系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量
1.單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的收益率變動(dòng)受市場組合平均收益率變動(dòng)影響的程度，可以通過β系數(shù)來衡量。
一種股票β值的大小取決于：該股票與整個(gè)股票市場的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個(gè)市場的標(biāo)準(zhǔn)差。注意β值可正、可負(fù)，也可以為零。
2.市場組合，是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合，它的收益率就是市場平均收益率，市場組合的方差則代表了市場整體的風(fēng)險(xiǎn)。市場組合的風(fēng)險(xiǎn)只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.當(dāng)β=1時(shí)，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同方向、相同比例的變化，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；如果β＞1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場組合的風(fēng)險(xiǎn)；如果β＜1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場組合的風(fēng)險(xiǎn)。
4.投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的價(jià)值比例。