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到期一次還本付息債券怎么定價(jià)

2022-05-30 17:13:42 經(jīng)濟(jì)師 888人瀏覽
老師回答
對于“單利計(jì)息、到期一次還本付息”的債券而言，雖然利息到期一次支付，但是，利息抵稅并不是一次性的，而是分期抵稅，并且每期抵稅的數(shù)額相等。因此，假設(shè)稅后資本成本為r，則應(yīng)該這樣計(jì)算：
發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)用率)=到期支付的本利和的現(xiàn)值-利息抵稅現(xiàn)值
=債券面值×(1+債券期限×票面利率)×(P/S，r，n)-利息抵稅額×(P/A，r，n)
=債券面值×(1+債券期限×票面利率)×(P/S，r，n)-債券面值×票面利率×所得稅率×(P/A，r，n)
對于“復(fù)利計(jì)息、到期一次還本付息”的債券而言，也是分期抵稅，但是由于每期利息不相等，因此每期抵稅的數(shù)額不相等，只能按照復(fù)利折現(xiàn)的方法分別計(jì)算利息抵稅的現(xiàn)值。假設(shè)稅后資本成本為r，則應(yīng)該這樣計(jì)算：
發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)用率)=到期支付的本利和的現(xiàn)值-利息抵稅現(xiàn)值
=債券面值×(S/P，票面利率，n)×(P/S，r，n)-各期利息抵稅現(xiàn)值之和
資料擴(kuò)展：
在債務(wù)期間不支付利息，只在債券到期后按規(guī)定的利率一次性向持有者支付利息并還本的債券。
一次還本付息債券是指在債務(wù)期間不支付利息，只在債券到期后按規(guī)定的利率一次性向持有者支付利息并還本的債券。我國的一次還本付息債券可視為零息債券。
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馮濤

高頓經(jīng)濟(jì)師名師

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