一.應(yīng)收帳款及應(yīng)付帳款在全年均維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平。
　　要求：
　　(a) 請(qǐng)解釋為甚么拜爾公司特別關(guān)注其變現(xiàn)能力狀況。請(qǐng)以財(cái)務(wù)比率舉例說(shuō)明。 (8 分)
　　(b) 請(qǐng)解釋 "營(yíng)運(yùn)資金周期"一詞，并說(shuō)明為甚么這個(gè)概念對(duì)于一家公司的財(cái)務(wù)管理甚為重要。 (5 分)
　　(c) 請(qǐng)根據(jù)上述資料，計(jì)算拜爾公司的營(yíng)運(yùn)資金周期。 (假設(shè)一年有360 天)。 (7 分)
　　(d) 請(qǐng)列出一些可以改善拜爾公司營(yíng)運(yùn)資金周期的方法。 (5 分)
　　(共 25 分)
 
　　二. 直至現(xiàn)時(shí)為止，萬(wàn)氏公司的資訊科技部在研發(fā)一部新的電子手帳產(chǎn)品上已投資了250,000英鎊。這部手帳的研發(fā)已完成，而分部經(jīng)理最近亦聘用了一家市場(chǎng)推廣顧問(wèn)公司就手帳的預(yù)期需求作了一份市場(chǎng)研究報(bào)告，顧問(wèn)公司收取的費(fèi)用為20,000 英鎊。
　　萬(wàn)氏公司根據(jù)市場(chǎng)研究報(bào)告內(nèi)的預(yù)測(cè)和內(nèi)部對(duì)成本的估計(jì)及手帳的預(yù)期壽命，編制了一份預(yù)測(cè)損益表。
　　附注：
　　(i) 生產(chǎn)新的手帳需要購(gòu)置價(jià)值750,000英鎊的設(shè)備，以年息10%的銀行貸款為其融資。公司使用的*10其他長(zhǎng)期融資渠道是普通股資本，估計(jì)年成本為15%。至于在可預(yù)見(jiàn)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)，公司的目標(biāo)是維持長(zhǎng)期貸款與普通股資本的比例于20:80的水平。
　　(ii) 2002年的推廣及分銷成本中包括撇銷上述市場(chǎng)顧問(wèn)進(jìn)行的市場(chǎng)研究的成本。
　　(iii) 每年的銷售成本數(shù)字中包括新置設(shè)備的折舊費(fèi)用，按四年壽命和估計(jì)殘值150,000英鎊計(jì)算。公司采用了直線法計(jì)算折舊。
　　(iv) 行政成本包括每年分配的中央行政費(fèi)用25,000英鎊。余下的固定成本直接由項(xiàng)目產(chǎn)生。
　　(v) 生產(chǎn)新手帳需要即時(shí)作出125,000英鎊的營(yíng)運(yùn)資金投資，但可于產(chǎn)品壽命完結(jié)時(shí)取回。
　　電子部的高級(jí)經(jīng)理們最近就新產(chǎn)品舉行了一次會(huì)議，期間生產(chǎn)經(jīng)理反對(duì)進(jìn)行新手帳的生產(chǎn)。他指出新手帳在其壽命期的四年中預(yù)期只有兩年是有盈利的，而在項(xiàng)目的四年壽命中預(yù)測(cè)的總利潤(rùn)(減虧損)只有5,000英鎊。他亦指出連同購(gòu)買所需設(shè)備的即時(shí)支出750,000英鎊在內(nèi)，這項(xiàng)目在四年間的投資回報(bào)將少于1%。
　　在準(zhǔn)備上述的數(shù)據(jù)時(shí)，公司假設(shè)項(xiàng)目期間的通脹率為0%。不需考慮稅項(xiàng)因素。
　　要求：
　　(a) 列出一些計(jì)算，協(xié)助分部經(jīng)理就新手帳的可行性作出明智的決定。 (14 分)
　　(b) 編寫(xiě)一份簡(jiǎn)短的報(bào)告，解釋為甚么上述 (a) 的答案中所述的方法是最適合此類決策。在報(bào)告的總結(jié)中，請(qǐng)向公司建議是否應(yīng)生產(chǎn)該部手帳。 (6分)
　　(c) 指出作資本性投資決策時(shí)，能反映/調(diào)整通脹因素的兩個(gè)方法。 (5 分)