什么是金融溢出效應(yīng)

　　指一個(gè)國(guó)家發(fā)生投機(jī)性沖擊導(dǎo)致的貨幣危機(jī)可能造成其市場(chǎng)流動(dòng)性不足，迫使金融中介清算其在其他市場(chǎng)上的資產(chǎn)，從而導(dǎo)致另一個(gè)與其有密切金融關(guān)系的市場(chǎng)流動(dòng)性不足，引發(fā)另一個(gè)國(guó)家大規(guī)模資本抽逃行為。

　　金融溢出效應(yīng)可以表現(xiàn)為直接金融投資型的金融溢出效應(yīng)和間接金融投資型的金融溢出效應(yīng)。

　　前者指危機(jī)的國(guó)家導(dǎo)致與其有直接金融投資聯(lián)系的另一個(gè)國(guó)家的投機(jī)沖擊壓力，后者指兩國(guó)并無(wú)直接金融投資聯(lián)系，但均與第三國(guó)有聯(lián)系。

　　一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)會(huì)引起第三國(guó)同時(shí)從這兩個(gè)國(guó)家撤資，從而導(dǎo)致另一個(gè)本與危機(jī)國(guó)無(wú)直接金融投資關(guān)系的國(guó)家的投機(jī)沖擊壓力。

　　金融溢出效應(yīng)的特征

　　(1)貨幣所具有的價(jià)值尺度與支付手段的職能，使得貨幣供給者可以獲取潛在的鑄幣稅收益，但由此引發(fā)的后果卻由全社會(huì)承擔(dān)，這是金融活動(dòng)中因供給貨幣存在的外部性，亦即溢出效應(yīng)。

　　(2)供給貨幣因存在溢出效應(yīng)而最終導(dǎo)致由國(guó)家壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，但與貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的貨幣供給過(guò)程相聯(lián)系的商業(yè)銀行，也由提供信用職能派生出了存款創(chuàng)造與資本分配功能，這就使商業(yè)銀行提供信用的服務(wù)具有了外部性。

　　(3)金融業(yè)在金融活動(dòng)中的高財(cái)務(wù)杠桿率，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好處，但是也造成潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，使金融業(yè)帶有脆弱性。

　　以上所說(shuō)的三種金融溢出效應(yīng)，既有正效應(yīng)，也有負(fù)效應(yīng)。

　　對(duì)于金融效應(yīng)的這種溢出性，只有運(yùn)用協(xié)調(diào)的思想和方法，才能將負(fù)效應(yīng)最大限度地轉(zhuǎn)化為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)其正效應(yīng)激勵(lì)與負(fù)效應(yīng)約束的相容。

　　金融溢出效應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制

　　(1)通過(guò)國(guó)際金融市場(chǎng)上流動(dòng)性需求傳導(dǎo)金融危機(jī)

　　(2)借助于銀行體系傳導(dǎo)的金融危機(jī)

　　(3)機(jī)構(gòu)投資者的運(yùn)作

　　相對(duì)于貿(mào)易溢出效應(yīng)，金融溢出效應(yīng)更為迅速，效果也更為明顯，是危機(jī)傳導(dǎo)最重要的方式，防范的難度更大。

　　各國(guó)際組織和各國(guó)政府應(yīng)通力合作，逐步加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，降低金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在危機(jī)發(fā)生時(shí)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行正確的引導(dǎo)，盡量阻隔危機(jī)通過(guò)金融渠道的傳導(dǎo)。

　　(一)加強(qiáng)金融監(jiān)管

　　1、加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管，使金融市場(chǎng)更好地促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　2、加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，促進(jìn)評(píng)級(jí)結(jié)果的公正性

　　3、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，降低金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　(二)加強(qiáng)金融合作

　　1、加強(qiáng)各國(guó)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)之間的合作

　　2、加強(qiáng)各國(guó)間的金融合作