風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的，超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的額外報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的，超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的額外報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。
類型
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。
違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者由于承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)而要求得到的超額回報(bào)。所謂違約風(fēng)險(xiǎn)則是指借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者由于承擔(dān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而要求得到的超額回報(bào)。流動(dòng)性是指某項(xiàng)資產(chǎn)能夠及時(shí)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的特性，也稱變現(xiàn)性，變現(xiàn)能力強(qiáng)，即流動(dòng)性好，風(fēng)險(xiǎn)就低。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則是由于投資的流動(dòng)性不同而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者由于承擔(dān)期限風(fēng)險(xiǎn)而要求得到的超額回報(bào)。期限風(fēng)險(xiǎn)是因投資的到期日不同而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，投資的到期日越長(zhǎng)，所承擔(dān)的不肯定因素就多，風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因而需要額外補(bǔ)償。
計(jì)算方法
表示方法
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有2種表示方法：
一是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額，所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。
二是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原報(bào)酬額的比率。
在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì)數(shù)——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)表示，講到風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，一般是指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資項(xiàng)目報(bào)酬率的一個(gè)重要組成部分，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算：
(一)確定概率分布
在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，某一事件在相同的條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，這類事件稱為隨機(jī)事件。概率就是用來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。通常，把必然發(fā)生的事件的概率定為1，把不可能發(fā)生的事件的概率定為0，而一般隨機(jī)事件的概率是介于0與1之間的一個(gè)數(shù)。概率越大就表示該事件發(fā)生的可能性越大。
(二)計(jì)算期望報(bào)酬率
隨機(jī)變量的各個(gè)取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫作隨機(jī)變量的期望報(bào)酬率，它反映隨機(jī)變量取值的平均化。
期望報(bào)酬率：
式中：Pi——第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率
Ki——第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報(bào)酬率
N——所有可能結(jié)果的數(shù)目
(三)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差
表示隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)包括平均差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和全距等，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。
方差是用來(lái)表示隨機(jī)變量與期望值之間離散程度的一個(gè)量。
方差：
標(biāo)準(zhǔn)差也叫均方差，是方差的平方根。
標(biāo)準(zhǔn)差：
(四)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)(標(biāo)準(zhǔn)離差率)
標(biāo)準(zhǔn)差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)，它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，不能用于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小。為了解決這個(gè)困難，我們引入標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)的概念。?
標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值。是用相對(duì)數(shù)表示的離散程度，即風(fēng)險(xiǎn)大小。
其計(jì)算公式為：
(五)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)雖然能正確評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但它還不是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。要計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，還必須借助一個(gè)系數(shù)——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)(風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)(風(fēng)險(xiǎn)程度)之間的關(guān)系為：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率、風(fēng)險(xiǎn)程度成正比。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率×風(fēng)險(xiǎn)程度
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率(期望投資報(bào)酬率)。
風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率的大小取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度，可以通過(guò)統(tǒng)計(jì)方法來(lái)測(cè)定，如果大家都愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率就小，如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率就大。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也就是貨幣的時(shí)間價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是絕對(duì)量的表現(xiàn)形式，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。具體體現(xiàn)為投資收益與預(yù)期收益的差額。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額的計(jì)算：
在知道了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率后，可以用實(shí)際投資額求風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。
例：假設(shè)M股份公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2.11%，N股份公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7.59%。A公司持有M公司和N公司股票的金額分別為100萬(wàn)元與200萬(wàn)元，則：
A公司從M公司獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額為：100×2.11%=2.11（萬(wàn)元）
從N公司獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額為：200×7.59%=15.18（萬(wàn)元）
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