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期權(quán)估值原理風(fēng)險(xiǎn)中性原理是什么

2022-07-25 CPA 1691人瀏覽
老師回答
期權(quán)估值原理風(fēng)險(xiǎn)中性原理
假設(shè)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的,所有證券的期望報(bào)酬率都應(yīng)當(dāng)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
基本公式
到期日價(jià)值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
期權(quán)價(jià)值=到期日價(jià)值的期望值÷(1+持有期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)
期望報(bào)酬率(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)=上行概率×上行時(shí)報(bào)酬率+下行概率×下行時(shí)報(bào)酬率
假設(shè)股票不派發(fā)紅利,股票價(jià)格的上升百分比就是股票投資的報(bào)酬率。
期望報(bào)酬率(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×(-股價(jià)下降百分比)
資料擴(kuò)展:
風(fēng)險(xiǎn)中性,是用在不確定角度下來(lái)考慮的一種形容個(gè)體行為的一種方法。“風(fēng)險(xiǎn)中性”在工具書(shū)中的解釋:投資者的確定性等價(jià)的收益等于其投資收益期望值。“風(fēng)險(xiǎn)中性”在學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中的解釋:1、根據(jù)現(xiàn)代組合理論,風(fēng)險(xiǎn)中性是指投資者不關(guān)心風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)資產(chǎn)的期望損益以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行折現(xiàn)時(shí),他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同樣偏好,但沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)中性的假定是不能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)中性運(yùn)用的。2、所謂的風(fēng)險(xiǎn)中性是指決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度既不冒險(xiǎn)也不保守,其效用函數(shù)形式是:UE(x)=EU(式中,U(.)表示效用函數(shù),E(.)表示數(shù)學(xué)期望,x表示概率事件的結(jié)果。
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    2023-08-15 09:08 3259人看過(guò)
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  • 注會(huì)有一次過(guò)6門(mén)的嗎

    注會(huì)有一次過(guò)6門(mén)的嗎

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    cpa考試要考哪幾科

    cpa考試要考7科,其中專業(yè)階段考6科,綜合階段考1科。1、專業(yè)階段科目:會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅法、財(cái)管、戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)法;2、綜合階段科目:職業(yè)綜合能力測(cè)試(試卷一、二)。

    2023-08-11 14:08 4014人看過(guò)

張旭峰

博士、注冊(cè)會(huì)計(jì)師

高頓CPA研究院首席專家、上財(cái)商學(xué)院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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    注會(huì)考試會(huì)計(jì)分錄對(duì)了,數(shù)據(jù)計(jì)算錯(cuò)了是給一定分?jǐn)?shù)的,不會(huì)不給分的,可以拿到一半分。注會(huì)會(huì)計(jì)題型及分值:?jiǎn)芜x題12小題,每題2分;多選題10小題,每題2分;綜合題4題56分。注冊(cè)會(huì)計(jì)師又稱CPA(Certified Public Accountant),是指通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)資格考試并取得注冊(cè)會(huì)計(jì)師證書(shū)在會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的人員。