空頭市場（Bear Market）亦稱熊市，指價格長期呈下跌趨勢的證券市場。價格變化的總趨勢是不斷走低，特征是大跌小漲。
空頭市場總體運行趨勢是向下的，雖有反彈，但一波比一波低，絕大多數(shù)人是虧損的，雖偶有機會但轉(zhuǎn)瞬即逝，不易捕捉，操作困難。中國股市沒有做空機制，投資人在空頭市場中應(yīng)盡量避免再次進場，持幣觀望。融資融券、股指期貨、商品期貨等都有做空機制，可以進行做空來獲利。
熊市的特點

熊市的特點：

1、市場普遍看好，人氣沸騰，股民們瘋狂搶進，乃空頭市場即將來臨先兆。
2．有利好消息傳出，股價不漲反跌。
3．市場不利消息不斷傳出，行情呈兵敗如山倒之勢，紛紛跌停掛出。
4．法人機構(gòu)、大戶大量出貨。成交量明顯放大，股價卻滯漲。
5．投資者紛紛棄權(quán)，而即將除息除權(quán)的股票亦毫無表現(xiàn)。
6．人氣浼散，紛紛拋售股票，股價快速下跌。
7．宏觀經(jīng)濟指標(biāo)呈明顯下降趨勢，周邊市場紛紛下跌，政府對資本市場采用緊縮政策，物價上漲迅速。

熊市出現(xiàn)的原因：

空頭市場的形成原因分為三個階段：
第一階段是“出貨”期。它真正的形成是在前一個多頭市場的最后一個階段。在這個階段，有遠見的投資人覺察到企業(yè)的盈余到達了不正常的高點，而開始加快出貨的步伐。此時成交量仍然很高。雖然在彈升時有逐漸減少的傾向，此時，大眾仍熱衷于交易，但是，開始感覺到預(yù)期的獲利已逐漸地消逝。
第二個階段是恐慌時期，想要買進的人開始退縮的，而想要賣出的人則急著要脫手。價格下跌的趨勢突然加速到幾乎是垂直的程度，此時成交量的比例差距達到最大。在恐慌時期結(jié)束以后，通常會有一段相當(dāng)長的次級反彈或者橫向的變動。
第三階段是由那些缺乏信心者的賣出所構(gòu)成的。在第三階段的進行時，下跌趨勢并沒有加速。“沒有投資價值的低價股”可能在第一或第二階段就跌掉了前面多頭市場所漲升的部分。業(yè)績較為優(yōu)良的股票持續(xù)下跌，因為這種股票的持有者是最后推動信心的。在過程上，空頭市場最后階段的下跌是集中于這些業(yè)績優(yōu)良的股票?？疹^市場在壞消息頻傳的情況下結(jié)束。最壞的情況已經(jīng)被預(yù)期了，在股價上已經(jīng)實現(xiàn)了。通常，在壞消息完全出盡之前，空頭市場已經(jīng)過去了。
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