貼現(xiàn)利率是指票據(jù)持有人在票據(jù)未到期時，為獲取現(xiàn)款而向銀行貼付一定利息的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。而貼現(xiàn)利率指的是銀行接受商業(yè)票據(jù)、國庫券等貼現(xiàn)時對貼現(xiàn)申請人收取的利率。
 
貼現(xiàn)利率
 
　　貼現(xiàn)率按貼現(xiàn)種類分為普通貼現(xiàn)率，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率，其中，再貼現(xiàn)率〈轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率〈普通貼現(xiàn)率。一般來講，貼現(xiàn)利率要低于銀行貸款利率。原因在于，銀行貸款是根據(jù)借款合同所載明的金額貸給客戶，而貼現(xiàn)則是按票面金額扣除貼現(xiàn)息再給予客戶的，因此，銀行的貼現(xiàn)金額低于票面金額。如兩者相等，這相當(dāng)于銀行在相同的利率和收取的利息的條件下少付部分貸款本金。其次，貸款利息和貼現(xiàn)利息的收取期之間存在著時間價值差。貸款到貸款期終才能收取利息，而票據(jù)貼現(xiàn)則是現(xiàn)時收取利息，因此，貼現(xiàn)率應(yīng)低于貸款利率。
　　央行近日發(fā)文稱，決定于7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2%。
　　此外，央行還下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個百分點(diǎn)，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款(延期期間)利率為3.77%。央行上一次調(diào)整再貼現(xiàn)利率還是在2010年12月26日，也就是說此次再貼現(xiàn)利率是時隔近10年再次迎來調(diào)整。
　　部分投資者認(rèn)為再貸款、再貼現(xiàn)利率的下調(diào)，將利好利率債，因為這是“變相降息”;另外部分投資者認(rèn)為，這將利空利率債，因為其實(shí)質(zhì)是用“寬信用”取代“松貨幣”。
　　央行此次操作的信號意義：結(jié)合近期“總量政策適度”的基調(diào)，結(jié)構(gòu)化寬松政策仍然是中期政策主線，這是政策兼顧結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型目標(biāo)使然，與近期防范“大水漫灌”預(yù)期和治理“空轉(zhuǎn)”并不沖突;降低銀行負(fù)債成本是貨幣政策兼顧短期和中長期目標(biāo)的公約數(shù)，這意味著貨幣政策短期雖不急于總量放松，但中期趨勢收緊的門檻目前仍然偏高。