弱式有效資本市場(chǎng)檢驗(yàn)方法有什么

2022-07-21 CPA 1685人瀏覽

老師回答

弱式有效資本市場(chǎng)檢驗(yàn)方法

1、隨機(jī)游走：當(dāng)日的收益率序列，與前N日的收益率序列不相關(guān)(股價(jià)是隨機(jī)游走的)。

2、過濾檢驗(yàn)：使用過濾規(guī)則交易的收益率，不能持續(xù)超過“簡(jiǎn)單購(gòu)買/持有”策略的收益率。

半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)檢驗(yàn)方法

1、事件研究：超常收益只與當(dāng)天披露的事件有關(guān)，與此前此后披露的事件不相關(guān)。

2、投資基金表現(xiàn)研究：投資基金的平均業(yè)績(jī)，不可能持續(xù)超過市場(chǎng)整體的收益率。

強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)檢驗(yàn)方法

內(nèi)幕人交易：內(nèi)幕者交易的收益率，不可能持續(xù)超過市場(chǎng)整體的收益率。

資料擴(kuò)展：

1、理性的投資人

假設(shè)所有投資人都是理性的,當(dāng)市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì)。

2、獨(dú)立的理性偏差

市場(chǎng)有效性并不要求所有投資者都是理性的,總有一些非理性的人存在。每個(gè)投資人都是獨(dú)立的,則預(yù)期的偏差是隨機(jī)的,而不是系統(tǒng)的.如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致,市場(chǎng)仍然是有效的。

3、套利

市場(chǎng)有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消,有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng),市場(chǎng)會(huì)高估或低估股價(jià)。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí),專業(yè)投資者會(huì)理性的重新配置資產(chǎn)組合,進(jìn)行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動(dòng),能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī),使市場(chǎng)保持有效。

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