套期保值(hedging),俗稱“海琴”，又稱對沖貿(mào)易，是指交易人在買進(jìn)(或賣出)實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進(jìn))同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發(fā)生不利變動的損失，而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。
 
套期保值
 
　　套期保值(hedge)：就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。
　　保值的類型最基本的又可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的行為。
　　套期保值是期貨市場產(chǎn)生的原動力。無論是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場、還是金屬、能源期貨市場，其產(chǎn)生都是源于生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨現(xiàn)貨價格劇烈波動而帶來風(fēng)險時自發(fā)形成的買賣遠(yuǎn)期合同的交易行為。這種遠(yuǎn)期合約買賣的交易機制經(jīng)過不斷完善，例如將合約標(biāo)準(zhǔn)化、引入對沖機制、建立保證金制度等，從而形成現(xiàn)代意義的期貨交易。企業(yè)通過期貨市場為生產(chǎn)經(jīng)營買了保險，保證了生產(chǎn)經(jīng)營活動的可持續(xù)發(fā)展。可以說，沒有套期保值，期貨市場也就不是期貨市場了。
　　套期保值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的作用：
　　1、確定采購成本，保證企業(yè)利潤。
　　供貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時尚無需購進(jìn)合同所需材料，為避免日后購進(jìn)原材料時價格上漲，通過期貨買入相關(guān)原材料鎖定利潤。
 
套期保值對企業(yè)的作用
 
　　2、確定銷售價格，保證企業(yè)利潤。
　　生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)簽訂采購原材料合同，通過期貨賣出企業(yè)相關(guān)成品材料，鎖定生產(chǎn)利潤。
　　3、調(diào)節(jié)庫存。
　　當(dāng)認(rèn)為當(dāng)前原料價格合理需要增加庫存時，可以通過期貨代替現(xiàn)貨進(jìn)庫存，通過其杠桿原理提高企業(yè)資金利用率，保證企業(yè)現(xiàn)金流。
　　4、融資。
　　當(dāng)現(xiàn)貨企業(yè)需要融資時，通過質(zhì)押保值的期貨倉單，可以得獲得銀行或相關(guān)機構(gòu)較高的融資比例。
　　5、避免外貿(mào)企業(yè)匯率損失。
　　外貿(mào)型企業(yè)在以外幣結(jié)算時，可以通過期貨鎖定匯率，避免匯率波動帶來的損失，鎖定訂單利潤。
　　6、企業(yè)的采購或銷售渠道。
　　在某些特定情況下，期貨市場可以是企業(yè)采購或銷售另外一個渠道，等到商品進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，實現(xiàn)商品物權(quán)的真正的轉(zhuǎn)移，是現(xiàn)貨采購或銷售的適當(dāng)補充。
　　當(dāng)基差變大時，現(xiàn)貨和期貨價格的波動性變大，同時相關(guān)性變小，表明當(dāng)基差發(fā)生變化時，最小方差套期保值比率也應(yīng)該改變。之前的許多模型也忽略了套期保值理論基差變化時的這種影響，即不論基差怎么變化，最小方差套期保值比率仍是固定值。在經(jīng)營實踐中運用這種固定的最小方差套期保值比率進(jìn)行套期保值策略，會在基差走強導(dǎo)致套期保值頭寸不足，而在基差走弱時套期保值頭寸過多的現(xiàn)象。