優(yōu)先股籌資和債券籌資的共同特征包括融資成本固定、在股東大會(huì)上無(wú)投票權(quán)。
債券投資者和優(yōu)先股股東均無(wú)表決權(quán),因此均不影響普通股股東的控制權(quán);債券利息和優(yōu)先股股息都屬于固定性資本成本,都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
一、優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn):
1.有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu);
2.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整;
3.與普通股籌資相比:有利于保障普通股收益和控制權(quán);
4.與負(fù)債籌資相比:有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn):
可能給股份公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力:
1.與負(fù)債籌資相比:優(yōu)先股資本成本相對(duì)于債務(wù)較高。
2.與普通股籌資相比:股利支付相對(duì)于普通股的固定性,會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn):
?。ㄒ唬﹥?yōu)點(diǎn)
1.籌資規(guī)模較大:債券屬于直接融資,發(fā)行對(duì)象分布廣泛,市場(chǎng)容量相對(duì)較大。
2.具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性:債券的期限可以比較長(zhǎng),且債券的投資者一般不能在債券到期之前向企業(yè)索取本金。
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1.發(fā)行成本高:程序復(fù)雜,需要聘請(qǐng)保薦人、會(huì)計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以及資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介。
2.信息披露成本高
發(fā)行債券需要公開披露募集說(shuō)明書及其引用的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告等多種文件。
債券上市后需要披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。
3.限制條件多:發(fā)行債券的契約書中的限制條款通常比優(yōu)先股及短期債務(wù)更為嚴(yán)格。
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