期限風險溢價是什么

2021-12-02 CPA 1175人瀏覽

老師回答

到期風險溢價是指一般債權(quán)人可能偏好短期的債務(wù)，因此對愈長期的債券所要求的補償愈多，同一種類的債券的長期及短期利率之差，即為到期風險溢價。

到期風險溢價主要是當未來利率上升時，長期債券價格會相應下降。所以到期期限越長，風險越大，到期風險溢價越高。

證券的到期日越長，其本金收回的不確定性越大，在此期間市場利率等其他因素不確定性也增多。因此證券隨著到期日的增強給持有者帶來的風險增大。為了彌補這個風險，證券發(fā)行人必須要給予一定的補償。在一般情況下，短期債券的到期日低于長期債券的到期日，長期債券到期日低于股票到期日(股票無到期日，即到期日無窮大)，因此短期債券的利息最低，長期債券高于短期債券利息，股票投資回報率超過債券投資回報率。

期限風險，是指在債券持續(xù)期內(nèi)該債券價格下跌的風險，也被稱為“利率風險”。

長期國債和短期國債都可以看成是沒有違約風險和流動性風險的證券，而長期國債的利率通常會高于短期國債。如果說短期國債利率是無風險利率(包括純粹利率和通貨膨脹溢價)，長期國債高出的利率差額就是期限風險。長期國債的價格，在利率上升時會下跌，利率下降時會下降。任何長期債券都有利率變動造成的風險。

人們都承認期限風險會引起長期債券利率的提高，但是提高的幅度很難準確計量。所發(fā)行的債券期限越長，期限風險越大;在預期利率穩(wěn)定時，期限風險溢價較小;預期利率不穩(wěn)定時，期限風險溢價較大。專家認為，在預期利率比較穩(wěn)定時30年國債期限風險溢價在1%-2%之間。

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