廣發(fā)證券27日發(fā)表研報(bào)顯示，港股在4月上旬出現(xiàn)了一波爆發(fā)性的行情，在這輪預(yù)期推動(dòng)的行情之后，內(nèi)地資金確實(shí)不斷南下到岸，香港本土乃至外資機(jī)構(gòu)對(duì)于市場的積極性與樂觀情緒也在提升。港股估值洼地效應(yīng)依然顯著，盛宴未散場，隨時(shí)將迎來新高潮。現(xiàn)階段需要主要關(guān)注的有以下列特征的標(biāo)的：
　　1、中資股尤其是AH溢價(jià)大或存在A股對(duì)標(biāo)且估值差較大的標(biāo)的。
　　2、與A股漲幅差距較大的行業(yè)或估值差距較大的行業(yè)。
　　3、尋找兩地的共振效應(yīng)
　　4、板塊輪動(dòng)，前期強(qiáng)勢個(gè)股與滯漲優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　另有，深港通的準(zhǔn)備時(shí)間將不會(huì)太久，未來三個(gè)月可能隨時(shí)迎來催化劑。在選擇深港通的投資標(biāo)的上會(huì)重點(diǎn)考慮對(duì)標(biāo)的范圍進(jìn)行擴(kuò)大，除主板股票外，還將納入符合標(biāo)準(zhǔn)的中小板和創(chuàng)業(yè)板股票，而港交所也有望將恒生小型股指數(shù)納入深港通標(biāo)的范圍。
　　研報(bào)核心內(nèi)容：
　　上周我們赴香港路演交流，我們的一個(gè)總體結(jié)論是，4月上旬這輪預(yù)期推動(dòng)的行情之后，內(nèi)地資金確實(shí)不斷南下到岸，香港本土乃至外資機(jī)構(gòu)對(duì)于市場的積極性與樂觀情緒也在提升。港股估值洼地效應(yīng)依然顯著，盛宴未散場，隨時(shí)將迎來新高潮。
　　深港通質(zhì)的飛躍：有望納入恒生小型股指數(shù)
　　基于深市與滬市的在多層次資本市場結(jié)構(gòu)上的特點(diǎn)以及滬港通標(biāo)的范圍的設(shè)置規(guī)則，我們認(rèn)為，有望納入深港通標(biāo)的范圍的有：深港A+H股、新深證成指樣本股、恒生小型股指數(shù)。
　　深港通雖還未成行，卻有后來居上的優(yōu)勢。對(duì)比滬港通，深港標(biāo)的范圍將擴(kuò)大、估值洼地現(xiàn)象更加明顯、投資門檻有望降低、交易機(jī)制更加靈活、投資者服務(wù)體系更加完善。
　　07年“港股直通車”啟示
　　2007年，港股市場也曾講過一個(gè)資金南下的故事：港股直通車。雖然“港股直通車”預(yù)期開放程度超過今天的深港通，但性質(zhì)一樣，仍然值得洞察其中的規(guī)律與邏輯。
　　通過分析“港股直通車”預(yù)期給港股市場帶來的投資機(jī)會(huì)，我們發(fā)現(xiàn)中資股在該期間表現(xiàn)十分優(yōu)異；前期漲幅差距較大的行業(yè)期間漲幅靠前；此外我們根據(jù)“港股直通車”事件期間港股行情把這段時(shí)間分為三個(gè)階段，發(fā)現(xiàn)行業(yè)在三個(gè)階段輪動(dòng)效應(yīng)明顯，個(gè)股在這三個(gè)階段輪動(dòng)概率較大。而中型股的表現(xiàn)優(yōu)于小型股與大型股，這可能體現(xiàn)兩地投資者取向的共振效應(yīng)。
　　投資邏輯
　　結(jié)合我們分析07年“港股直通車”事件規(guī)律，我們認(rèn)為現(xiàn)階段需要主要關(guān)注有下列特征的標(biāo)的：
　　1、中資股尤其是AH溢價(jià)大或存在A股對(duì)標(biāo)且估值差較大的標(biāo)的。
　　2、與A股漲幅差距較大的行業(yè)或估值差距較大的行業(yè)。
　　3、尋找兩地的共振效應(yīng)
　　4、板塊輪動(dòng)，前期強(qiáng)勢個(gè)股與滯漲優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
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