近期，越來(lái)越少科技行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司選擇上市，而當(dāng)這些公司上市時(shí)，它們已通過(guò)私人投資者籌集了大筆資金。對(duì)這些私人投資者來(lái)說(shuō)，如果所投公司運(yùn)營(yíng)情況糟糕，那么其投資資金也可以得到一定的保障。
來(lái)自安永的一份報(bào)告分析了2015年第四季度IPO（首次公開(kāi)招股）市場(chǎng)，揭示了“多渠道融資”模式日趨流行的原因，以及為何這種模式能夠持續(xù)。
不過(guò)，首先值得關(guān)注的是2015年科技行業(yè)IPO的最終數(shù)據(jù)：“2015年，美國(guó)科技行業(yè)IPO數(shù)量同比下降47%，（不考慮2014年的阿里巴巴在內(nèi)）籌資額同比下降27%，通過(guò)IPO的融資額僅為81億美元。作為對(duì)比，僅今年上半年，通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)的融資總額就約為200億美元。”
合廣投資的弗雷德·威爾森（Fred Wilson）和《財(cái)富》雜志的丹·普利邁克（Dan Primack）指出，企業(yè)IPO的減少主要是由于美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的規(guī)定調(diào)整，使企業(yè)可以更方便地通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)融到大筆資金。安永認(rèn)為，這樣的融資模式仍將持續(xù)，因?yàn)橄鄬?duì)于“.com”時(shí)代的IPO策略，創(chuàng)業(yè)公司和投資者更青睞后一種模式。
安永的報(bào)告顯示：“IPO通常需要兩年時(shí)間去籌備，但通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)融資的速度更快。對(duì)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的公司而言，這確保它們能更快地獲得所需資金，贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。有利于非IPO融資模式的其他因素還包括，公開(kāi)市場(chǎng)和非公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估值漸趨一致（例如，IPO時(shí)市值與企業(yè)IPO前最后一輪融資的估值基本一致），因此企業(yè)很難在上市首日股價(jià)大漲。”
近期，Snapchat和Zenefits在非公開(kāi)市場(chǎng)均獲得了極高的估值。威爾森和普利邁克表示，隨著富達(dá)和貝萊德等私募股權(quán)公司的進(jìn)入，類似Zenefits的創(chuàng)業(yè)公司估值還將出現(xiàn)更大的波動(dòng)，而此前只有在公開(kāi)市場(chǎng)才能看見(jiàn)這樣的波動(dòng)。
整體來(lái)看，全球IPO市場(chǎng)目前比較健康。2016年，亞洲市場(chǎng)的IPO將會(huì)很活躍，而中國(guó)央行的寬松貨幣政策將帶來(lái)重要影響。