信用聯(lián)結票據(jù)是什么

2020-06-02 CPA 517人瀏覽

老師回答

信用聯(lián)結票據(jù)的含義是在資產(chǎn)證券化中，發(fā)起人的債權債務未轉(zhuǎn)移給SPV時，由SPV發(fā)行信用聯(lián)結票據(jù)，使用發(fā)行票據(jù)獲得資金購買高質(zhì)量低風險證券，所得收益用于支付票據(jù)本息，剩余部分用來分散債務人違約而使發(fā)起人承擔的信用風險。

在資產(chǎn)證券化中，發(fā)起人的債權債務一般會真實銷售給SPV，全部轉(zhuǎn)移債權。但在特殊情況下，如發(fā)起人與債務人業(yè)務往來等關系緊密不愿意轉(zhuǎn)移債權影響信任關系時，由于債務人違約的客觀風險存在，若債務人違約，發(fā)起人因為沒有真實轉(zhuǎn)讓債權債務給SPV需要承擔法律責任，這時則需要信用違約互換或者信用聯(lián)結票據(jù)來分散發(fā)起人風險。

Special Purpose Vehicle，簡稱SPV。在證券行業(yè)，SPV指特殊目的的載體也稱為特殊目的機構/公司，其職能是在離岸資產(chǎn)證券化過程中，購買、包裝證券化資產(chǎn)和以此為基礎發(fā)行資產(chǎn)化證券，向國外投資者融資。是指接受發(fā)起人的資產(chǎn)組合，并發(fā)行以此為支持的證券的特殊實體。SPV的原始概念來自于中國墻（ChineseWall）的風險隔離設計，它的設計主要為了達到“破產(chǎn)隔離”的目的。

SPV在資產(chǎn)證券化中具有特殊的地位，它是整個資產(chǎn)證券化過程的核心，各個參與者都將圍繞著它來展開工作。

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