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利潤率平均化是什么

2022-04-19 FRM 700人瀏覽

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老師回答

利潤率平均化(equalization of profit rates)是指投資于不同行業(yè)或部門的資本,其利潤回報(bào)有平均化趨勢。

其實(shí),利潤率既受平均化因素影響,又受非平均化因素影響,但非平均化趨勢作用更強(qiáng),因而實(shí)際利潤率并不平均。

不平均是經(jīng)常的、長期的,平均則是偶然的、暫時(shí)的,這才是現(xiàn)實(shí)的規(guī)律。

利潤率平均化的前提

1.資本能夠在各行業(yè)之問自由轉(zhuǎn)移.不存在進(jìn)入和退出障礙。這個條件的必要性是不言而喻的。

如果資本不能在各行業(yè)之間自由轉(zhuǎn)移,也就不可能引起各行業(yè)供求關(guān)系、價(jià)格的變化和利潤率平均化。

2.投資者要掌握充分的信息,了解各行業(yè)的利潤率,并能準(zhǔn)確預(yù)見今后市場供求關(guān)系的變化趨勢。

如果不是這樣,投資者就不能及時(shí)把資本從利潤率低的行業(yè)抽出,或者雖然能夠抽出,但卻不能重新投入利潤率高的行業(yè),當(dāng)然也就不能引起利潤率平均化。

3.社會對各行業(yè)產(chǎn)品的需求不變,或者需求變化不抵消供給變化的作用。

由于利潤率平均化要通過各行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的變化來實(shí)現(xiàn),而價(jià)格取決于供給和需求兩方面的因素,資本流動只能調(diào)節(jié)供給,不能直接影響需求。

如果當(dāng)一個行業(yè)的產(chǎn)品供給發(fā)生變化時(shí),需求同時(shí)發(fā)生變化,兩者的作用完全抵消.那就不能引起價(jià)格變化,因而不能使利潤率平均化。

這不僅要求需求變化的方向和幅度同供給保持某種協(xié)調(diào)性,而且一般來說要求價(jià)格需求彈性小于價(jià)格供給彈性。

4.各行業(yè)生產(chǎn)成本不變,或生產(chǎn)成本變化不抵消供給變化的作用。以成本利潤率為例,它是利潤與成本之比,取決于利潤和成本兩方面因素。當(dāng)利潤不變而成本變化時(shí),利潤率也會發(fā)生變化。

如果一個利潤率高的行業(yè)因資本流入而增加供給,即使需求不變,價(jià)格下降,但同時(shí)成本也下降,利潤率不一定會下降;

相反,一個利潤率低的行業(yè)因資本流出而減少供給,即使需求不變,價(jià)格上升,但同時(shí)成本也上升,利潤率不一定會提高。

各行業(yè)在一定時(shí)期可以部分具備上述條件,但幾乎沒有任何行業(yè)同時(shí)完全具備這些條件。

換句話說,上述條件對利潤率平均化構(gòu)成非常嚴(yán)格的約束,以致從現(xiàn)實(shí)情況來看,各行業(yè)的實(shí)際利潤率難以平均化。

利潤率平均化的過程

以利潤為目的的生產(chǎn)

資本在部門間的轉(zhuǎn)移

資本的轉(zhuǎn)移引起市場供求關(guān)系的變化

商品價(jià)格的相應(yīng)變化

各部門利潤水平的相應(yīng)變化

資本在不同部門之間的轉(zhuǎn)移一直持續(xù)到不同部門間的利潤水平大體相等為止,平均利潤率就形成了。

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徐思遠(yuǎn)

博士、CFA/FRM持證人

高頓CFA/FRM研究院主任、 《FRM中文教材》主編

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