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2020年中級會計財務管理綜合題考試真題
甲公司是一家上市公司，企業(yè)所得稅稅率為25%, 相關(guān)資料如下：
資料一：公司為擴大生產(chǎn)經(jīng)營而準備購置一條新生產(chǎn)線，計劃于2020年年初一次性投入資金6000萬元，全部形成固定資產(chǎn)并立即投入使用，建設(shè)期為0, 使用年限為6年，新生產(chǎn)線每年增加營業(yè)收入3000萬元，增加付現(xiàn)成本1000萬元。新生產(chǎn)線開始投產(chǎn)時需墊支營運資金700萬元，在項目終結(jié)時一次性收回。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，預計凈殘值為1200萬元。公司所要求的最低投資收益率為8%, 相關(guān)資金時間價值系數(shù)為：(P/A, 8%, 5) =3. 9927.（P/F, 8%, 6) =0. 6302.
資料二：為滿足購置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%、每年年末付息一次，到期還本。方案二為發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價為6元。公司將持續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定增長的股利政策，每年股利增長率為3%.預計公司2020年每股股利為0. 48元。
資料三：已知籌資方案實施前，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3000萬股，年利息費用為500萬元。經(jīng)測算，追加籌資后預計年息稅前利潤可達到2200萬元。
要求：
（1）：根據(jù)資料1，計算生產(chǎn)線項目下列指標
①第0年現(xiàn)金凈流量 ②第1——5年每年的現(xiàn)金需求
（4）：根據(jù)資料二、資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點，判斷公司應該選擇哪個籌資方案，并說明理由。