現(xiàn)代金融學是什么

現(xiàn)代金融學(Modern Finance)

金融理論的核心是研究在不確定環(huán)境下，經(jīng)濟行為人在配置和利用其資源方面的行為，這里既包括跨越空間又包括跨越時間的情況。

現(xiàn)代金融學及其發(fā)展特征

1997年度諾貝爾經(jīng)濟學獎得主之一的莫頓(R.C.Merton)對現(xiàn)代金融學給出了一種全新解釋：

金融學研究如何在不確定條件下對稀缺資源進行跨時期分配。

金融理論的核心是研究在不確定環(huán)境下，經(jīng)濟行為人在配置和利用其資源方面的行為，這里既包括跨越空間又包括跨越時間的情況。

時間和不確定性是影響金融行為的中心因素。

這兩者相互作用的復雜性成為刺激金融研究的內在因素，這種復雜性需要復雜的分析工具來捕獲相互作用的影響。

金融學理論發(fā)展史上載入史冊的偉大成就，包括莫迪利亞尼-米勒理論(Modigliani-Miller theory，簡稱MM理論)、均值方差理論、資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)、套利定價理論(APT)、布萊克-斯科爾斯公式(Black-Seholes)等，而建立這些學說和模型的學者中的大多數(shù)人因而榮獲了諾貝爾經(jīng)濟學獎。

毫不夸張地講，金融學理論與金融實踐的結合改變了整個人類社會經(jīng)濟運行的輪廓。

1980年代中期以后，當代金融學理論與實踐應用呈現(xiàn)出幾個突出特征。而金融學的發(fā)展也經(jīng)歷了三個主要階段：定性描述階段、定量分析階段、工程化階段。

現(xiàn)代金融學的發(fā)展

一、金融問題中的不確定性研究

(一)不確定性研究在資產(chǎn)定價領域中的應用

1.證券組合理論與資本資產(chǎn)定價模型

2.市場有效性假說

3.連續(xù)時間模型

(二)不確定性研究在公司財務管理中的應用

金融分析研究的另外一個重要領域是公司財務管理，主要研究公司在投資決策中的有關負債與權益比例選擇、公司的紅利政策等問題

二、金融中的不對稱信息問題的研究

(一)不對稱信息在公司財務管理中的應用

1.紅利信號模型

2.資本結構

3.公司所有權控制市場

4.新股發(fā)行(IPO)

(二)不對稱信息在資產(chǎn)定價領域中的應用