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可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式

2019-06-24 CPA 1604人瀏覽
老師回答
可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式為:可持續(xù)增長(zhǎng)率=權(quán)益報(bào)酬率×留存收益率,可持續(xù)增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策決定的內(nèi)在增長(zhǎng)能力。
由于權(quán)益報(bào)酬率的重要作用,在實(shí)際應(yīng)用中經(jīng)常把可持續(xù)增長(zhǎng)率公式擴(kuò)展成包括那些影響企業(yè)增長(zhǎng)率的多個(gè)變量的一項(xiàng)表達(dá)式。企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率是杜邦等式和可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的一個(gè)共同因素。所以,我們可以把兩個(gè)等式結(jié)合起來(lái)。通過(guò)這種方式,可得到可持續(xù)增長(zhǎng)率的擴(kuò)展公式:
可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率
觀察可持續(xù)增長(zhǎng)率的擴(kuò)展公式,可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)能力取決于以下四個(gè)因素:
1、銷(xiāo)售凈利率。該因素用來(lái)度量經(jīng)營(yíng)效率對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)能力的影響。銷(xiāo)售凈利率的提高將會(huì)增強(qiáng)企業(yè)從內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,從而提高企業(yè)增長(zhǎng)率。
2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該因素用來(lái)度量資產(chǎn)使用效率對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)能力的影響。企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)增加單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入。這樣會(huì)減少企業(yè)在銷(xiāo)售增長(zhǎng)時(shí)對(duì)資產(chǎn)的需求,從而提高企業(yè)增長(zhǎng)率。
3、權(quán)益乘數(shù)。該因素用來(lái)度量融資策略對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)能力的影響。企業(yè)如果在融資策略上加大財(cái)務(wù)杠桿,提高權(quán)益乘數(shù),會(huì)使額外的債務(wù)融資成為可能,在公司的凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息的條件下,會(huì)提高企業(yè)增長(zhǎng)率。
4、留存收益率。該因素用來(lái)度量股利政策對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)能力的影響。企業(yè)在制定股利政策時(shí),降低股利支付率,會(huì)提高留存收益率。這樣會(huì)增加內(nèi)部權(quán)益資本來(lái)源,從而提高企業(yè)增長(zhǎng)率??沙掷m(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式也有:
可持續(xù)增長(zhǎng)率=權(quán)益資本收益率×(1-股利支付比率)
可持續(xù)增長(zhǎng)率是保持目前財(cái)務(wù)比率(包括資產(chǎn)負(fù)債率)的增長(zhǎng)率,按現(xiàn)有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)增加借款,即按留存收益增長(zhǎng)的多少安排借款,目的是維持當(dāng)前的財(cái)務(wù)杠桿和風(fēng)險(xiǎn)水平。在可持續(xù)增長(zhǎng)率假定下,財(cái)務(wù)杠桿水平不變,這樣一定的財(cái)務(wù)杠桿水平反映一定水平的風(fēng)險(xiǎn),但從外部融資與留存收益融資、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)或資金結(jié)構(gòu)等對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響看,進(jìn)一步探討是有必要的。
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    2023-07-25 13:07 3959人看過(guò)

郁剛

博士、注冊(cè)會(huì)計(jì)師

高頓CPA研究院主任、上財(cái)商學(xué)院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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  • 2023年CPA繳費(fèi)時(shí)間開(kāi)始,建議這一科必須要加上!
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