收入和謀求增長(zhǎng)。有兩種投資基金常常忽視本金，從而承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。一種是規(guī)模比較小的投資基金，這類基金由于資金比較少，為了獲得較高的收益率不得不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較大的投資或投機(jī)，這樣需要很強(qiáng)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)和分析能力，一旦發(fā)生錯(cuò)誤，即有可能損失本金。另一種是規(guī)模相當(dāng)大的投資基金，這類基金對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)能力相對(duì)來(lái)說(shuō)比較遲鈍，有時(shí)也會(huì)因?yàn)橘Y金充足，不把個(gè)把損失當(dāng)作損失，這樣也可能產(chǎn)生大量的資本的損失，從而損失本金。
    （2）收入的穩(wěn)定。在現(xiàn)實(shí)股利和股息收入與將來(lái)的股利和股息收入承諾之間，投資者總是更喜歡前者；在穩(wěn)定收入與不穩(wěn)定或不確定收入之間，投資者總是偏好前者。因而，投資基金在確定投資目標(biāo)時(shí)，收入的穩(wěn)定應(yīng)是著重考慮的因素。因?yàn)椋挥蟹€(wěn)定的收入才能吸引投資者。特別對(duì)于收入型的投資基金來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定的收入更是至關(guān)重要的。
    （3）資本增長(zhǎng)。資本增長(zhǎng)是投資組合管理的一個(gè)重要目標(biāo)。這個(gè)目標(biāo)并不意味著每個(gè)投資基金都必須投資于增長(zhǎng)股票，即迅速增長(zhǎng)公司的股票。因?yàn)樵S多增長(zhǎng)股票不符合許多投資基金的需要。資本增長(zhǎng)既可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)增長(zhǎng)股票來(lái)實(shí)現(xiàn)，也可以通過(guò)再投資股息和利息收入來(lái)實(shí)現(xiàn)，前者的風(fēng)險(xiǎn)比較大。資本增長(zhǎng)對(duì)于成長(zhǎng)型或積極成長(zhǎng)型共同基金來(lái)說(shuō)，是必須加以著重考慮的，因?yàn)樵擃愋偷幕鸬耐顿Y目標(biāo)即是在于隨著時(shí)間的進(jìn)展而增加投資總值。
    （4）變現(xiàn)性。變現(xiàn)性是指一種證券是否能方便、迅速地買(mǎi)賣(mài)。影響變現(xiàn)性的因素是多方面的，如證券的價(jià)格和市場(chǎng)規(guī)模，而證券的市場(chǎng)規(guī)模又取決于發(fā)行該證券的公司的規(guī)模，持有該證券的投資者的人數(shù)等。例如高價(jià)格證券的變現(xiàn)性比低價(jià)格證券差。小公司的股票比大公司的股票變現(xiàn)性略差。因?yàn)榇蠊颈容^穩(wěn)定，股票質(zhì)量往往比較高，而且發(fā)行在外的股份數(shù)量也比較大，其交易量的增加有利于股票保持一個(gè)連續(xù)的市場(chǎng)，這就使規(guī)模較大的公司的股票具有較強(qiáng)的變現(xiàn)性。
    同時(shí)，證券交易的場(chǎng)所對(duì)證券的變現(xiàn)性也有一定的影響。例如在紐約證券交易所和美國(guó)證券交易所掛牌的股票比在地方證券交易所和場(chǎng)外市場(chǎng)交易的股票具有更大的變現(xiàn)性。在上海證券交易所和深圳證券交易所掛牌的股票比在我國(guó)各地方證券交易中心交易的股票具有較大的變現(xiàn)性。
    （5）流動(dòng)性。流動(dòng)性是指投資資產(chǎn)應(yīng)該能夠在盡量短的時(shí)間內(nèi)變換成現(xiàn)金而不引起損失。投資基金進(jìn)行決策時(shí)面臨的一個(gè)重要問(wèn)題是在收益性和流動(dòng)性之間進(jìn)行選擇，因?yàn)樽C券投資的盈利性和流動(dòng)性既互相制約又互相依存，其相互制約表現(xiàn)在：從投資的期限上看，期限越長(zhǎng)，收益率就越高，但流動(dòng)性就越低。因此，為了追求較高的收益，投資基金必須犧牲流動(dòng)性而投資于長(zhǎng)期的、高風(fēng)險(xiǎn)的證券，為了追求較強(qiáng)的流動(dòng)性，投資基金必須犧牲證券投資的收益而投資于短期的、低風(fēng)險(xiǎn)的證券。至于采取何種做法在于投資基金確定什么樣的投資目標(biāo)，如果基金是成長(zhǎng)型的或積極成長(zhǎng)型的，一般采取前者；如果基金是收入型的，一般采取后者。兩者的相互依存表現(xiàn)為：只有保持較強(qiáng)的流動(dòng)性，投資基金才能抓住突然出現(xiàn)的富有吸引力的盈利機(jī)會(huì)，才能避免不利的市場(chǎng)環(huán)境造成過(guò)大的損失。因此，基金通常要維持一定的流動(dòng)性。這方面對(duì)于開(kāi)放型的投資基金更是如此，因?yàn)殚_(kāi)放型的共同基金的投資者往往要求基金贖回其所持的受益憑證，盡管投資基金通常將一部分資金存放于銀行以備急需，但當(dāng)大量的受益憑證的持有者都要求贖回時(shí)，存放于銀行的資金就可能不夠。因而，對(duì)于開(kāi)放型的投資基金來(lái)說(shuō)，保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性是必要的。
    （6）多樣化。多樣化或分散化投資是投資基金的一個(gè)主要特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)，投資基金是通過(guò)多樣化來(lái)降低資本和收入損失的風(fēng)險(xiǎn)的，因而多樣化也是投資基金投資目標(biāo)管理的主要內(nèi)容之一，基金投資多樣化的方法很多，主要有：1.債券與股票多樣化；2.到期日多樣化；3.行業(yè)多樣化；4.公司多樣化；5.國(guó)家多樣化；6.投資時(shí)間多樣化；7.真實(shí)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)多樣化。一般來(lái)說(shuō)，每個(gè)基金都有自己的多樣化投資政策，如果基金的主要目標(biāo)是收入的穩(wěn)定性，則基金就會(huì)采取較大程度的多樣化，而那些只單純投資在一個(gè)部門(mén)的普通股票或具有特殊要求的基金，它們多樣化的程度是有限的。
    （7）稅收。與其他投資者一樣，投資基金作為機(jī)構(gòu)的主要的投資者，所關(guān)心的主要問(wèn)題也是稅后收益多少，基金必須在制定投資目標(biāo)及投資計(jì)劃時(shí)，充分考慮投資基金的稅收問(wèn)題，并爭(zhēng)取有利的稅收地位。關(guān)于基金投資的稅收問(wèn)題，各國(guó)稅法及有關(guān)的法律都有規(guī)定。這些法律、法規(guī)一般規(guī)定投資基金在滿足一定的條件后即可免稅。例如美國(guó)規(guī)定：一家正規(guī)的投資公司（投資基金）必須遵循下述規(guī)定才可以免稅：
    1.90%以上的總收入來(lái)自股息、利息和凈資本收益，30%以下來(lái)自短期利潤(rùn)；
    2.其支付的股息至少占凈投資收入的90%；
    3.它不是一家控股公司，并不保持大量的多元化經(jīng)營(yíng)（這由法律規(guī)定）。
    由此一家可免稅的投資公司定期交納未分配收入的這一部分公司所得稅，而對(duì)分配給股東的這部分收入不繳納公司所得稅。投資公司作為股東領(lǐng)取股息的渠道，由它通知股東（即投資基金的投資者）領(lǐng)取股息。這些股東對(duì)來(lái)自于利息、股息和短期資本收益要繳納個(gè)人所得稅，并且對(duì)來(lái)自長(zhǎng)期資本收益的這部分收入繳納資本收益稅。
    日本稅法規(guī)定：投資基金管理公司運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)取得的收益，只要遵循有關(guān)的規(guī)定，就不必繳納所得稅，同時(shí)，投資基金的管理公司也不被視為法人，因而，也不必交納法人稅。
    目前，世界各國(guó)大都規(guī)定投資基金在滿足一定的條件后，其收益可免交納稅收。投資基金收益可以免稅的理論是傳導(dǎo)理論。該理論認(rèn)為：投資基金具有特殊性，它僅僅是一種有組織的導(dǎo)管，介于投資者和多元化的證券之間，不過(guò)是一個(gè)委托代理機(jī)構(gòu)，它所經(jīng)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)并沒(méi)有所有權(quán)，基金并沒(méi)有經(jīng)營(yíng)的實(shí)名，其義務(wù)是將收益比例分配給投資者，因此，如果對(duì)其證稅，必將產(chǎn)生重復(fù)征稅的情況。
    投資基金在考慮其投資目標(biāo)時(shí)，應(yīng)詳細(xì)了解法律的有關(guān)規(guī)定，爭(zhēng)取較為有利的稅收地位，爭(zhēng)取獲得免稅待遇。