平安證券*7發(fā)布的宏觀策略報(bào)告認(rèn)為，中國從全面實(shí)現(xiàn)小康，從潛在增長率的支撐能力，從中國追趕美國的步伐等維度看，平安預(yù)計(jì)2015-2020中國經(jīng)濟(jì)增速將在6.5%－7.0%之間，盡管2015年可能是增長最后維持在7%以上的年份，但中期底部很可能在十三五期間（最有可能在2016－2017年）形成。我們維持2015年經(jīng)濟(jì)增長7.2%的預(yù)測(cè)，同時(shí)將全年CPI預(yù)測(cè)從1.4%上調(diào)至1.6%，年內(nèi)四個(gè)季度GDP分別為7.0%、7.1%、7.2%、7.2%。
　　平安證券表示，政府政策托底的意圖已在多種渠道和多種場(chǎng)合表達(dá)得日益公開。政府官員、市場(chǎng)參與者已逐漸接受了這樣的觀點(diǎn)：資產(chǎn)價(jià)格的膨脹有利于去杠桿，其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善并非相互對(duì)立；一個(gè)預(yù)期樂觀的資本市場(chǎng)更有助于緩解銀行、國企和地方政府等的壓力。政府的信心十足體現(xiàn)在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行和風(fēng)險(xiǎn)方面，政府依然具有很多政策工具。預(yù)計(jì)2015年仍有2次降準(zhǔn)，1-2次降息。
　　平安證券認(rèn)為，2015年利率市場(chǎng)化將完成，傾向于認(rèn)為利率市場(chǎng)化的影響已經(jīng)接近尾聲。利率的下行需要無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)一步下降，央行的政策尤其關(guān)鍵，央行當(dāng)前仍然沒有大幅寬松的意圖，定向的輕微的寬松是貨幣政策的主基調(diào)，年內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率還面臨較大的內(nèi)部供給沖擊，如地方政府債和PPP債。
　　同時(shí)平安證券也認(rèn)為，地方政府債務(wù)置換和PPP債仍有政策協(xié)調(diào)的空間，當(dāng)然最令市場(chǎng)興奮的是引入央行作為政策的協(xié)調(diào)方，但官方的表態(tài)是尚在研究?？紤]到兩者皆是財(cái)政部主導(dǎo)的工作，對(duì)于其他部委的配合無法預(yù)期過高，但也不意味著完全不配合。
　　十八屆三中全會(huì)給出了336項(xiàng)政策改革目標(biāo)，至今已陸續(xù)落地，不過絕大多數(shù)對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革，都可能顯著低于預(yù)期。亞投行卻似一步好棋，引得全世界各國爭相加入，原因在于這是全新的中國夢(mèng)。資本市場(chǎng)則是改革的投票機(jī)，火熱的資本市場(chǎng)將給予動(dòng)真格的改革以極高的溢價(jià)，同樣一帶一路和亞投行的超預(yù)期也引起了資本市場(chǎng)極大地?zé)崆?，相關(guān)企業(yè)的市值幾乎不費(fèi)吹灰之力就成倍地放大。市場(chǎng)歡迎真正的改革，地方政府的混改試點(diǎn)或許能夠給出一些新的答案。
　　文章來源：中國證券網(wǎng)