信用聯(lián)結(jié)票據(jù)是什么

2020-06-02 CPA 517人瀏覽

老師回答

信用聯(lián)結(jié)票據(jù)的含義是在資產(chǎn)證券化中，發(fā)起人的債權(quán)債務(wù)未轉(zhuǎn)移給SPV時，由SPV發(fā)行信用聯(lián)結(jié)票據(jù)，使用發(fā)行票據(jù)獲得資金購買高質(zhì)量低風(fēng)險證券，所得收益用于支付票據(jù)本息，剩余部分用來分散債務(wù)人違約而使發(fā)起人承擔(dān)的信用風(fēng)險。

在資產(chǎn)證券化中，發(fā)起人的債權(quán)債務(wù)一般會真實銷售給SPV，全部轉(zhuǎn)移債權(quán)。但在特殊情況下，如發(fā)起人與債務(wù)人業(yè)務(wù)往來等關(guān)系緊密不愿意轉(zhuǎn)移債權(quán)影響信任關(guān)系時，由于債務(wù)人違約的客觀風(fēng)險存在，若債務(wù)人違約，發(fā)起人因為沒有真實轉(zhuǎn)讓債權(quán)債務(wù)給SPV需要承擔(dān)法律責(zé)任，這時則需要信用違約互換或者信用聯(lián)結(jié)票據(jù)來分散發(fā)起人風(fēng)險。

Special Purpose Vehicle，簡稱SPV。在證券行業(yè)，SPV指特殊目的的載體也稱為特殊目的機(jī)構(gòu)/公司，其職能是在離岸資產(chǎn)證券化過程中，購買、包裝證券化資產(chǎn)和以此為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)化證券，向國外投資者融資。是指接受發(fā)起人的資產(chǎn)組合，并發(fā)行以此為支持的證券的特殊實體。SPV的原始概念來自于中國墻（ChineseWall）的風(fēng)險隔離設(shè)計，它的設(shè)計主要為了達(dá)到“破產(chǎn)隔離”的目的。

SPV在資產(chǎn)證券化中具有特殊的地位，它是整個資產(chǎn)證券化過程的核心，各個參與者都將圍繞著它來展開工作。

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