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稅前債務(wù)資本成本

2019-08-26 稅務(wù)師 845人瀏覽
老師回答
  債務(wù)資本成本是指借款和發(fā)行債券的成本,包括借款或債券的利息和籌資費(fèi)用。債務(wù)資本成本是資本成本的一個(gè)重要內(nèi)容,在籌資、投資、資本結(jié)構(gòu)決策中均有廣泛的應(yīng)用。
  同時(shí),債務(wù)成本的計(jì)算公式如下:ki=kd*(1-t)
  以下是幾種不同情況的債務(wù)成本計(jì)算方式:
  (一)到期收益率法(稅前資本成本,不考慮所得稅)
  如果公司目前有上市的長期債券,則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前資本成本。
  (二)可比公司法(稅前資本成本,不考慮所得稅)
  如果需要計(jì)算債務(wù)資本成本的公司,沒有上市的長期債券,就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物,計(jì)算可比公司長期債券的到期收益率,作為本公司的長期債務(wù)資本成本。
  (三)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法(稅前資本成本,不考慮所得稅)
  如果本公司沒有上市的長期債券,而且找不到合適的可比公司,那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本。稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。
  (四)財(cái)務(wù)比率法(稅前資本成本,不考慮所得稅)
  如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒有信用評級(jí)資料,那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)資本成本。根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率和信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對照表,就可以估計(jì)出公司的信用級(jí)別,然后就可以按照前述的"風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法"估計(jì)其債務(wù)資本成本。
  (五)稅后債務(wù)資本成本(稅后資本成本,考慮所得稅)
  稅后債務(wù)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-所得稅稅率)。
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裴俊偉

稅務(wù)師

高頓稅務(wù)研究院專家、《稅務(wù)師考試做題有套路》編委

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