國(guó)際結(jié)算貨幣是什么

　　國(guó)際結(jié)算貨幣(International Settlement Currency)

　　國(guó)際結(jié)算貨幣是指居民和非居民進(jìn)行貿(mào)易時(shí)進(jìn)出口合同以該貨幣計(jì)價(jià)，居民可以以該貨幣向非居民進(jìn)行支付，并且允許非居民持有該貨幣存款賬戶以便進(jìn)行國(guó)際結(jié)算。

　　如果貿(mào)易雙方在合同中只規(guī)定了計(jì)價(jià)貨幣而沒有規(guī)定結(jié)算貨幣，則計(jì)價(jià)貨幣就是結(jié)算貨幣;貿(mào)易雙方也可以規(guī)定計(jì)價(jià)貨幣為一種貨幣，結(jié)算貨幣為另一種另外幾種貨幣。

　　國(guó)際結(jié)算貨幣一般由國(guó)際上認(rèn)可度較高的貨幣來充當(dāng)。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的啟動(dòng)表明人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的地位已經(jīng)由計(jì)價(jià)貨幣上升為結(jié)算貨幣。

　　對(duì)于國(guó)際結(jié)算貨幣的選擇理由國(guó)外學(xué)者也進(jìn)行了相應(yīng)的研究。

　　Swoboda認(rèn)為交易成本低的貨幣將交易媒介，交易成本低的理由在于該貨幣在外匯市場(chǎng)上有較大的交易量和較高的流動(dòng)性。此外，該貨幣的匯率波動(dòng)越小，其交易成本越低。

　　Krugman從交易成本的角度分析了國(guó)際貿(mào)易結(jié)算幣種的選擇理由，并在假定交易成本隨交易規(guī)模遞減的條件下，國(guó)際收支規(guī)模占主導(dǎo)地位國(guó)家的貨幣將國(guó)際結(jié)算貨幣的結(jié)論。

　　Dowd和Greenway與Hartmann則貨幣交易的“網(wǎng)絡(luò)外部性”理論認(rèn)為貨幣的交易規(guī)模越大，交易成本就越低。交易的規(guī)模效應(yīng)會(huì)使國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣的使用趨向一致。

　　并認(rèn)為只有當(dāng)新貨幣相對(duì)于現(xiàn)存貨幣具有明顯的非網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)時(shí)，貨幣替代才會(huì)大規(guī)模發(fā)生。Hartmann的研究還表明一國(guó)經(jīng)濟(jì)體的大小與該國(guó)貨幣國(guó)際化程度成正比。

　　Donnenfeld和Zilcha階段性分析和最優(yōu)化策略提出了結(jié)算貨幣選擇的經(jīng)典模型(DZ模型)，該模型有助于解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇。

　　他們認(rèn)為出口商品需求彈性和匯率的穩(wěn)定性是結(jié)算貨幣選擇時(shí)的兩個(gè)因素，當(dāng)出口需求彈性較低且本國(guó)匯率不穩(wěn)定時(shí)，用外幣結(jié)算相對(duì)于本幣結(jié)算是個(gè)優(yōu)勢(shì)策略，反之亦然。

　　DZ模型沒有考慮到短期內(nèi)價(jià)格具有粘性，Obsfeld和Rogoff將傳統(tǒng)的粘性價(jià)格理論和不完全競(jìng)爭(zhēng)理論融入動(dòng)態(tài)的一般均衡理論分析之中，影響了后續(xù)的國(guó)際結(jié)算貨幣選擇的研究。

　　Tavlas認(rèn)為選擇出口國(guó)貨幣作為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣與所出口產(chǎn)品的差異化程度正相關(guān)。

　　Donnenfeld和Haug與Floden和Wilander的研究都表明貿(mào)易雙方經(jīng)濟(jì)體的大小在結(jié)算貨幣的選擇上具有相當(dāng)?shù)淖饔谩?/p>

　　Devereux和Engle則認(rèn)為結(jié)算貨幣的選擇與貨幣政策的穩(wěn)定性相關(guān)。

　　此外，金融市場(chǎng)的完善程度也會(huì)影響結(jié)算貨幣的選擇，Helence認(rèn)為如果外匯市場(chǎng)上存在該貨幣的大量交易，這將在更大范圍內(nèi)推進(jìn)該貨幣的使用。

　　一旦此種貨幣結(jié)算貨幣后，市場(chǎng)交易量的增加和交易成本的下降將鞏固該貨幣作為結(jié)算貨幣的地位。

　　Hartmann與Fukuda和Ono的研究還表明結(jié)算貨幣的使用具有較強(qiáng)的歷史慣性和趨同性，那些實(shí)力越大的經(jīng)濟(jì)體越傾向于選擇本國(guó)貨幣作為國(guó)際結(jié)算貨幣。