五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同，計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、文章明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）
　　1.戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，確定股利分配方案，公司董事會(huì)召開(kāi)專門(mén)會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：
　　資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如表4所示：
　　表4：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表（2012年12月31日）單位：萬(wàn)元
 

資產(chǎn)

年末金額

負(fù)債和股東權(quán)益

年末金額

貨幣資金

4000

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

20000

應(yīng)收賬款

12000

非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

40000

存貨

14000

負(fù)債合計(jì)

60000

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

30000

股東權(quán)益合計(jì)

40000

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

70000

 

 

資產(chǎn)合計(jì)

100000

負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)

100000


 
　　資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如表5所示（財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替）；
　　表5  戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)（2012年）
 

項(xiàng)目

戊公司

行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)

流動(dòng)比率

（A）

2

速動(dòng)比率

（B）

1

資產(chǎn)負(fù)債率

*

50%

銷售凈利率

*

（F）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）

*

1．3

總資產(chǎn)凈利率

（C）

13%

權(quán)益乘數(shù)

（D）

（G）

凈資產(chǎn)收益率

（E）

（H）


 
　　注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
　　資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬(wàn)元。凈利潤(rùn)為9480萬(wàn)元。2013年投資計(jì)劃需要資金15600萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
　　要求：
　?。?）確定表中5中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）。
　?。?）計(jì)算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
　　（3）計(jì)算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
　　【答案】
　?。?）
 

項(xiàng)目

戊公司

行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)

流動(dòng)比率

(1.5)

2

速動(dòng)比率

(0.8)

1

資產(chǎn)負(fù)債率

*

50%

銷售凈利率

*

(10%)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)

*

1.3

總資產(chǎn)凈利率

(9.48%)

13%

權(quán)益成熟

(2.5)

(2)

凈資產(chǎn)收益率

(23.7)

(26)


 
　　A=30000/20000=1.5
　　B=（4000+12000）/20000=0.8
　　C=9480/100000*100%=9.48%
　　D=100000/40000=2.5
　　E=9480/40000=23.7%
　　F=13%/1.3=10%
　　G=1/（1-50%）=2
　　H=13%*2=26%
　?。?）戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
　　總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（9.48%-13%）*2=-7.04%
　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%*（2.5-2）=4.74%
　?。?）戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600*（1-60%）=3240（萬(wàn)元）
　　2.乙公司是一家機(jī)械制作企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營(yíng)效率和盈利水平，擬對(duì)正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：
　　資料一：折舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如表6所示。
　　表6  已公司折舊 設(shè)備資料  金額單位：萬(wàn)元
 

項(xiàng)目

使用舊設(shè)備

購(gòu)置新設(shè)備

原值

4500

4800

預(yù)計(jì)使用年限（年）

10

6

已用年限（年）

4

0

尚可使用年限（年）

6

6

稅法殘值

500

600

最終報(bào)廢殘值

400

600

目前變現(xiàn)價(jià)值

1900

4800

年折舊

400

700

年付現(xiàn)成本

2000

1500

年?duì)I業(yè)收入

2800

2800


 
　　資料二：相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表7所示。
　　表7  貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)
 

期限（n）

5

6

(P/F,12%,n)

0.5674

0.5066

(P/A,12%,n)

3.6048

4.1114


 
　　要求：
　　（1）計(jì)算與購(gòu)置新設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo)：①稅后年?duì)I業(yè)收入；②稅后年付現(xiàn)成本；③每年折舊抵稅；④殘值變價(jià)收入；⑤殘值凈收益納稅；⑥第1~5年現(xiàn)金凈流量（NCF1~5）和第6年現(xiàn)金凈流量（NCF6）；⑦凈現(xiàn)值（NPV）。
　?。?）計(jì)算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo)；①目前賬面價(jià)值；②目前資產(chǎn)報(bào)廢損益；③資產(chǎn)報(bào)廢損益對(duì)所得稅的影響；④殘值報(bào)廢損失減稅。
　　（3）已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值（NPV）為943.29萬(wàn)元，根據(jù)上述計(jì)算結(jié)處工，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說(shuō)明理由。
　　【答案】
　?。?）
　?、俣惡竽?duì)I業(yè)收入=2800*（1-25%）=2100（萬(wàn)元）
　?、诙惡竽旮冬F(xiàn)成本=1500*（1-25%）=1125（萬(wàn)元）
　?、勖磕暾叟f抵稅=700*25%=175（萬(wàn)元）
　?、軞堉底儍r(jià)收入=600萬(wàn)元
　?、輾堉祪羰找婕{稅=（600-600）*25%=0萬(wàn)元
　　⑥NCF1~5=2100-1125+175=1150（萬(wàn)元）
　　NCF6=1150+600-0=1750（萬(wàn)元）
　?、逳PV=-4800+1150*（P/A,12%,5）+1750*（P/F,12%,6）=-4800+1150*3.6048+1750*0.5066=232.07（萬(wàn)元）
　　（2）
　?、倌壳百~面價(jià)值=4500-400*4=2900（萬(wàn)元）
　?、?目前資產(chǎn)報(bào)廢損失=1900-2900=-1000（萬(wàn)元）
　?、圪Y產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅=1000*25%=250 （萬(wàn)元）
　?、軞堉祱?bào)廢損失減稅=（500-400）*25%=25（萬(wàn)元）